なぜFTXは崩壊したのですか？ 崩壊の話

今から XNUMX 週間前、有名な仮想通貨取引所 FTX とそのネイティブ トークン FTT が急激に崩壊しました。 深刻な流動性危機で 85% の損失に達する：しかし、なぜ取引所は崩壊したのですか？

これらすべてが暗号市場全体に深刻な影響を与えたことは明らかで、ビットコインやイーサリアムなどの他の有名なコインにも大きな損失をもたらしました. 

しかし、なぜFTXはこのように崩壊したのでしょうか? 何が起こったのか、なぜこのような巨人がここまで行ったのでしょうか? 

FTX を取り巻く最新ニュースを見て、CEO が Sam Bankman-Fried であった取引所がどのようにしてこの時点に到達したかを理解しようとするなど、段階的に進めていきましょう。 

最新の Twitter ニュース: なぜ FTX は崩壊したのか?

公式のビットコイン アーカイブ アカウントからの昨日のツイートでは、次のように報告されています。 

「FTX の新しい CEO であるジョン・レイ: FTX は、現金がどれくらいあるのか、会社で何人の人が働いているのかを正確に把握していません。」

お察しのとおり、彼がFTXのCEOであったときに発生した災害の後、 サム・バンクマン・フライド FTX、FTX US、または Alameda Research ではもはや役割を果たしておらず、これらの企業を代弁することもありません。 

これは、FTXの新しいCEOによる数日前の声明です。 ジョン・レイ. 彼は 11 月 XNUMX 日に CEO に就任しました。 FTXの破産宣告. レイは、当時米国史上最大の企業破綻であった元エネルギー大手のエンロンの倒産を監督したことで最もよく知られています。

ただし、現時点では、取引所の新しいCEOでさえ、FTXの回復の可能性に関して十分な安心できるニュースを提供することはできません. 確かに、最新のツイートが述べているように、会社がどれだけのお金や従業員を持っているかはまだ明確に理解されていません. 

昨日同様に出現したもう XNUMX つの興味深いツイートは、FTX の公式アカウントからのプレス リリースです。 

「FTXグループはクロールをクレームエージェントとして設立し、米国破産裁判所に提出されたすべての公式文書はオンラインで見つけることができます. https://cases.ra.kroll.com/FTX/に設立された地域オフィスに加えて、さらにローカルカスタマーサポートを提供できるようになります。」

クロールは、1972 年に設立され、ニューヨーク市に拠点を置くアメリカの企業調査およびリスク コンサルティング会社です。 そして、判明したように、それは現在、正式にFTXの請求と公式文書の代理店です. 

クロールのような権威ある会社の監督の下で、少なくとも将来のすべての FTX 公式文書が可能な限り最善の方法で処理されることを願っています。 

段階的に進めていきましょう: なぜ FTX は崩壊したのですか? 物語はどこから始まりますか？

すべてはCoinDeskの公式レポートから始まりました。 

「8 億ドルの負債の中には、さらに多くの FTX トークンがあり、ロックされた FTT は 292 億 XNUMX 万ドルです。」

その後、同社のCEO アラメダリサーチ, キャロライン・エリソン, 提供 Binance の FTX トークン (FTT) を 22 トークンあたり XNUMX ドルで購入する。 その後に起こったことは、間違いなく暗号通貨で最もクレイジーな出来事の XNUMX つでした。それは、FTX とアラメダの崩壊です。

この時点で疑問が生じます.FTXの崩壊の原因は外的要因にあるのか、それは単に取引所側の過失でしたか? 

ハード データに基づいて、FTX とアラメダの堕落したドミノを統合するための分析をまとめることは可能です。 言い換えれば、取引データと関与するエンティティの暗号化されたウォレットの活動を通じて、何が起こったのかを再構築しようとすることが可能です。 

この調査の中心にあるのは、理論に基づいたアプローチであり、ウォレットの残高とこれらのウォレットを介して処理されたトランザクション量のリストが質問の焦点を表しています。

具体的には、次の時間枠を考慮する必要があります。 まず、2019 年 2019 月まで: Alameda の FTX への最初のオンチェーン関与。 2020 年 XNUMX 月と XNUMX 年 XNUMX 月: FTX-Alameda の非嫡出子としての FTT。 

2022 年 2022 月から 2022 年 XNUMX 月: UST の崩壊とその余波に対するアラメダの反応、および FTT を担保として FTX によって付与された潜在的なローンの研究。 XNUMX 年 XNUMX 月: 最近の出来事と FTX とアラメダの崩壊。

FTXとアラメダは最初から共謀？ これが私たちが知っていることです 

Alameda と FTX はどちらも SBF によって設立され、継続的なコラボレーションを行っています。 しかし、FTXはアラメダのために本当に資金を集め始めたと言われており、XNUMX人は最初から共謀していた.

どうやら、2019つの間の最初の接続は、アラメダオンチェーンが最初にFTXに関与した月であるXNUMX年XNUMX月にまでさかのぼります。 実際、アラメダは最初ではないにしても、FTX の流動性プロバイダーの XNUMX つでした。 しかし、これは、XNUMX つのエンティティがどの程度関与していたかについて疑問を投げかけます。 

具体的には、Alameda のポートフォリオは、2019 年 XNUMX 月にローンチされる前から FTX と相互作用していたことがわかります。 他のCEXアドレスに加えて、それは唯一の明確に識別可能な取引相手でした.

次に、2019年2021月からXNUMX年XNUMX月までの期間を見ると、FTXのネイティブトークンであるFTTのローンチ時に、早期に流通があったことがわかります。 FTX プラットフォームのユーティリティ トークンとしての FTT は、プラットフォームの収益の一部をユーザーに与えるものでも、FTX の一部を表すものでもありません。 

したがって、FTXのガバナンスの決定または財務によってサポートされたり、制御されたりすることはありません。 Alameda と FTX の関係を考えると、Alameda が FTT のシード ラウンドに参加したことは驚くべきことではありません。 しかし、これらは単なる投資家以上のものだったのだろうか。

具体的には、29 年 2019 月 XNUMX 日の FTX での公式上場の XNUMX 日前、アラメダ FTT 5万を受け取りました FTX Deployer (FTT を作成した人) から FTX アカウントに直接 XNUMX つのトランザクションで。 

さらに、20 万 FTT が上場日に FTX Deployer によって FTX 関連の FTX デポジトリ ウォレットにデポジットされました。 これらは、当時未解決だったFTT全体でした。 上場から約 5 週間後の 2019 年 5 月 XNUMX 日に、XNUMX 万 FTT が FTX Deployer に返送されました。

複数の解釈: アラメダは潜在的に無実ですか、それとも加害者ですか?  

以前に報告されたすべてのことは、FTX Deployer に返された XNUMX 万 FTT が Alameda FTX アカウントに入金されたものと同じであることを意味する可能性があります。 実際のところ、金額は完全に一致しました。 

当時、FTX 以外の当事者がそれほど多くのトークンを持っていた可能性はほとんどありません。 流通量の約25%. シード投資家として、アラメダは技術的に、そもそもその時点で完全に譲渡可能なトークンを持つべきではありません。 

現時点では、アラメダの関与と、なぜ FTX が崩壊したのかという XNUMX つの解釈が考えられます。 最初の非常に楽観的なものは、アラメダが FTT トークンのマーケットメイクに関与していたことです。 ただし、この理論では、資金が数日後にのみ返送された理由を説明していません。

もうXNUMXつは、他の投資家のトークンがロック解除される前にトークンを売却し、後で低価格で買い戻してFTXに戻すことで、アラメダがICO参加者から利益を得たことです。

では、アラメダは FTT の実現不可能な会計上の価値を使って資金を借りたのでしょうか?

取引所崩壊の瞬間 

FTXが崩壊する直前、28月XNUMX日にアラメダが FTT で 174 億 4.1 万ドル (XNUMX 億ドル) を受け取りました FTT ICO コントラクトから FTX Deployer に送信します。 

したがって、31 月 1 日から XNUMX 月 XNUMX 日の間に、FTX International と FTX US から Alameda の Circle、Binance、および FTX ポートフォリオへの継続的なステーブルコイン転送の異常なリストが特定されました。 

これらのステーブルコインには、USDC、BUSD、TUSD、PAX、 合計388億XNUMX万ドル. 

2 月 XNUMX 日は運命の日でした。 CoinDeskが公開 アラメダの貸借対照表に関するレポートで、 Alameda の貸借対照表上の 5.8 億ドルの資産のうち 14.6 億ドルは、FTT とその他のトークンになります。 ソラナエコシステム. Alameda のビジネスの株式のほとんどは、実際には FTX の中央管理トークンである FTT でした。

その後、6 月 XNUMX 日に Binance の CEO 発表の 彼らは、FTT で約 584 億 XNUMX 万ドル相当の帳簿上の残りの FTT を清算することを決定したことを明らかにしました。 その時点から、連鎖反応が始まり、FTX の流動性危機とその後の取り返しのつかない崩壊につながったことが知られています。