非代替トークンの評価における不確実性

非代替トークン（NFT）市場は急騰しており、より多くの人々がNFTを作成、購入、販売、交換しています。 この新しい市場には多くの課題があり、最大の課題の XNUMX つは NFT の評価です。

NFT の評価は大きな未知の XNUMX つです。 NFTがどのように評価されるべきかについての事例はなく、それに最も近い類推であるアートの評価はかなり曖昧です。 明らかなことは、NFTには新しい評価方法が必要であり、その価値を維持するにはNFTに関連付けられたデジタル資産を管理するより良い手段が必要であるということです。

公正な市場評価

税務上、NFT の価値はその公正市場価値 (FMV) となります。 公正市場価格とは、売買の強制を受けておらず、両方とも関連事実について合理的な知識を持っている場合に、NFTが自発的な買い手と自発的な売り手の間で取引される価格です。 この価値には、NFT のスマート コントラクトに基づいて、NFT に関連付けられたデジタル画像のほか、販売者と販売者との間の契約上の義務に基づいて画像の現実世界の主題の表示および複製に関する権利が含まれる場合があります。 NFTの購入者。 

公正市場価値は、「最も関連性の高い市場」、つまり、そのような商品が一般に最も一般的に販売される市場の概念に大きく依存しています。 状況によってはオークション販売が「最も関連性の高い市場」とみなされる場合もありますが、各 NFT の固有の性質と、それが上場されているオンライン マーケットプレイス (OpenSea など) が「最も関連性の高い市場」を決定するために使用されます。

芸術作品がどのように評価されるかという例えです。 昨年出版されたばかりの版画がオークション市場に流通した可能性は低い。 ユニークでまだオークションに出品されていないNFTについても同様です。 したがって、この場合、「最も関連性のある市場」はNFTの提示価格です。

まず最初に、いくつかの NFT 統計:

• これまでに販売された最も高価な NFT は、Beeple の「最初の 5000 日」で 69.3 万ドルで、これは史上あらゆるプラットフォームで取引された最も高価な仮想アイテムとなっています。 
• 毎週、10万〜20万ドル相当のNFTがブロックチェーンで販売されています。
• Nonfungible.com の価値は 2 年に 2021 億ドルを超えました。
• 収集品市場は、最も急速に成長しているデジタル市場です。
• OpenSea では、売上の 100 分の 200 以上が XNUMX ドル未満でした。 そして半数以上はXNUMXドル未満でした。
• ほとんどのNFTの場合、価格は300ドルを超えません。
• 制作費は70ドルから150ドルの範囲です。
• OpenSea と Atomic Market の取引額は、90 日ごとに 30 万ドル弱でほぼ同じです。
• 2020年のすべてのNFT売上の合計額は、2019年のXNUMX倍でした。
• 31年2020月XNUMX日までに、取引高はXNUMX億ドル近くに達し、時価総額はXNUMX億XNUMX万ドル以上に達しました。

NFT要素の評価。

ニュースレター Bankless では、NFT の評価において考慮すべき要素として次の点を取り上げています。

チェーンセキュリティ

購入者にとって、基盤となるブロックチェーンが安全であることが重要です。 イーサリアムは、現在存在するスマートコントラクトプラットフォームの中で最も安全であり、時間の経過とともにNFTの価値に貢献する可能性があります。

オンチェーンまたはオフチェーンのメタデータ

オンチェーンは、トークンを表すスマート コントラクトにメタデータを直接組み込むこととして定義されますが、オフチェーンの表現は、イーサリアム ブロックチェーンのストレージ制限により、メタデータを個別にホストすることを意味します。

オンチェーンのメタデータにより、NFT の価値が高まります。 その理由の一部は、メタデータがトークンに組み込まれており、NFT が永久に（またはイーサリアムが存在する限り）存続できるためです。 そしてその理由の一部は、オンチェーン トークンが特定のイーサリアム基準を満たす必要があるため、流動性プレミアムが付与され、取引が容易になるためです。 

NFT がオンチェーンかオフチェーンかを判断する際の重要な問題は、NFT がどこでホストされるか、つまりどのデジタル アセット管理システム (DAMS) が使用されるかです。

ご年齢

NFTは非常に新しいため、2020年より前に作成されたNFTは、より大きな価値を持つ「デジタルアーティファクト」とみなされる可能性があります。

クリエイターとコミュニティ

有名アーティストのより広範な市場性と認知度は、あまり知られていない別のアーティストのNFTよりもNFTの価値に影響を与えます。 スポーツ業界の一部のNFTクリエイターはこれを認識し、著名なアーティストと提携してデジタルファーストのユニークなコンテンツを制作しました。 これらの NFT は、購入可能な物理的なオブジェクトの種類とは区別され、排他的であるため、購入者にとって魅力的です。

希少性と信頼性

SuperRare などの特定の NFT プラットフォームは、ユニークな単一エディションのデジタル アートワークのみをサポートします。 一部のマーケットプレイスでは、NFT サービスを希少性によって分類しています。たとえば、NBA のトップショットは、NFT を「コモン」、「レア」、「レジェンド」、「究極」の階層に分類しています。 上位層にリストされているものは、「共通」層の対応するものよりも大幅に大きな価値を持っています。 

信頼性は希少性と密接に関連しています。たとえば、フィレンツェのウフィツィ美術館は、所有するボッティチェッリの NFT を作成しました。これは、観光客の iPhone 画像から作成された NFT よりも価値があります。 ただし、インターネット上で販売者の信頼性を検証し、NFT に関連する知的財産を管理することは、DAMS へのアクセスなしでは不可能ではないにしても、依然として困難です。

このような NTF は非常に特殊な方法でしか入手できないため、希少性もゲーム NFT の評価における大きな要素となります。 

リリースペース

リリースペース、または作成者が全体的にこれらのNFTをどれだけ鋳造したかは、NFTの価値に影響します。 名目価格で無制限の NFT の鋳造を提供するプロジェクトは、通常、25 個の NFT の限定版を鋳造することに専念しているアーティストから NFT を購入するほど魅力的ではありません。

豊かさ

豊富さは、NFT の追加機能に関連します。 オーディオ コンポーネントは、1) 有名なアーティストをフィーチャーする、または 2) 視聴者にとって中毒性のあるループを作成するなど、付加価値を加えることができます。 デジタル資産と現実世界の資産または体験へのアクセスを組み合わせた NFT にも、より大きな価値があります。 これは最近、ゴールデンステート・ウォリアーズが以前のチャンピオンリングのNFTをオークションで販売したときに発生し、購入者に具体的な特典が含まれていました。これには、VIPバスケットボールの試合体験、またはカスタム名が刻印されたリングの模造物理バージョンが含まれていた可能性があります。 これらのNFTの800,000つはXNUMX万ドル以上で販売されました。 

体験面では、ニュージャージー・デビルズNFTの購入者は、チャンピオンシップ年の2021年からのデビルズのレジェンドとともに、ニュージャージー・デビルズ同窓会スイートで22-3,000シーズンの試合を観戦する機会も得ました。 このNFTは100.28ドルで販売されました。 一方、サイト上のデジタル専用NFTの一部はわずかXNUMXドルで販売されています。

作品の破壊

一部のクリエイターが価値を高めるために使用しているアプローチは、NFTの購入者への譲渡時の合意に基づいて、または販売が行われる前に、元の作品を破棄することです。 おそらく最もよく知られている破壊イベントは、XNUMX月下旬に予定されていたバスキアNFTのオークションでしょう。 オークションのスポンサーであるDAYstromは、販売には関連するすべての知的財産と著作権が永久に含まれ、最高額入札者は希望に応じて物理的な図面を「解体」（つまり、破壊）することを選択できると宣伝しました。 バスキアの遺産管理団体がOpenSeaからNFTを引き取り、遺産管理団体が絵のライセンスと権利を保持することを明らかにしたため、オークションは最終的には開催されなかった。

破壊すると、NFT に独占的なデジタル資産としてのステータスが与えられる場合があります。 ただし、NFT がインターネット上で作成されると、知的財産権に法的強制力のある制限がない限り、オリジナルを破壊しても画像の表示、ダウンロード、共有、コピーが妨げられることはありません。

Origin Protocolは最近、かつてYouTubeで最も視聴されたビデオである「Charlie Bit My Finger」ビデオをNFTとしてオークションに出品しました。 オリジンは、コンテンツをブロックチェーン上で追悼できるよう、オリジナルのビデオを YouTube から削除する予定であると述べた。 YouTubeはまだこのクリップを削除していないが、動画のタイトルには「NFT決定待ち」が追加されている。

契約上の制限

オリジナルの作品を破壊したり、購入者に破壊するオプションを与えたりする代わりに、作成者はいつでも物理オブジェクトの NFT を作成し、オブジェクトを無傷のままにしておくことができます。 これが起こる空間の XNUMX つはアートの世界です。たとえば、美術史家のベン・ルイスは、ダ・ヴィンチのオリジナル作品を破壊することなく、わずかな変更を加えて、レオナルド・ダ・ヴィンチのサルバトール・ムンディの NFT を作成しました。 NFTはまだOpenSeaに上場されており、まだ販売されていないようです。 同様に、前述したように、ゴールデンステート ウォリアーズは、NFT としてデジタル複製されたウォリアーズの XNUMX つの NBA チャンピオン リングを含む、NFT コレクションを発売する最初のプロチームとなりました。 最初の販売はXNUMX月上旬に行われ、オリジナルのチャンピオンリングの破壊は含まれませんでした。

作成者は、オリジナルの表示を契約上制限するオファーを追加できます。 クリエイターがその作品を公に展示または使用した場合、購入者は契約違反の可能性があり、クリエイターに対して著作権侵害の申し立てを行うことになります。 繰り返しますが、これに関する問題は、オリジナルの表示、さらには販売に関連するデジタル画像の知的財産権をどのように管理するかです。

結論：

NFT市場が急成長するにつれて、評価は混乱するどころか、さらに混乱することが予想されます。 ただし、NFTの購入、販売、取引、贈与による税への影響の多くは、コストベースの決定、交換されるNFTの相対価値の決定、つまり価値の決定など、正しい評価額が何であるかに依存するため、評価は非常に重要です。慈善寄付と贈り物または財産の価値。 NFTが基礎となるDAMSでどのように処理されるか、IRS、そして最終的には裁判所がどのような方法論を採用するかも重要になります。 NF 市場が成長を続ける中、両方の問題で先手を打つことが非常に重要になります。