トークン化された国債は、従来の金融システムの流動性を解放します

政府が支援する少数の金融機関が調査を行っているトークン化のユースケース従来の金融システムに革命を起こす。例えば、エルサルバドルのビットコイン火山債プロジェクトは 1 年以上作業を続けており、トークン化された債券で投資家から XNUMX 億ドルを調達してビットコインシティを構築することを目指しています。

ロシア中央銀行もトークン化されたオフチェーン資産に関心を示した. さらに、イスラエル財務省は、テルアビブ証券取引所 (TASE) とともに、最近、ブロックチェーンに裏打ちされたプラットフォームのテストデジタル債券取引用。

コインテレグラフ・リサーチの 2021年セキュリティトークンレポートほとんどの証券が 2030 年までにトークン化されることがわかりました。注目に値する一方で、トークン化された国債の背後にある可能性は非常に大きいように見えます。これらの資産は、従来の金融システム内で流動性を解放しながら決済時間を短縮できるからです。

オフ・ザ・チェーン・キャピタルのCEOであり、デジタル商工会議所のメンバーであるブライアン・エステス氏は、コインテレグラフに対し、債券をトークン化することでより迅速な決済が可能になり、コストの削減につながると語った。

「『キャピタル・アット・リスク』の時間は短縮されます。この資本は解放され、より生産的な用途に使用できます」と彼は言いました。これらの要因は、インフレ率が上昇するにつれて特に重要になってきました。影響を与える世界中の伝統的な金融システム内の流動性レベル。

この点に触れて、資産担保トークン化を可能にするプラットフォームであるSolidBlockのCEO兼共同創設者であるYael Tamar氏はコインテレグラフに対し、トークン化は現実世界の資産の経済的価値をトークンに移すことで流動性を高め、そのトークンはいつでも現金と交換できると語った。流動性が必要です。

「トークンはブロックチェーンインフラストラクチャを介して金融プラットフォームと通信するため、それらを構造化された製品に集約することがより簡単かつ安価になります。その結果、システム全体がより効率的になります」と彼女は言いました。

これを概観するために、TASEのエグゼクティブバイスプレジデント兼清算責任者であるOrly Grinfeldは、コインテレグラフに、TASEはイスラエルの財務省と共同で原子決済、または資産の即時交換を実証するための概念実証を行っていると語った。

これを実証するために、Grinfeld 氏は、TASE がイーサリアムネットワークの VMware ブロックチェーンをベータ版のデジタル交換プラットフォームの基盤として使用していると説明しました。彼女は、TASEがブロックチェーンネットワーク全体で取引を行うために、XNUMX対XNUMXの比率でイスラエルシェケルに裏打ちされた支払いトークンを使用すると付け加えました。

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さらに、彼女は、イスラエルの財務省が一連のイスラエル国債をトークン化された資産として発行する予定であると述べました。その後、トークン化された債券のアトミック決済を実証するために、2023 年の第 XNUMX 四半期にライブテストが実行されます。グリンフェルドは次のように述べています。

「イスラエル財務省との TASE のテストでは、すべてがリアルに見えるでしょう。オークションはブルームバーグのボンドオークションシステムを通じて行われ、支払いトークンはイーサリアムネットワークの VMware ブロックチェーンで取引を決済するために使用されます。」

テストが計画通りに進んだ場合、グリンフェルド氏は、デジタル債券取引の決済時間は、取引が実行された同じ日に発生すると予想しています。「T日（取引日）に行われた取引は、T+2日（取引日+XNUMX日）ではなくT日に決済されるため、担保の必要性が節約されます」と彼女は言いました。したがって、このような概念は、ブロックチェーン技術が従来の金融システムにもたらす可能性のある現実世界の付加価値を実証することになります。

Tamar 氏はさらに、債券を上場し、機関や一般に公開するプロセスは非常に複雑であり、多くの仲介者が関与していると説明しました。

「まず、金融機関が借り手（この場合は政府）と協力してローン商品を作成する必要があります。金融機関は、ローンを処理し、資金を受け取り、借り手にそれらを送り、貸し手に利息を支払います。債券処理会社は、会計と報告、およびリスク管理も担当しています」と彼女は言いました。

グリンフェルド氏と同じように、タマール氏は、決済には数日かかる可能性があると指摘し、債券は大きなポートフォリオに構築され、さまざまな銀行や機関の間で決済の一部として転送されると述べました。

これらの複雑さを考えると、Tamar は、ブロックチェーンプラットフォーム全体でトークン化された国債を発行することは論理的であると考えています。実際、暗号資産管理プラットフォームの Finoa と Cashlink が実施した調査によると、国債などのトークン化された資産は、結果金融システムのバリューチェーン全体で 35% ～ 65% のコスト削減を実現します。

より広い視点から、デジタル商工会議所の創設者兼 CEO である Perianne Boring 氏は、コインテレグラフに、トークン化された債券は、金融商品におけるテクノロジー主導のイノベーションが投資家に代替的な金融商品を提供できる方法を強調していると語った。

「一般的に、そのような債券はコストの削減とより効率的な発行を伴い、資産をより細かく管理したい投資家にとって魅力的なレベルの透明性と監視機能を備えています」と彼女は言いました。

このような機能は、シンガポールの DBS 銀行が 23 月 XNUMX 日に公開した最近のデモでした。発表の JPモルガンのブロックチェーンベースの取引ネットワークOnyxを使用して最初のトークン化された日中の買戻し取引を実行する.

銀行は、レポとも呼ばれるレポ契約を使用して、証券を売却し、後でそれらを買い戻すことに同意することにより、短期的な資金調達を行います。通常、決済には XNUMX 日かかりますが、これらの資産をトークン化すると、このプロセスが高速化されます。 DBS の広報担当者はコインテレグラフに対し、トークン化された債券や証券の直接的なメリットは運用効率の向上につながり、記録のゴールデンコピーによる真の配信と支払い、合理化されたプロセスが可能になると語った。

課題は採用を妨げる可能性があります

トークン化された債券は、従来の金融システムに革命をもたらす可能性を秘めていますが、多くの課題により採用が遅れる可能性があります。たとえば、Grinfeld 氏は、イスラエルの財務省がトークン化に関して熱意を表明している一方で、規制は依然として懸念事項であると指摘しました。彼女は言いました：

「デジタル資産を使用した取引、清算、決済の新しい方法を作成するには、規制の枠組みが必要です。しかし、規制が市場の発展の背後にあるため、これを加速する必要があります。」

規制が明確でないことが、トークン化された国債を検討している地域がまだ非常に少ない理由かもしれません。

ヴァルン・ポール監督中央銀行デジタル通貨（CBDC） Fireblocksの金融市場インフラはコインテレグラフに、多くの市場インフラプロバイダーが舞台裏でトークン化プロジェクトを検討しているが、彼らは取り組みを公表して製品を市場に投入する前に、明確な規制を待っていると語った.

Fireblocks は現在、TASE およびイスラエル財務省と協力して、参加銀行がトークン化された国債を受け取ることを可能にする概念実証のための安全な電子ウォレットを提供しています。

規制上の課題に加えて、大規模な金融機関は、ブロックチェーンネットワークを組み込むことの技術的な意味を把握するのが難しいと感じるかもしれません。 VMWare の Blockchain To Go Market のシニアディレクターである Joshua Lory 氏は、Cointelegraph に対し、すべてのエコシステム参加者に対する市場教育がテクノロジーの採用を加速すると語った。

それでも Lory 氏は楽観的であり、今年の 140 月に Ethereum のベータ版の VMware Blockchain が発表され、すでに XNUMX を超える顧客が試用を要求していることを指摘しています。注目に値する一方で、エステス氏は、ブロックチェーンサービスプロバイダーは、証券会社が明細書で債券を正確に報告できるようにするために、証券会社のバックエンドプログラミングなど、他の潜在的な課題も考慮に入れる必要があると指摘しました.

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しかし、すべてのことを考慮して、Estes は複数の資産のトークン化が未来であると考えています。「債券だけでなく、株、不動産、美術品、その他の価値のある店」と彼は言った。 Grinfeld 氏は、概念実証に続いて、TASE が CBDC やステーブルコインなどを含むように、トークン化された資産の提供範囲を拡大することを計画していることを共有したため、これは非常に当てはまる可能性があります。

「このPOCは、ブロックチェーン技術、トークン化された資産、電子財布、スマートコントラクトに基づく完全な将来のデジタル交換に向けて私たちを導きます」と彼女は言いました. 採用には時間がかかる可能性がありますが、Paul は、Fireblocks は、金融市場の参加者が TASE のモデルを他の法域で複製することに関心を持っていることを認識していると述べました。

「2023年には、これらのパイロットがさらにローンチされると予想しています。」