金利の上昇は株式市場にどのように影響しますか?

2022 年上半期、投資環境は顕著な変化を遂げました。 これは主に、金利の大幅な上昇と継続的なインフレ率の急上昇によるものです。 しかし、株式はこれらの変化を逃れませんでした。 2022 年 500 月までに、株式市場では大幅な「価格改定」が行われました。その結果、米国株式のパフォーマンスの重要な指標であるスタンダード アンド プアーズ 20 の株価指数は弱気市場に陥りました。 これは、ピーク値から XNUMX% の減少を表しています。

インフレを抑えるために、連邦準備制度理事会 (Fed) は今年の初めに主要な政策変更を開始しました。 連邦準備制度理事会の行動は、経済成長を減速させることを目的としています。 しかし、彼らは不況を引き起こすことを目的としていません。 それでもなお、FRB の修正された政策は、幅広い金利環境に大きな影響を与えたようです。 年間を通して、債券利回りは上昇傾向を示しました。

金利の上昇は、長期にわたる低金利環境に慣れてきた株式投資家の状況を変えました。 では、両者の関係はどのようなものか 金利と株式市場? これはあなたの株式ポートフォリオにとって何を意味しますか?

FRBのかつての「イージーマネー」政策

FRB の「イージーマネー」政策は、2020 年初頭から 19 年間実施されました。また、それは過去 2020 年間の大部分にわたって続きました。 これには、フェデラルファンドの金利を低水準に維持し、債券市場の保有を増やすことが含まれていました。 COVID-0 が最初に公表されたのは XNUMX 年 XNUMX 月と XNUMX 月で、FRB は重要な緩和策を講じました。 FRB の目標金利を XNUMX% 近くまで引き下げ、米国債と住宅ローン担保証券の保有を増やしました。

これにより、債券市場全体で低金利が発生しました。 リスク資産はより魅力的になりました。 これは、債券投資が投資家にとって魅力的なリターンを提供しなかったという事実によるものです。

リスクスペクトルのさらに外側にいる投資家は、FRB の「イージーマネー」政策を好意的に見ています。 Eric Freedman は、US Bank の最高投資責任者です。 「それが国内株式、不動産、仮想通貨のいずれであっても、リスク資産の所有者にとって支援的な金融政策は不可欠でした」と彼は言います。 その結果、 S&P 500 は 18.40% および 28.71% 成長しました それぞれ2020年と2021年に。

その期間のほとんどで、米国経済は好調でした。 COVID-2020 の発生に起因する 19 年前半の急激な落ち込みの後、経済は回復力を維持しました。 経済は 5.7 年に 2021% 成長しました (国内総生産で測定)。 これにより、FRB は「最大雇用」を達成するという使命の 40 つを達成することができました。 連邦準備制度理事会は、目標は簡単に測定できず、時間の経過とともに変化する可能性があると述べていますが、雇用の傾向は依然として良好です. インフレ率と金利は、過去 XNUMX 年間の大部分で比較的低くなっています。 この環境は、株式投資家に有利になる傾向があります。 ただし、これらの状況がどの程度変化するかは不明です。

インフレ率が急激に上昇した後、FRB は金融政策を変更しました。 消費者物価指数は生活費を測定し、7 年に 2021% 上昇しました。その結果、消費者物価指数は 9.1 年 12 月までの 2022 か月間に 2% のインフレ上昇を記録しました。これは、FRB の目標である長期的に年率 XNUMX% 以内のインフレを維持する。

FRB の政策転換は、債券市場の変化を反映しています。 10 年 3.49 月の米国 2022 年国債利回りは 10% でした。より広範な債券市場のベンチマークである米国 1.52 年国債利回りは、2021 年の 3.49% から 2022 年 3 月の 0.06% のピークまで上昇しました。 、2.5か月の米国財務省証券（フェデラルファンドの金利と密接に関連している）の利回りは、2021年末から2022年XNUMX月中旬までにXNUMX％からXNUMX％に上昇しました。

金利上昇は株式投資の展望に影響を与える

金利が株式市場に影響を与える理由はたくさんあります。 その理由の 2022 つは、金利の上昇が米国企業の将来の収益成長に影響を与える可能性があることです。 フリードマン氏は、連邦準備制度理事会が金利を引き締めるにつれて、経済成長の低下が予想されると述べています。 実際、GDP 成長率は 1.6 年上半期に減速し、第 1 四半期には年率 XNUMX% の低下となりました。

フリードマン氏は、「FRBは金利をさらに引き上げる意向を表明した」と述べています。 その結果、2022年以前のFRBの「イージーマネー」期間によって生み出されたこの環境では、株式は魅力の一部を失いました.

この変更が発生した理由は、債券、証書、および預金手段が株式よりも高い利回りを提供し、株式の競争が激化する可能性があるためです。 US Bank Wealth Management のシニア ファイナンシャル ストラテジー ディレクターであるロブ ハワース氏は、金利が上昇すると、株式投資家は株価を購入する傾向が弱まると述べています。 将来の利益の価値は、競争力のある利回りを提供する債券ほど魅力的ではないように見えるでしょう。 株式の将来の収益には、以下に依存する現在価値があります。 インフレと金利. 将来的に予想される金利上昇は、株式の現在価値を低下させます。 これは、株価にさらなる圧力をかける可能性があります。

ハワース氏は、株価収益率が高い株が最も大きな打撃を受けたと述べています。 ハワース氏によると、最大の値下がりは、バリュエーションの観点から「割高」な株式で経験されました。 これらの銘柄には、テクノロジー企業や長期成長企業が含まれており、パンデミック以降、好調な業績を維持しています。 ハワース氏は、FRB が政策を変更する前に、現在の収益が低い銘柄の株価が上昇していたことを指摘しています。 投資家は、将来の収益により注目しました。 ハワース氏は、金利が上昇し続ければ、利益が不十分な株式を市場が「支払う」可能性は低くなると述べています。

情報源：

https://www.usbank.com/investing/financial-perspectives/market-news/how-do-rising-interest-rates-affect-the-stock-market.html#:~:text=%E2%80%9CIf%20interest%20rates%20move%20higher,at%20U.S.%20Bank%20Wealth%20Management.