セグメント開示の残念な状態について心配する必要があるのはなぜですか?

セグメントの開示を厳格化しようとする FASB の新しい規則案は、投資家や市民にとってセグメントの開示が非常に重要であるにもかかわらず、十分とは言えません。

セグメントの開示は、米国の財務報告の発展の紆余曲折を熱烈に追っている者以外には、この話の多くのクリックを得ることができないオタクのトピックです。 しかし、独占禁止法や資本配分、コングロマリットの評価方法など、今日の多くの政策問題と重なる非常に重要な分野です。 財務諸表の読者として、私が答えを求めている重要な質問は、製品またはセグメントのユニットエコノミクスとは何ですか? ユニットエコノミクスは、販売された製品またはサービスの単位あたりの収益とコストを表す専門用語です。 製品やサービスのバンドルが関係する場合、この問題はさらに複雑になります。 いくつかの例を考えてみましょう。

Appleのサービスセグメント

情報技術は、バンドルされた製品を販売するために作られています。 Apple のサービス ビジネスは、今日では 56 億ドル規模のビジネスとなっています。なぜなら、彼らは数百万台の iPhone をインストールしており、その上でアプリを販売し、サービス収益を得ることができるからです。 iPhone の販売に費やされた顧客獲得コストと、オペレーティング システムの更新を提供するために発生した維持コストにより、サービスからの莫大な収益が効果的に実現されました。 これらの iPhone 顧客の獲得および開発コストの一部を資産化し、後で得られるサービス収益に対して償却すべきではないでしょうか? たとえば、Epic Games に対する Apple の訴訟で出てきた問題は、アプリ ストアの収益性です。

CEOのティム・クックは、 証言された その場合、Apple の誰も、App Store が実際にどれだけ利益を上げているかを本当に知っているわけではありません! Apple の 10 年 31 月 2022 日に終了した年度の XNUMX-K は、地域別の売上高を報告していますが、利益率は報告していません (アメリカ、ヨーロッパ、大中華圏、日本、その他の太平洋地域)。 以下に示すように、製品やサービスごとの売上総利益を開示していますが、アプリ ストアについては開示していません。

これは、Apple の主要な製品やサービスのユニット エコノミクスに関する質問への回答ですか? 私はわかりません。 さらに悪いことに、製品に関連する 114 億ドルの粗利益のうち、iPad、Mac、時計ではなく、iPhone がどの程度の利益を上げているのかもわかりません。 さらに、Apple は、一般的に、特にサービス事業の「粗利益」とは何を定義しているのでしょうか? 特に資産化されたサービスの開発および顧客獲得コストを償却しない場合、有意義に販売されるサービスのコストはいくらになるでしょうか? そのようなサービスへのアプリのダウンロード数は?

Alphabet に関連する「無料」の製品とプラットフォーム

さらに、顧客が無料と見なしているものは、情報製品の世界ではめったに無料ではありません。 Google 検索と YouTube は理論上は無料ですが、収集されたデータと販売された広告によって明らかに補助されています。 Google 検索と YouTube の経済学とは? Google マップはどのくらいの収益を上げていますか? すべての Google スマートフォンが Android で動作することを考えると、Android プラットフォームの経済性はどのようなものでしょうか?

アルファベット は、最新の 10-K で以下に示すように、サービス、クラウド、その他の賭けの XNUMX つのセグメントの収益と収益性を開示しています。

営業利益は、Google が使用する営業利益の定義に従いますが、Apple が開示する売上総利益よりも優れています。 ただし、Google サービスは、広告、Android、Chrome、ハードウェア、Google マップ、Google Play、検索、YouTube を含む非常に大きなテントであることに注意してください。 Google サービスは、主に広告から収益を得ています。 アプリとアプリ内購入、およびハードウェアの販売。 YouTube Premium や YouTube TV などのサブスクリプション ベースの製品に対して受け取った料金。 もちろん、これらの製品ラインは個別に開示されていません。

繰り返しになりますが、YouTube や「無料検索」などの製品の経済性に関する私の質問はすべて解決されましたか。 私はわかりません。 SEC が Alphabet に YouTube を 別のセグメント 実際、Alphabet は、YouTube (および Google 検索) の収益 (2018 年には 29.2 億ドル) を明らかにしていますが、以下の「個別収益」ノートに示されていますが、YouTube での収益性は開示されていません。

究極のスーパーストア、アマゾン

では、アマゾンに目を向けてみましょう。 Amazon のビジネス モデルは、オンライン販売の相互補助金を意図的に提供するために、おそらく永遠に損失を被るセグメント (Amazon Prime など) を実行することに独自に依存しています。 プライムの損失額はどれくらいですか? また、そのような損失はオンライン販売を生み出すのに効果的ですか? もしそうなら、どれくらいですか? Amazon の「送料無料」はどれくらいの損失をもたらし、その損失は顧客の離反をどの程度緩和するのでしょうか? Amazon は Kindle 製品で利益を上げましたか? プライムのユーザー数は？ Kindleは何台売れた？

どういう Amazon 実際に最新の 10K で開示しますか? Amazonは、以下に示すように、北米、国際、AWSのXNUMXつの大まかなセグメントの売上と営業利益を開示しています。

AWS などの広告申込情報は、それが実行可能なビジネスになった後にのみ呼び出されることに注意してください。 したがって、相互補助金を受けて育成されている事業は、投資家がそのような事業がユーザーや市場シェアの面で発揮する影響力に気付くまで、長い間開示レーダーの下を飛んでいるでしょう。

個々の製品ラインはどうですか？ さて、一部の製品ラインの販売数は次のように表示されます。 費用と収入は開示されません。

これは役に立ちますが、私が提起した質問のいずれかに対する回答が得られましたか. 私はそうは思わない。 また、AWS が非常に収益性が高いという話についても疑問に思います。 AWS セグメントの「運営費」とは具体的にどのようなものですか? 共通経費はセグメント間でどのように配分されますか?

セグメントの問題は Tech に限ったことではありません。 ホームデポを検討する

セグメントの問題は、他の地域でも依然として懸念されています。 検討 ホーム·デポの 10-K は、31 年 2022 月 14 日に終了した年度を対象としています。ホーム デポは、以下に示すように、電化製品、建材、装飾、キッチン、バスなどの XNUMX セグメントの収益を報告しています。 費用と利益の関係については何も言及されていません。

今日の報告ルールは何ですか?

　 現在のルール 何を報告するかを決定するには、次の XNUMX つの手順が必要です。

· ステップ 1: 上場企業は、事業セグメントに関する財務情報を受け取り、その情報を使用して各事業セグメントの業績を評価し、各事業セグメントにリソースを割り当てる人物として定義される最高経営意思決定者 (CODM) を特定する必要があります。

· ステップ 2: 会社は事業の構成要素として定義される事業セグメントを特定する必要があります。

o コンポーネントは、収益を認識して費用を発生させる可能性のある事業活動に従事します。

o コンポーネントの個別の財務情報が入手可能である。 と

o CODM によって定期的にレビューされるコンポーネントの運用結果。

· ステップ 3: その後、会社は定量的なテストを実行して、報告可能なセグメントを特定します。 合格した場合、コンポーネントはセグメントと見なされます。

o 事業セグメントの収益がすべての事業セグメントの合計収益の 10% 以上である収益テスト、または;

o 事業セグメントの利益または損失が、すべての事業セグメントの合計報告利益の 10% 以上である P&L テスト (損失には、ここでは説明されていない特別な扱いがあります) または;

o 事業セグメントの資産がすべての事業セグメントの総資産の 10% 以上を構成する場合の資産テスト。

· ステップ 4: 事業セグメントがあると決定したら、会社は報告する必要があります

o 報告セグメントを識別するために使用される要因

o 各報告セグメントの収益を生み出す製品およびサービスの種類

o 報告セグメントごとの損益および資産指標

o 損益および資産に関する追加の定量的および定性的な情報

o 報告対象セグメント収益合計、報告対象セグメント収益合計、報告対象セグメント資産合計、および開示されたその他の重要な項目の報告対象セグメント合計金額に対する、対応する連結金額の調整。

注目すべきは2018点。 まず、Google は XNUMX 年に YouTube を別のセグメントとして報告することをやめ、CODM であるラリー ペイジは明示的に YouTube ユニットにリソースを割り当てていないと主張しました。 YouTube の事件は、CODM ルールにおけるゲームの大きな可能性を浮き彫りにしています。 第二に、表面的には、Amazon と Home Depot はセグメントごとの利益を開示していないため、これらのルールを実際に順守していないように見えます。 第三に、利益とは何ですか？ 総利益、営業利益、間接費の配分の有無、R&D や SG&A などの営業費用の有無は?

FASB は何を変更したいのですか?

FASB は、 現在提案中 次の要件を追加します。

o 最高経営意思決定者 (CODM) に定期的に提供されるセグメント費用を開示します。 と

o 重要な費用を差し引いたセグメント収益の差異を開示します。

「セグメント費用」を追加することは、Amazon とホーム デポが各セグメントの利益または損失を報告する可能性があるため、改善です。 そうは言っても、CODM基準は、企業が望む報告回答を得るために管理される傾向があります.

代わりに、私は何を見たいですか？

財務諸表の消費者として私が見たいと思うものは次のとおりです。

o CODM 指標とは対照的に、重要性を評価するためにドル指標を課す。 つまり、コンポーネントの収益が X 億ドルを超える場合、それはセグメントです。 FASB は、XNUMX 世紀の変わり目にエンロンによって悪用された後、明快なルールベースの基準を作成することをためらっていると聞いています。 しかし、ドルベースの標準は、ぐにゃぐにゃの CODM フィルターよりも検証がやや簡単で、ゲーム性が低くなります。

o 製品にもその重要性フィルターを適用します。 このアイデアには、Kindle や iPhone などの経済性を開示する必要があります。

o ユーザー数の観点からマテリアリティも考慮する必要がありますか? iOSでもAndroidでも それ自体が 収益も資産もありません。ユーザーが X 百万人いる場合は、その製品の収益と費用がゼロであることを開示して、投資家がこれらのプラットフォームの相互補助金を理解できるようにします。これにより、Apple ウォールド ガーデンから Google エコシステムへの移行が困難になります。 .

o ユニット エコノミクス、特にテクノロジーについて、セグメント レベルで開示します。 私はそのようなユニットエコノミクスについて広範囲に書いてきました 前.

o 最後になりましたが、「経費」とは何ですか? 一般的なオーバーヘッドが実際にセグメント間でどのように割り当てられているかについて明確な情報を提供してください。

Jack Ciesielski、The Analyst's Accounting Observer の発行者、投資家は通常、セグメントへの資本配分の有効性を理解することに関心があると指摘しています。 彼は、セグメント内の資産利益率の計算を可能にするため、またはセグメント間の財務、知的、および人的資源の配分について学ぶために、次の追加の開示を推奨しています。

· セグメントごとの総無形資産とその累積償却残高。

· 総資産、工場設備およびその他の有形資産、およびセグメントごとの関連する累積減価償却残高。

· セグメントごとの最終従業員数と平均従業員数。

· セグメントごとの研究開発費。

· セグメントごとの販売費、一般管理費。

独自のコストはどうですか？

これらの提案に対する一般的な反論は、企業はセグメント、特に初期のセグメントに関する専有情報を 10-K ですべての人に公開したくないというものです。 けっこうだ。 規制当局と平均的な投資家は通常、そのような情報を最後に知ることを除いて. 競合他社は、同業他社の上級社員を簡単に雇い、50% 増の報酬を支払って、同業他社の戦略計画について尋ねたり、そうでない場合は、特定の製品の財務状況について尋ねることができます。 NDA (秘密保持契約) は、カリフォルニア州では施行されておらず、他の場所でも施行するのは困難です。 十分なリソースを備えたヘッジファンドは、Linked In または関連するデータベースをマイニングして、企業の特定の部門に参加するスタッフのパターンを評価し、初期の特許出願を調べることさえあります。

私がよく提供するもう XNUMX つの反論は、今日の世界では、情報に対する障壁は模倣に対する障壁ほど重要ではないということです。 Amazonの戦略を完全に解明したとしても、彼らの戦略を模倣するだけの規模とリソースを持っている人がどれだけいるでしょうか?

そして、この独自のコストの議論を極端に引き延ばすとしたら、なぜ企業の総売上高さえ求めるのでしょうか? その開示は、企業の所有権に損害を与える可能性はありませんか? 本質的に、「独自の」抗弁に完全に同意することは、投資家にとって意味のある公開開示を行わないことを保証することになります。

要するに、すべての投資家と関心のある市民は、企業アメリカにおけるセグメント開示の残念な状態について心配したいと思うかもしれません.