フリッピングの夜明け–トラストノード

イルカは、イーサリアムでサメを倒した後、この素晴らしい夏の太陽を楽しむためにXNUMX年ぶりに出かけます。

ピーター・トッドがビットコインに重大な不確実性を導入した後、XNUMX年ぶりに最終的にフリッピングが来るかもしれないと合理的に主張できるイーサリアム。

He 提案された 彼がTwitterで主張したことを、メーリングリスト上で半ば公式に、ネットワーク料金だけではProof of Workを支払うのに不十分であるため、ビットコインの固定制限を無限のインフレに置き換える必要があると主張した。

この提案を無視したり却下したりするのは簡単ですが、トッドは一人ではありません。 ブラム・コーエンは彼を支持しており、ビットコイン・マキシスも同様に支持しているようだ。

それでも、この変更は非常に根本的なものであるため、成功の可能性はまだ 20% しかありませんが、Todd らがどれだけ真剣であるかによって、また彼らが採掘者たちの利益のために採掘者たちの支持を得られることを考慮すると、彼らがこのすべての背後にある実際の推進者ではないとしても、トッドが実際に成功する可能性があります。

成功確率が 20% という保守的な端であっても、何かが 0% から 20% になったことで、何かが変わりました。 したがって、私たちは反転に向けた雪だるまの始まりにいるかもしれません。

ETH、新ディナール?

これらすべてのタイミングはこれ以上にありません。 Ethはサービス開始から実質XNUMX年の期間を経ており、その間に「委員会」が新規供給を全般的に削減する中で「インフレ」率を設定しているのを目撃したが、公開討論を経てタイミングを決定したが、ビットコインは半減期を通じてすべてをアルゴリズム的に行った。

展開中はひどいもので、2017年にイーサリアムがビットコインを反転させそうになったときに失敗した主な理由でした。それは、特定の供給という重要な品質を持っていなかっただけです。

合併は約XNUMXカ月後に予定されており、おそらくXNUMX月から稼働準備を進めてきたため、これ以上遅れる可能性は低いとわれわれは考えており、イーサリアムはついにビットコインが常に持っていたもの、つまり通貨供給の確実性を獲得することになるだろう。

合併は最後の委員会です。 金融の質に関わる部分で議定書が最終的に凍結される中、イーサリアムの「FED」が発動されており、少なくとも合理的な予見可能性の範囲内では再び変更される可能性は低い、なぜならそうすべき理由がないからだ。

まもなく、アルゴリズム象限により、ステーク額に応じてステーカーに報酬が与えられるレートが設定される予定です。 通常、それは年間総供給量の約0.2%であると推定されていますが、イーサの大部分がステーキングされている場合は1%にまで上昇する可能性があります。

私たちはそのようなことが起こっているとは見ていません。 おそらく 20 万 eth、おそらく 30 万イーサになるかもしれませんが、各バリデーターに与えられる報酬は、参加するバリデーターが増えるほど減少するため、価格ロックに関するリスクが低く、他の場所での利回りが向上すれば、インフレ率は 0.2% 程度、最大でも 0.5 万イース程度に抑えられるはずです。わずかなデータに基づいていますが、論理的には XNUMX% です。

一方で、ネットワーク料金は燃えており、現在のように下限では約 2,500 イーサリアムです。 これは、ステーカーが2,000日あたり約XNUMXイーサを受け取っているよりもまだ多いです。

したがって、保有者への配当となるネットワーク手数料の組み込み利回り、ステーキングにおけるアクティブ利回り、そしてネットワーク需要が会計単位イーサの直接価値に変換されるインフレデフレネットワークが存在します。

したがって、資産としてのイーサが確実性を獲得するまであとわずか XNUMX か月である一方で、トッドはビットコインに数か月、場合によっては数年にわたる不確実性をもたらしましたが、今のところ水面下で湧き上がっています。

チューリングの勝利

発行は重要な差別化要因であり、その変化は決定的な問題ですが、イーサリアムには他にも潜在的な利点がいくつかあります。

L2戦争が始まろうとしているが、戦争というよりは晴天のイタリアで自動車交通が停止された後の町の中心部でのファッションパレードだ。

それぞれに独自のファンがいます。 おそらくどちらも完全なパッケージには達していませんが、十分に優れたものが XNUMX つまたは XNUMX つあるかもしれません。

第 XNUMX 層が合理的な範囲で完全に解決策になるかどうかについては陪審はまだ結論が出ていないが、おそらく解決策の一部である可能性があり、スマート コントラクトの欠如により十分な深刻な解決策への途中でさえ妨げられるビットコインよりも確実に解決策の一部となる可能性がある。実行。

まもなく新しいイーサリアム ネットワークとなる新しいビーコン チェーンにも、シャーディングの骨格があります。

イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリン氏は、シャーディングを完全には解読できませんでした。 これは難しい問題であり、彼がデータベースに関してどの程度の知識を持っているかは完全には明らかではありません。

すべてのノードですべてのトランザクションを検証するのではなく、一部のノードで一部のトランザクションを全体的に検証するシャーディングや並列化は、より伝統的な分野を利用することによってのみ解決できる可能性があります。

私たちは、Oracle、そしておそらく Microsoft だけでなく、MySQL チームや学者も含めて、データベースに関する深い専門知識を持つ専門家を集めて、明らかに最も困難な問題を解明できるグレート スケーリング マラソンを結成することを考えています。

オラクルからはあまり多くの情報が得られておらず、ある意味では彼らはブロックチェーンを自社ソリューションの競合相手とみなしているかもしれないが、困難な問題を解決するという栄光と、仮想通貨が次の年にはその時価総額に到達する可能性のある10兆ドルの時価総額がある。サイクルに向けて注ぐリソースもたくさんあるかもしれません。

シャーディングは最初にビットコインのために提案されましたが、ビットコイン開発者は開発資金の問題に対するインセンティブに合わせた解決策を決して見つけられず、エンドユーザーにとって重要な点は何も実現されませんでした。

eth では、ネットワークを改善するようあらゆる側面から大きな圧力がかかっており、現在では手数料の燃焼により、実用性を高める直接的なインセンティブがあり、eth の開発モデルは依然として機能しています。

スケーリングを解決する上での優れた可能性を超えた、別の強みを私たちにもたらします。それが eth の「コミュニティ」です。

ブテリンの名誉のために言っておきますが、ブテリンは長年にわたり船をしっかりと操縦し続けており、彼はまだ成熟するばかりです。 しかし、男性以上に、エスはビットコインから大きく学んでおり、そのため「ホットな」俳優はあまり容認されない可能性があります。

Eth には、少なくともビットコインと同じ規模の、いわばカルテルもありません。 ミニカルテルは存在するが、これを解消することは可能である。 ビットコインの場合、もしトッドが本気で、ブロックストリームが彼を支持しているとしたら、わざわざ彼に立ち向かう人は誰もいないかもしれない。そうするはずだった人たちが去ってしまったからである。

彼らが彼に立ち向かう唯一の理由は、それがビットコインだけでなく仮想通貨全体にとって悪であると彼らが考える場合だが、論理的には、それが仮想通貨全体にとって悪である唯一の理由は、人々が無知または誤った情報を与えられていることが原因である。非対称情報賭け、最高の賭け。

なぜなら、合併に含まれる解決策につながるイーサリアム内に多数（3つか4つ）の通貨「委員会」があった限り、実際にこのようなことがイーサリアムにも起こり得ると合理的に言うことはできないからです。

したがって、依然として「可能性」と「もし」について議論することはできますが、理性が関係しており、それが私たちが対処しなければならないことであるため、イーサリアムは問題を解決しましたが、ビットコインは今になって潜在的に「委員会」を獲得し始めています。おそらく終わりのない「委員会」になるかもしれない。

グレート・ヘッジ

マクシス社は固定制限を変更する必要があることを受け入れているようだが、これが真剣に検討されていることを外部の誰もよく知らないため、おそらくバリー・シルバーバート氏のような人にとってもショックを受けるかもしれない。

彼らはブロックストリームにいくらか投資しているが、この問題がもう少し現実的になり始めた場合に私たちが見る可能性のあるビットコインやイーサの動きに比べれば微々たるものだ。なぜならビットコインには手数料の十分な使用量に対応する能力がないからだ。 Proof of Work マイニングの現在のコストの 10% 以上をカバーします。

おそらく 10% でまだ十分である可能性がありますが、そうするとイーサリアムの安全性が明らかに向上し、大金がイーサリアムでより自信を持って取引できるようになるでしょう。

理論的には。 実際には、ビットコインの固定制限は、それが発生した状況により独特であるため、たとえイーサマイナーがより多くの報酬を受け取ったとしても、ビットコインは依然としてイーサよりもはるかに価値があります。

しかし、その差はそれほど大きくなく、私たちの見解に関係なく、ビットコインの最大値は固定制限がなくなることを当然のことと考えているようです。

それは逸話です。 これまでのところ、ブロック報酬または補助金は、この問題についての議論を必要としないほど十分なものであったが、次の半減期以降、誰がどこに立つのかがよくわかるようになると、状況は変わるだろう。

それが重要というわけではありません。 これが議論の余地があるという事実は、織り込まれていない何かがあることを示唆しています。これは、ビットコインの最大の強みが脆弱であることを示唆しており、固定制限が変更されれば、イーサリアムが反転することは自明のことであると考えています。

なぜなら、eth は固定制限でほぼ反転し、それが eth が複製できない唯一のものだからです。 これがなければ、ビットコインの唯一の強みはマイニングを通じて直接アクセスできることだけですが、eth に参加するには eth を取得する必要があります。

しかし、これは確かに固定制限と比較すると「難解」な側面であり、eth Proof of Work ネットワークはおそらく史上最大のフォーク エアドロップでとにかく実行され続ける可能性があります。

つまり、裏返しが再びテーブルに上がり、今度は敵意ではなく、ビットコインを否定する必要がまったくなくなるかもしれません。

そして、この問題を完全に不釣り合いに吹き飛ばしたくなる誘惑に駆られるが、それは付随的なものとして留めておき、ある一定の制限があるのは今のイースであるという議論の中に収めたほうがよいかもしれない。

完全に固定されているわけではありませんが、経済的には固定されており、予測可能で変化しない限りパラメーターは問題ではありません。

半減期は予測可能ですが、半減期が継続するかどうかは予測できません。 ステーキングの報酬は予測可能であり、少なくとも一世代は同じ設計で継続するかどうか、またはシャーディングの大きな賞金とは無関係な要件がシャーディングにあるのかどうかも非常に予測可能です。

最後に、イーサリアムは重要なテストを通過したところですが、ほんの数週間前には決定的な打撃を与える可能性のある多くのサメが旋回していたため、おそらく最大のテストのXNUMXつでさえありました。

偶然ですが、それらのサメがイーサで見つけられるのはイルカだけであり、stETH は問題なく持ちこたえるだろうと私たちが示唆したのは正しかったです。

また、stETH を批判する人もいますが、ここではこれが Proof of Stake に対する根本的な批判の多く、つまり取引所がネットワークを制御するという点に対処する重要な革新であると考えています。

代わりにトークン化されたステーキング設計により、ステーキング自体が何らかのプロトコルの中に組み込まれ、したがってイーサステーキングは実際に私たちが考えていたよりもはるかに優れた形をとりました。これはおそらく、アクターが耳を傾け、ソリューションを提供したためでしょう。

これらすべてが組み合わされて、「適切さ」に対する信頼と信頼の両方を引き寄せる現在のイーサネットネットワークが形成されます。 現在のイーサリアムエコシステムはXNUMX月のような事実上の大惨事を経験していないため、これもおそらく完全には織り込まれていない。

雄牛が熊に向かって激突するのを初めて見たとき、ほとんどが最後の熊の間に生まれたXNUMX年間のデフィエコシステムがどれほどうまく維持されているかを賞賛する人は誰もいませんでした。

それでも、この新しい機能がすべて、上りでも下りでも、何の問題もなく機能したことは、いくぶん印象的です。

これらすべては事実上起こったばかりであり、その影響は何か月も何年も感じられないでしょうが、スマートコントラクトネットワークとdefiの自動化された金融に対する信頼の向上につながるはずです。

したがって、ビットコインが何をするかに関係なく、ネットワークが適切な形状に向かって構築されており、成功するための優れたロードマップがあるため、これらすべてが組み合わされて、イーサリアムによるヘッジの増加につながる可能性があります。