意見: 株式投資家にとって重要な唯一の市場予測: FRB はインフレ率の上昇が問題ないと判断するのはいつですか?

全米ビジネス経済協会の最新の見通し調査によると、連邦準備制度理事会が金利を引き上げる高さから、金利の上昇が続く期間、利下げを開始する時期、利下げの引き金となるものまで、経済学者は何も同意できないことが示されました。もっと。

連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、常に「データ依存」という言葉を手の先に付けることで、意見の相違に貢献しています。その後（およびその後）。

インフレ、金融政策、マクロ経済のモメンタム、企業収益、地政学的リスクについて専門家が説明できる一連の潜在的なシナリオは、投資家が予測に基づいて財務上の意思決定を行うべきではない理由を思い起こさせます。

予測を重視する場合は、大まかなトレンド予測を避け、2023 年にどの戦略が勝つか負けるかを決定するピボット ポイントに注意してください。

Martin Currie Global Portfolio Trust のポートフォリオ マネージャーである Zed Osmani は、私のポッドキャスト「Money Life with Chuck Jaffe」の最近のインタビューで、「中央銀行が 2023 年と 2024 年に方向転換するかどうかについて、強気の議論が健全に行われることを期待している」と述べました。 」

彼はあらゆるピボットを「大きさの観点から見ており、これは市場のボラティリティが高いままになることにつながります。この一連の潜在的なシナリオと、インフレ全体、金融政策全体、サイクル全体、そして私たちが景気後退に向かうかどうかについての強気派と弱気派の議論のためです。不況か、それを回避するか」

通常、不一致は市場を形成します。 説得力のある議論は、買い手と売り手がセンチメントに基づいて価格を動かすことにつながります。 現在、不一致により市場は停滞しており、FRBがインフレを打ち負かすためにどこまで行かなければならないかについての答えを待っています。

フィデリティ・インベストメンツのグローバル・マクロ担当ディレクター、ジュリアン・ティマー氏は今週の私のショーで、市場はFRBが4%台に金利を引き上げると予想していたが、現在は6%かそれ以上の金利を見込んでいると語った。

「これらのレベルは 10 年前には考えられませんでした」と Timmer 氏は言います。 「市場はそれを処理していますが、金融危機ではなく、それが長続きしない限り、株式市場は不況を見通すことができるため、微妙なバランスです. 15％またはXNUMX％の減少であれば、利益の減少を見通すことができます。」

ティマー氏は、困難を乗り越えるには「流動性条件が緩和されるという約束が必要であり、それが理由です…FRBからのピボットへの期待に市場が反発しました。 …しかし、ピボットの可能性はますます押し出されています。」

より高いインフレとともに生きる

現在ほとんど話題にされていないピボット ポイントは、FRB がこれまで述べてきた以上のインフレに耐えることができると判断したときです。 中央銀行は、インフレ率を約 2% まで下げたいと述べており、誰もがそれをその行動を推進する主要なミッション ステートメントと見なしています。

しかし、記録的な低水準の失業率と、景気減速を引き起こすはずのインフレやその他の状況にもかかわらず、経済は依然として順調に進んでいるため、経済のハードランディングを回避するために、中央銀行はインフレ率を受け入れる必要があるという現実的な可能性があります。 2%以上。 それは予測の専門家が考えていることですが、まだ提案するつもりはありません。

ティマー氏は「もしインフレ率が2.5か3に下がったら、FRBは勝利を宣言し、『それで十分だ、我々はドラゴンを倒した』と言うだろうが、FRBが現在の水準でそう言うのに近いとは思わない.」

この種の政策変更がなければ、投資家は、元旦に自分が信じ、期待していたことは何でも保持する必要があります。 市場の上昇は何も変わっていません。 XNUMX月に緑色に点滅したが、赤色に点滅し始めたテクニカル指標もなく、上昇が単に弱気市場の一時停止であることを示唆している.  

これらの予測は自信を持って作成されたものではないため、ほとんどの人にとっては快適ではありません。 多くの投資家は、物事がどのように展開するかについての強い確信ではなく、単に感情に基づいて好みの予測を選択しました.

今のところ、市場と経済が次に何をするかについてあなたの考えを変えていないのであれば、より良い兆候が得られるまで混乱することが最善の策かもしれません.

もっと： 連邦準備制度理事会は、金利が「以前の予想よりも高くなる」と述べています。 そこから利益を得る簡単な方法は次のとおりです。

プラス： 時間をかけて株式市場を打ち負かすことはほぼ不可能ですが、それでも挑戦する必要があります。