したがって、最近の利益にもかかわらず、投資家はテスラの売却を検討する必要があります。
TSLA、
-3.66％
機関投資家による保釈金が支払われる前に。
マスクの道は終わり
ほとんどの投資家は、マスク氏がロードスター、セミ、サイバートラック、完全自動運転（FSD）など、実現しない壮大な約束をしてきた長い歴史を痛感しており、時にはあからさまに非倫理的であるとツイートするなど、資金が確保されました」と非公開化してドージコインをポンプ化します。
機関投資家は、テスラ株が良い投資だと考えているというよりも、業績への影響を考えると、そうしなければならないという理由でテスラ株を保有することが多い。 厳格なプロセスを持った投資家なら誰でも、株価がとんでもなく過大評価されていることがわかるだろう。 あなたは「ムスク効果」のためにそれを所有しています。 したがって、機関投資家がテスラ株を売却するかどうかは、マスク氏の巨大な影響力がいつ衰え始めるかに基づいて決定されることになる。
私たちはその瞬間が来たと思います。
地平線上に問題が発生
マスク氏のツイッターへの多額の株式をめぐる誇大宣伝や、ソーシャルメディアプラットフォームに対するマスク氏の計画をめぐる憶測は、多くのテスラの問題から焦点をそらしている。 もちろん、それがまさに彼の目標です。 以下では、テスラのビジネスの基本について説明します。これは、誇大宣伝によって消滅したり無関係にしたりすることはできません。
既存企業が追いつきつつある: テスラの先行者利益は、投資家が同社に資金をつぎ込む十分な理由として長い間引用されてきた。 しかし、その利点は失われ、場合によっては遅れに変わってしまいます。 フォード
F,
-0.19％,
リビアン
RIVN、
-1.36％
& ジェネラル・モーターズ
GM、
-0.22％
テスラは2022年にEVトラックの生産を目指しているが、サイバートラックを発売するには少なくとも2023年までかかるだろう。
既存企業との競争激化は、テスラの収益性が向上する日が長くないことを意味している。 まず、26年の同社のGAAP収益の2021％は規制クレジットの販売によるものであり、車両やその他の付随サービスの製造と販売という基礎的な経済学からのものではなかった。
既存企業がEVの生産を増やせば、イーロンから購入するクレジットが少なくなるだろう。 つまり、テスラはお金を稼ぐために実際に車を販売し始める必要がある。 キャッチ 22 は、同社がより多くの車を販売するには、まず生産能力を増やす必要があるということです。 テスラがより多くの車の販売に成功すれば、売上高とともに設備投資と運転資本も増加する可能性があります。 テスラはスケールメリットの恩恵を受ける前に、スケールメリットを構築する必要がある。
市場シェアの損失は続いています: 既存の自動車メーカーは大規模にEV市場に参入しており、すでにテスラから市場シェアを奪いつつある。 テスラのシェア EVの世界販売台数 16年の2019%から14年には2021%に低下しました。
米国のEV市場におけるテスラのシェアは79年のXNUMX％から低下した。 2020 70％まで 2021 軽トラック販売 2022年XNUMX月に米国で販売された自動車XNUMX台のうちXNUMX台以上を占めるテスラが、トラックEVで後れを取っているということは、米国市場でのテスラのシェアがさらに低下する可能性があることを意味する。
2022 年に向けてスロースタート: テスラなのに 予測された 50年の納車台数は前年比で少なくとも2022％増加する見通しだが、同社は他の自動車メーカーと同様にサプライチェーンの問題の影響を感じている。 同社は同四半期に 310,000 台の車両を納入しましたが、 コンセンサス見積もり 313,000でした。
逆DCF計算: テスラの評価が示唆するもの
競争の激化、納入期待の達成失敗、2021年の世界のEV市場でのシェアの低下にもかかわらず、テスラの評価額は、同社が57年には世界の乗用車EV市場の2030％を所有することを示唆している。
たとえテスラが 55,000 年に車両 49,000 台あたりの平均販売価格 (ASP) を 2021 ドルから 1,100 ドルに引き上げたとしても、テスラの株価は 15 株あたり約 2030 ドルであることから、同社は 936,000 年に 2021 万台の車両を販売するのに対し、57 年には約 XNUMX 台の車両が販売されることになります。この数字は、企業の XNUMX% に相当します。の 予測される基本ケースの世界EV乗用車市場 2030 年には、より低い ASP に基づく暗示的な自動車販売はさらに非現実的に見えます。
投資家が儲けるためには、テスラはアップルよりも多くの利益を生み出さなければならない
以下は、私たちが使用する仮定です。 逆割引キャッシュフロー（DCF）モデル 上記の暗黙の生産レベルを計算します。
強気派は、1,100株あたり約XNUMXドルを正当化するためにテスラが何を達成する必要があるかを理解する必要があります。
この中の シナリオ, テスラは811年に2030億ドルの収益を上げており、これはトヨタの収益合計の116％に相当します。
7203、
+ 1.34％
TM、
-0.70％,
ステランティス
STLA、
-1.45％,
フォード、ゼネラルモーターズ、ホンダ
HMC、
-0.85％
7267、
+ 0.67％
過去12か月間。
言い換えれば、現在の評価を正当化するには、2030年までにテスラが米国の自動車産業に取って代わる必要がある。
このシナリオは、テスラが税引き後の純営業利益を成長させることも示唆しています (ノーパットこのシナリオでは、テスラは 2,458 年に 2021 億ドルの NOPAT を生み出し、これは Apple よりも 2030% 高いです
AAPL、
-3.00％
後続12か月のNOPATは100億ドルで、すべての中で最高額である 私たちがカバーする企業、マイクロソフトより 65% 高い
MSFT、
-2.71％,
XNUMX番目に高い。 これらの企業は世界中の消費者や企業の生活に深く関わっているが、現時点ではテスラにとってこれはありそうもない偉業のように思われる。
モルガン・スタンレーの売上高が正しければ、テスラには50％のマイナス面がある
テスラが8.1年に2030万台の自動車を販売するというモルガン・スタンレーの予測（31年には世界の乗用EV市場の2030％のシェアを意味する）にASP55,000万542ドルで達成すると仮定すると、株価はわずかXNUMXドルの価値となる。
一方、NOPAT マージンが 14% に改善し、今後 27 年間で収益が毎年複利で 547% 増加した場合、現在の株価はわずか 50 ドルの価値となり、現在の価格の XNUMX% の下落となります。 この逆DCFシナリオの背後にある数学を参照してください.
このシナリオでは、テスラは NOPAT を 62 億ドルに成長させます。これは 14 年の NOPAT のほぼ 2021 倍であり、アルファベットの 7% をわずかに下回っています。
GOOG、
-2.33％
グーグル、
-2.44％
2021年ノーパット。
テスラには、市場シェアが 82% で現実的なマージンがあるにもかかわらず、27% 以上の下値余地がある
テスラのより合理的な（それでも非常に楽観的な）利益率と市場シェアの実績を見積もると、株価はわずか 200 ドルの価値になります。 計算は次のとおりです。
- NOPAT マージンは 9% (トヨタの TTM マージンと同等) に向上し、
- 2022 年から 2024 年までのコンセンサス予測によると、収益は増加します。
- 収益は 17 年から 2025 年まで年間 2030% 増加し、その後は
現在の株価はわずか 200 ドルの価値があり、現在の価格の 82% の下落です。
この中の シナリオ, テスラは7万台の車（27年の世界乗用EV市場の2030％）をASP47,000万2021ドル（24年の米国の平均新車価格）で販売し、2022年から2030年まで毎年複利でNOPATをXNUMX％増加させている。
また、このシナリオでは、より現実的な NOPAT マージンを 9% と仮定します。これは、業界をリードするトヨタの 1.3 年間平均 NOPAT マージン 7% の 9 倍です。 製造に資金を供給し、EV市場での競争激化に対抗するために必要な資本要件を考慮すると、テスラが2022年から2030年にかけてXNUMX％もの利益率を達成し維持する可能性は低い。
テスラがこうした期待に応えられなかった場合、株価は200ドル未満の価値になる。
David Trainer は CEO です。 新しい構築物は、機械学習と自然言語処理を使用して企業提出書類を解析し、経済収益をモデル化する独立系株式調査会社です。 Kyle Guske II と Matt Shuler は、New Constructs の投資アナリストです。 特定の銘柄、スタイル、テーマについて執筆しても報酬は得られません。 New Constructs は投資銀行機能をまったく実行しておらず、トレーディングデスクも運営していません。 Twitterでフォローする@NewConstructs. これは「」の短縮版です。テスラやその他のミーム株の終焉は近いのか？「 上の公表 April 14.
MarketWatchの詳細
意見： Twitter取締役会は株主に対してイーロン・マスク氏の提案を受け入れる義務がある
イーロン・マスク氏、ツイッターの株主は彼の買収提案を「気に入る」べきだと語るが、ウォール街は同意していないようだ
Twitterにはユーザーの問題がある — そしてそれはイーロン・マスクとは何の関係もない
もしマスク氏の43億ドル規模のTwitter買収が失敗に終わったら、同社を買収するだけの資金を他に誰が持つだろうか？
出典: https://www.marketwatch.com/story/elon-musks-bid-for-twitter-spells-trouble-for-tesla-investors-heres-why-11650024190?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
意見：イーロン・マスクのツイッターへの入札はテスラの投資家にとって厄介な問題だ—これが理由だ
年, イーロン・マスク氏はテスラ株を支えるために誇大広告を利用してきた。 これが非常にうまくいったため、他の企業も彼の例に倣いました。 しかし今、私たちは天皇が服を着ていないことを世界が見たと考えています。
試みられたツイッター
-1.68％
TWTR、
「乗っ取り」はマスク氏が自分の望むものをいじめるもう一つの例であり、マスク氏のスーパースターとしての地位が常に人々に彼の不遜で無謀で違法の可能性のある行為を見逃してもらえるとは限らないことを浮き彫りにしている。 として 最近の訴訟 マスク氏は、自分の行動の結果から完全に免れているわけではないことを示している。
したがって、最近の利益にもかかわらず、投資家はテスラの売却を検討する必要があります。
-3.66％
TSLA、
機関投資家による保釈金が支払われる前に。
マスクの道は終わり
ほとんどの投資家は、マスク氏がロードスター、セミ、サイバートラック、完全自動運転（FSD）など、実現しない壮大な約束をしてきた長い歴史を痛感しており、時にはあからさまに非倫理的であるとツイートするなど、資金が確保されました」と非公開化してドージコインをポンプ化します。
機関投資家は、テスラ株が良い投資だと考えているというよりも、業績への影響を考えると、そうしなければならないという理由でテスラ株を保有することが多い。 厳格なプロセスを持った投資家なら誰でも、株価がとんでもなく過大評価されていることがわかるだろう。 あなたは「ムスク効果」のためにそれを所有しています。 したがって、機関投資家がテスラ株を売却するかどうかは、マスク氏の巨大な影響力がいつ衰え始めるかに基づいて決定されることになる。
私たちはその瞬間が来たと思います。
地平線上に問題が発生
マスク氏のツイッターへの多額の株式をめぐる誇大宣伝や、ソーシャルメディアプラットフォームに対するマスク氏の計画をめぐる憶測は、多くのテスラの問題から焦点をそらしている。 もちろん、それがまさに彼の目標です。 以下では、テスラのビジネスの基本について説明します。これは、誇大宣伝によって消滅したり無関係にしたりすることはできません。
既存企業が追いつきつつある: テスラの先行者利益は、投資家が同社に資金をつぎ込む十分な理由として長い間引用されてきた。 しかし、その利点は失われ、場合によっては遅れに変わってしまいます。 フォード
-0.19％ ,
-1.36％
-0.22％
F,
リビアン
RIVN、
& ジェネラル・モーターズ
GM、
テスラは2022年にEVトラックの生産を目指しているが、サイバートラックを発売するには少なくとも2023年までかかるだろう。
既存企業との競争激化は、テスラの収益性が向上する日が長くないことを意味している。 まず、26年の同社のGAAP収益の2021％は規制クレジットの販売によるものであり、車両やその他の付随サービスの製造と販売という基礎的な経済学からのものではなかった。
既存企業がEVの生産を増やせば、イーロンから購入するクレジットが少なくなるだろう。 つまり、テスラはお金を稼ぐために実際に車を販売し始める必要がある。 キャッチ 22 は、同社がより多くの車を販売するには、まず生産能力を増やす必要があるということです。 テスラがより多くの車の販売に成功すれば、売上高とともに設備投資と運転資本も増加する可能性があります。 テスラはスケールメリットの恩恵を受ける前に、スケールメリットを構築する必要がある。
市場シェアの損失は続いています: 既存の自動車メーカーは大規模にEV市場に参入しており、すでにテスラから市場シェアを奪いつつある。 テスラのシェア EVの世界販売台数 16年の2019%から14年には2021%に低下しました。
米国のEV市場におけるテスラのシェアは79年のXNUMX％から低下した。 2020 70％まで 2021 軽トラック販売 2022年XNUMX月に米国で販売された自動車XNUMX台のうちXNUMX台以上を占めるテスラが、トラックEVで後れを取っているということは、米国市場でのテスラのシェアがさらに低下する可能性があることを意味する。
2022 年に向けてスロースタート: テスラなのに 予測された 50年の納車台数は前年比で少なくとも2022％増加する見通しだが、同社は他の自動車メーカーと同様にサプライチェーンの問題の影響を感じている。 同社は同四半期に 310,000 台の車両を納入しましたが、 コンセンサス見積もり 313,000でした。
逆DCF計算: テスラの評価が示唆するもの
競争の激化、納入期待の達成失敗、2021年の世界のEV市場でのシェアの低下にもかかわらず、テスラの評価額は、同社が57年には世界の乗用車EV市場の2030％を所有することを示唆している。
たとえテスラが 55,000 年に車両 49,000 台あたりの平均販売価格 (ASP) を 2021 ドルから 1,100 ドルに引き上げたとしても、テスラの株価は 15 株あたり約 2030 ドルであることから、同社は 936,000 年に 2021 万台の車両を販売するのに対し、57 年には約 XNUMX 台の車両が販売されることになります。この数字は、企業の XNUMX% に相当します。の 予測される基本ケースの世界EV乗用車市場 2030 年には、より低い ASP に基づく暗示的な自動車販売はさらに非現実的に見えます。
投資家が儲けるためには、テスラはアップルよりも多くの利益を生み出さなければならない
以下は、私たちが使用する仮定です。 逆割引キャッシュフロー（DCF）モデル 上記の暗黙の生産レベルを計算します。
強気派は、1,100株あたり約XNUMXドルを正当化するためにテスラが何を達成する必要があるかを理解する必要があります。
この中の シナリオ, テスラは811年に2030億ドルの収益を上げており、これはトヨタの収益合計の116％に相当します。
+ 1.34％
7203、
TM、
-0.70％ ,
-1.45％ ,
-0.85％
ステランティス
STLA、
フォード、ゼネラルモーターズ、ホンダ
HMC、
7267、
+ 0.67％
過去12か月間。
言い換えれば、現在の評価を正当化するには、2030年までにテスラが米国の自動車産業に取って代わる必要がある。
このシナリオは、テスラが税引き後の純営業利益を成長させることも示唆しています (ノーパットこのシナリオでは、テスラは 2,458 年に 2021 億ドルの NOPAT を生み出し、これは Apple よりも 2030% 高いです
-3.00％
-2.71％ ,
AAPL、
後続12か月のNOPATは100億ドルで、すべての中で最高額である 私たちがカバーする企業、マイクロソフトより 65% 高い
MSFT、
XNUMX番目に高い。 これらの企業は世界中の消費者や企業の生活に深く関わっているが、現時点ではテスラにとってこれはありそうもない偉業のように思われる。
モルガン・スタンレーの売上高が正しければ、テスラには50％のマイナス面がある
テスラが8.1年に2030万台の自動車を販売するというモルガン・スタンレーの予測（31年には世界の乗用EV市場の2030％のシェアを意味する）にASP55,000万542ドルで達成すると仮定すると、株価はわずかXNUMXドルの価値となる。
一方、NOPAT マージンが 14% に改善し、今後 27 年間で収益が毎年複利で 547% 増加した場合、現在の株価はわずか 50 ドルの価値となり、現在の価格の XNUMX% の下落となります。 この逆DCFシナリオの背後にある数学を参照してください.
このシナリオでは、テスラは NOPAT を 62 億ドルに成長させます。これは 14 年の NOPAT のほぼ 2021 倍であり、アルファベットの 7% をわずかに下回っています。
-2.33％
GOOG、
グーグル、
-2.44％
2021年ノーパット。
テスラには、市場シェアが 82% で現実的なマージンがあるにもかかわらず、27% 以上の下値余地がある
テスラのより合理的な（それでも非常に楽観的な）利益率と市場シェアの実績を見積もると、株価はわずか 200 ドルの価値になります。 計算は次のとおりです。
現在の株価はわずか 200 ドルの価値があり、現在の価格の 82% の下落です。
この中の シナリオ, テスラは7万台の車（27年の世界乗用EV市場の2030％）をASP47,000万2021ドル（24年の米国の平均新車価格）で販売し、2022年から2030年まで毎年複利でNOPATをXNUMX％増加させている。
また、このシナリオでは、より現実的な NOPAT マージンを 9% と仮定します。これは、業界をリードするトヨタの 1.3 年間平均 NOPAT マージン 7% の 9 倍です。 製造に資金を供給し、EV市場での競争激化に対抗するために必要な資本要件を考慮すると、テスラが2022年から2030年にかけてXNUMX％もの利益率を達成し維持する可能性は低い。
テスラがこうした期待に応えられなかった場合、株価は200ドル未満の価値になる。
David Trainer は CEO です。 新しい構築物は、機械学習と自然言語処理を使用して企業提出書類を解析し、経済収益をモデル化する独立系株式調査会社です。 Kyle Guske II と Matt Shuler は、New Constructs の投資アナリストです。 特定の銘柄、スタイル、テーマについて執筆しても報酬は得られません。 New Constructs は投資銀行機能をまったく実行しておらず、トレーディングデスクも運営していません。 Twitterでフォローする@NewConstructs. これは「」の短縮版です。テスラやその他のミーム株の終焉は近いのか？「 上の公表 April 14.
MarketWatchの詳細
意見： Twitter取締役会は株主に対してイーロン・マスク氏の提案を受け入れる義務がある
イーロン・マスク氏、ツイッターの株主は彼の買収提案を「気に入る」べきだと語るが、ウォール街は同意していないようだ
Twitterにはユーザーの問題がある — そしてそれはイーロン・マスクとは何の関係もない
もしマスク氏の43億ドル規模のTwitter買収が失敗に終わったら、同社を買収するだけの資金を他に誰が持つだろうか？
出典: https://www.marketwatch.com/story/elon-musks-bid-for-twitter-spells-trouble-for-tesla-investors-heres-why-11650024190?siteid=yhoof2&yptr=yahoo