Jeremy Grantham は、ウォール街で最も尊敬される投資家の XNUMX 人です。
ボストン資産運用会社の共同創業者 GMO 日本を予言したことで知られる 資産価格バブル 1980 年代のドットコム バブル、90 年代後半のドットコム バブル、さらには 2008 年の金融危機の前に起こった米国の住宅爆破です。
現在、83歳のウォール街のベテランは、今年の株式市場の苦戦にもかかわらず、経済の本当の景気後退はまだ来ていないと主張している. グランサムは醸造について警告してきました」スーパーバブル、」そして彼はまだポップしていないと言います.
水曜日に 研究ノート、投資家は、株式は依然として「非常に高価」であり、経済が現在経験しているような高インフレにより、歴史的にバリュエーションが縮小していると指摘しました。 彼はまた、世界経済の「ファンダメンタルズ」がここ数カ月で「大幅に悪化」し始めていると主張し、 中国でのCOVID-19封鎖 ヨーロッパのエネルギー危機、 グローバル 食料不足、 連邦準備金 利上げ、そして世界中の政府支出の減速。
グランサム氏は、「現在のスーパーバブルは、クロスアセットの過大評価（債券、住宅、株式のすべてが非常に割高で、現在急速に勢いを失っている）、コモディティショック、FRBのタカ派の前例のないほど危険な組み合わせを特徴としています。 「それぞれのサイクルは異なり、独自のものですが、歴史的な類似点はすべて、最悪の事態がまだ来ていないことを示唆しています。」
グランサムは一貫して、連邦準備制度やその他の中央銀行の緩い金融政策は、ゼロに近い金利や 量的緩和、過去XNUMX年間に世界中の資産価格に「スーパーバブル」を生み出すのに役立ち、投資家の多幸感の時代を生み出しました. そして、多幸感が一般的になるとき、通常、崩壊は角を曲がったところにある、と彼は主張する.
グランサム氏はまた、この夏の株価上昇が新たな強気相場の始まりを示したという考えを支持しておらず、「スーパーバブル」は歴史的に短期間の市場上昇を特徴としてきたと指摘している.
「スーパーバブルは他とは異なるイベントです。歴史上、投資家が研究できるのはごくわずかですが、明確な共通点があります」と彼は書いています。 「これらの特徴の XNUMX つは、弱気市場のラリーです。今夏のラリーは、これまでのところパターンに完全に適合しています。」
彼のコメントは、モルガン・スタンレーの最高投資責任者であるマイク・ウィルソンを含む複数のウォール街のベテランの発言を反映している. トラップ" XNUMX 月以降、誤った方向に進んだ投資家にとって (ウィルソン氏は市場をバブルと呼ぶには至りませんが)。
グランサム氏は、スーパーバブルが崩壊する際の典型的な段階を説明し、現在の経済環境は歴史的なパターンに非常に似ていると指摘しました.
まず、バブルが形成されます。 第二に、今年上半期に起こったように、経済的または政治的環境のいくつかのしわが原因で投資家が完全性が永遠に続くわけではないことを投資家に認識させ、バリュエーションが半歩後退するという後退が発生します。 . 次に、先ほど見た弱気相場の上昇があります。 第四に、そして最後に、ファンダメンタルズが悪化し、市場は安値まで下落する」と彼は書いた。
グランサム氏はまた、インフレ率の上昇が今年上半期の株式市場の下落の主な要因であったことを詳しく説明しましたが、企業の利益率の低下がXNUMX月までの損失の主な原因になるでしょう. しかし、彼は自分の予測に関する重要な警告で研究ノートを締めくくりました。
「もし弱気相場がすでに終わっていたら、米国の他の XNUMX つのスーパーバブルとの類似点 (これまで奇妙なことに一致していた) は完全に崩れてしまうでしょう。 これは常に可能です。 それぞれのサイクルは異なり、それぞれの政府の対応は予測不可能です」と彼は言いました。 「でも……歴史が繰り返されれば、芝居はまた悲劇になる。 今回はマイナーなものを期待しなければなりません。」
この物語はもともと Fortune.com
ソース: https://finance.yahoo.com/news/one-wall-street-best-bubble-211330123.html