2022 年の記録的な取引量の後、年明けには中国の IPO が約束される

（ブルームバーグ）： 中国企業は今年、国内での新規株式公開（IPO）で記録的な額を調達し、世界的な不振に逆らいました。 そして、Covid Zero の終焉が見えてきたことで、2023 年は別の強力なショーが見られるようになる可能性があります。

ブルームバーグから最も読む

ブルームバーグがまとめたデータによると、上海、深セン、そして最近開設された北京の取引所への上場は、今年、92億ドルをもたらした。 これにより、IPO の世界的な集計における中国のシェアは、昨年末のわずか 46% から 13% に達し、米国のほぼ XNUMX 倍になりました。

近年の地方自治体による後押しの後、多くの要因がこの偉業を可能にしました。 アジアの国での政策緩和は、借り入れコストの上昇が香港やロンドンなどの伝統的な市場での上場を思いとどまらせたのと同じように、重要な触媒となっています。 同時に、崩壊しつつある中国の不動産市場により、多くの投資家は資金を運用するための代替手段を探すことを余儀なくされました。

Myriad Asset Management の ECM ポートフォリオ マネージャーである James Bean 氏は、次のように述べています。 「これらの多くは、ポストコロナ経済への移行と国内労働市場への支援の成功のさらなる証拠が得られ次第、資本を調達しようとするだろう」と彼は他の理由の中で述べた.

READ: 中国の成長はCovid政策の変更で回復する、と李首相は言う

過去のパフォーマンスもバイヤーを惹きつける役割を果たしてきました。 中国で新規上場された株式は、IPO を規制する評価ルールにより、平均して市場全体よりもはるかにうまくいく傾向があります。

全体として、今年の中国でのデビューは 391 回でした。 そのうちの 1 件は 40 億ドル以上を調達し、その規模以上の全世界の取引の約 XNUMX% を占めています。 ニューヨークの証券取引所は、その規模の IPO を XNUMX 回しか開催せず、香港では XNUMX 回、ヨーロッパではドイツで XNUMX 回しか開催されませんでした。

ストーリーは続く

来年の中国の国内パイプラインは堅調です。 ブルームバーグがまとめたデータによると、過去376か月間に約2023社がIPO計画を発表しており、現在は保留状態にあり、XNUMX年に上場する可能性がある.

更なる改革

年初の最大の取引のいくつかは、米中の緊張の結果でした。 通信プロバイダーの中国移動とエネルギー生産会社の CNOOC Ltd. は、ドナルド・トランプ政権中に作成されたブラックリストに含まれた後、米国市場から追い出された後、自宅で上場しました。 中国では、それぞれ 8.6 億ドルと 5 億ドルを調達し、上場価格を大きく上回って取引されています。

過去数年間の上場登録システムの変更は、全体的な手順を簡素化したため、発行者の関心を高めるのに役立ちました。 この改革は、最初に上海のハイテク企業向け Star Board でテストされ、その後 2020 年に深センの ChiNext Board で導入されました。今年はオンショア市場全体に拡大されることが期待されていましたが、まだ実現していません。

中国証券監督管理委員会のイー・ホイマン委員長は、XNUMX月のフォーラムで、改革は今後さらに深化する必要があると述べた。

注目すべきセクター

17月に政府が上場企業の国内での株式売却禁止令を解除した後、株式売却活動も活発化した。 中国の上場不動産開発会社や不動産事業会社約28社が、90月12.9日以降、より多くの株式資金を調達する計画を発表したと、フィナンシャル・ニュースが木曜日に報じた。 報告書によると、そのうちの XNUMX 社が合わせて XNUMX 億元 (XNUMX 億ドル) を調達すると予想されています。

「A株市場は、香港市場に比べて非常に回復力があります。」 香港の UBS AG でアジア ECM 担当マネジング ディレクターを務める Ivy Hu 氏は、次のように述べています。 先を見据えて、「不動産セクターについては、追加の資金調達を行っている上場企業が増えるはずです。 新しい IPO リストは、主にさまざまなセクターからのものになる可能性があります。」

初めての株式売却の可能性について、胡主席は、消費財やホテルなど、中国の経済活動再開に関連するセクターを強調した。 「さらに、EV/バッテリー関連とソーラーは、人々がしばらくの間話し合ってきた重要なテーマです」と彼女は言いました。 「これには、カーボンニュートラルや新エネルギー企業が含まれます。」

優れたパフォーマンス

本土の IPO の株式は、ニューヨークで 29% 上昇し、香港で 5.5% 下落したのに対し、今年は加重平均で上場価格を 6.2% 上回っています。

民間企業の Zengliang Research Institute の所長である Aoping Zhang 氏によると、上場する企業が増えるにつれ、投資家は慎重になる必要があり、IPO 株のリターンが低下する可能性があるという。

「IPO レベル以下で取引される企業の数は将来的に増加するでしょう。上場する企業が増えるほど、より多くの投資家が質と評価に注目するようになるからです」と Zhang 氏は述べています。 「しかし、おわかりのように、新株の中には投資家に大きなリターンを提供できるものがあります。 一方、規制当局は個人投資家の保護にますます注意を払っています。」

確かに、国内市場は中国企業の資金需要を完全に満たすことはできません。 評価ルールは規制当局によって厳密に設定されており、投資家の世界は香港ほど多様ではなく、上場までに必要な時間は海外よりもはるかに長くなります。

中国の発行体にとって米国市場がほぼ完全に閉鎖されたため、本土に上場している発行体の多くはヨーロッパ、特にスイスで株式を売却することを選択しました。この傾向は来年も続くと見られています。 市場のセンチメントが改善すれば、より多くの大規模なリスティングが香港に戻る可能性もあります。

一方、Bloomberg がまとめたデータによると、今年の中国のオンショア IPO の引受は地元の銀行が圧倒的に優勢でした。 データによると、Citic Securities Co. Ltd.、China International Capital Corp. Ltd.、および China Securities がトップのブックランナーであり、合わせて約 42% の市場シェアを占めています。

Sidley Austin LLP in HongのパートナーであるMeng Ding氏は、「企業の資金調達の必要性と、Covid関連の制限が最終的に緩和された結果として経済活動全体が上昇すると予想されるため、この勢いは続く可能性が高い」と述べた。コング。

– Pei Li、Swetha Gopinath、Julia Fioretti の協力を得て。

ブルームバーグビジネスウィークから最も読む

©2022 Bloomberg LP