投資家はいつ米国株式市場に戻るべきか悩んでいます

(ブルームバーグ) — 株式市場が2023年に向けて好調なスタートを切ったことは、ウォール街の多くを悩ませている主な疑問を浮き彫りにしています。

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確かに、インフレ率の鈍化により、連邦準備制度理事会は、昨年 S&P 500 指数を 2008 年以来最悪の下落に追い込んだ積極的な利上げのサイクルをすぐに終わらせることができるとの確信が強まりました。金利が上昇すれば、経済が景気後退に陥り、成長にブレーキがかかる可能性があります。

控えめに言っても、この金融陰陽のポジショニングは難しいものです。

ネッド・デービス・リサーチのチーフ米国ストラテジスト、エド・クリソルド氏は、「Ｓ＆Ｐ総合５００種指数は不況が始まる前に底を打ったことはないが、米国経済が実際に景気後退に陥るかどうかはまだはっきりしていない」と述べた。米国は 500 年前半に景気減速に陥るだろうと予測しています。 こうした相反する流れのすべてが、投資家が米国株に投資することを困難にしています。」

これらの逆流により、投資家は手がかりとして今後の経済データと眼球の歴史的傾向に依存しているため、株式市場は今年の不安定なスタートに備えています。 先週、S&P 500 は 0.7% 下落し、1.9 週間の連勝を記録しましたが、FRB 当局者が過度に積極的な政策の動きに対する懸念を緩和したことで、ハイテク株が急上昇したおかげで、指数は金曜日に 100% 上昇しました。 ハイテク株の多いナスダック 30 指数は、0.7 月 XNUMX 日以来の最高値を記録し、XNUMX 週間で XNUMX% の上昇を記録しました。

クリソルド氏は、さまざまなセクターの過去の実績が、景気後退に向けてどこに投資すべきかの指針になると述べた。 素材メーカーや産業企業など、経済サイクルの後半にピークを迎える傾向にある企業は、通常、景気後退の XNUMX か月前に力強い業績を上げます。 生活必需品やヘルスケア株にも同じことが言えます。

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同時に、金融、不動産、成長志向のテクノロジーなどのレートに敏感な業界の株式は、その期間に遅れをとる傾向があります。

問題は、昨年の下落の範囲が過去の比較を使いにくくしていることです。 実際、レートに敏感なテクノロジー株や通信サービス株など、昨年の大きな敗者は今年最高のパフォーマーのXNUMXつであり、投資家は弱気市場の最悪の下落が彼らの背後にあるかどうか疑問に思っています.

来週、市場はマイクロソフト、テスラ、インターナショナル・ビジネス・マシーンズの決算結果を整理するだろう。 また、商務省は木曜日に、第 XNUMX 四半期の米国国内総生産の最初の見積もりを発表します。これは加速を示すと予想されます。

ファンドストラット・グローバル・アドバイザーズのテクニカル戦略責任者であるマーク・ニュートン氏は、S&P 500 は XNUMX 月中旬に底を打った可能性が高いと述べています。 そして彼は、暴落したテクノロジー株を完全に帳消しにするのは時期尚早だと考えています。

S&P 500 が 3,800 月の安値である XNUMX 付近を維持できるかどうかを監視しているニュートン氏は、「今年の米国株については楽観的ですが、株式にとって最大のリスクは、FRB が利上げを超えた場合です」と述べました。 「テック企業からの今週の収益は、大きな触媒になる可能性があります。 市場の他のコーナーは安定しています。 しかし、テクノロジーが大幅に下落した場合、それは問題であり、市場は広く回復することができなくなります。」

ブルームバーグが調査した予測担当者は、今年の第 XNUMX 四半期と第 XNUMX 四半期に経済が縮小すると予測しています。

ブルームバーグ・インテリジェンスがまとめたデータによると、これは景気後退の標準的な定義の1979つに当てはまるが、234年以来、公式の仲裁人である全米経済研究局は、そのような収縮が始まってから平均XNUMX日が経過するまで、そのような収縮が進行中であると宣言していない. . ですから、警告のために息を止めないでください。

株式市場は、景気後退の始まりと終わりの先行指標になる可能性がはるかに高い. 調査会社 CFRA がまとめた第二次世界大戦以降のデータによると、株価は通常、リセッションが始まる XNUMX か月前にリセッションのリスクを示し、リセッションが終わる XNUMX か月前に底を打ちます。

ブルームバーグ・インテリジェンスのシニア・アソシエイト・アナリスト、ジリアン・ウルフ氏は、「株式は通常急速に景気後退を織り込むため、S&P 500 は発表前に反発する可能性がある」と述べています。

ブルームバーグ インテリジェンスの公正価値モデルによると、S&P 500 は収益の低下を織り込んでいますが、借入コストの上昇と持続的な経済の不確実性により、今後 3,977 年間の株式の上昇は抑制される可能性があります。 BI の基本シナリオでは、2023 年末の指数は 4,896 前後になると予想されます。 しかし、強気のシナリオが展開された場合、BI は 23 に達する可能性があり、約 XNUMX% の上昇になる可能性があると推定しています。

180 Degree Capital の最高経営責任者である Kevin Rendino 氏は、米国の景気後退がすでに始まっていることに賭けています。 彼は小型株の株を買い占めており、特にテクノロジー株と投資一任株を非常に低いバリュエーションと見ている。

小型株は歴史的に、市場全体が上昇する前に底を打つ最初のグループの 2000 つです。 ラッセル 6 は 500 月に 3.5% 上昇し、大型株の S&P XNUMX の XNUMX% の上昇を上回りました。

レンディーノ氏は「みんなが逃げている間、私は打ちのめされた小型株に向かって走っている」と語った。 「彼らは回復を割り引く最初の企業となり、大型株に比べてすでにそれを始めています。 投資家は景気後退を予想していますが、私たちがその中にいるかどうかにかかわらず、ハルマゲドンに向かっているわけではありません。」

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