ファイナンシャルアドバイザーの倫理的問題

誠実なファイナンシャル プランナーは、顧客のために正しいことをしようとすると、本当のジレンマに直面することがあります。 投資の専門家が直面する可能性のある一般的なジレンマと、それを克服する方法に関するガイダンスがいくつかあります。

今日の倫理問題

一世代前には、どちらも 税法 そして利用可能な金融商品やサービスは現在よりもシンプルでした。 たとえば、誰かが株を買いたいと思った場合、 株式仲買人 取引を行うことになります。 誰かが永久生命保険を必要としている場合、 生涯ポリシー 発行されました。

現在、プランナーは、この従来のアプローチが優れているのか、それともクライアントが入手可能な他の多様な製品をいくつでも購入した方が良いのかを判断する必要があります。 同様に、ユニバーサル変額終身保険に加入している顧客は、実際には生涯を通じてより良い生活を送っていた可能性があります。 金融セクターの複雑さにより、個人がより適切な意思決定を行う機会が増えています。 また、誤った指導のリスクも大幅に増加しました。

問題は投資にも及びます。 顧客を適切なポートフォリオに組み込むということは、顧客のリスク許容度と投資期間を評価し、それに従うことを意味します。 退職後の生活を始めようとしている70歳の顧客には、キャリアと家族を築こうとしている21歳の顧客とは異なる投資方法をアドバイスする必要があります。

アドバイザーは、自分のインセンティブとクライアントのニーズのバランスをとるという難しい仕事を担っています。 おそらく、顧客に販売するためにブローカーに負荷を支払うS&P 500インデックスファンドが存在するでしょう。 同時に、たとえアドバイザーの報酬がはるかに低かったとしても、顧客に低コストで同じ市場エクスポージャーを提供する低コストETFと同様に、ノーロードのS&P 500ファンドもいくつかあります。 クライアントのニーズを最優先しなければなりません。

現代の製品の迷路は、あらゆるものを意味します。 ファイナンシャルプランナー クライアントのために正しいことをしようとすると、倫理的なジレンマに直面します。

専門アドバイザーの倫理基準

これらの困難を踏まえ、 認定ファイナンシャルプランナー 標準委員会は、指定保持者に対する倫理要件の大幅な改訂とアップグレードを発行しました。 これには、2007 年の受託者要件が含まれます。

• すべてのファイナンシャル プランニング サービスには、単に顧客の利益を最優先に行うのではなく、真の受託者の配慮が与えられなければなりません。 受託者には常に従わなければならない厳格なルールとガイドラインがあるため、これは責任の面でも大きなステップアップとなります。 これはクライアントにとって、プランナーが以前よりも高い法的基準に従うことを意味します。
• CFP委員会は、受託者の注意基準を詳しく分析し、投資アドバイザーとブローカー・ディーラーが以前どのように異なる基準に従わされていたかを強調しています。 -ディーラー）は、（投資アドバイザーに法的に義務付けられているように）顧客の最大の利益となる財務上の推奨事項である場合もあれば、そうでない場合もあります。」

CFP の指定は、メンバーが従うべき倫理基準を定義する唯一のものではありません。 ライセンス CFA はまた、一連の倫理基準を学び、遵守する必要があります。 金融業界規制庁 (FINRA) 禁止行為についても概説します。

手数料と手数料

どのような法的または道徳的基準に従うかに関係なく、プランナーが直面する最大の倫理的ジレンマの XNUMX つは次のとおりです。 補償方法の選択。 販売主導型の実務者とプランナーの報酬方法は、サービスに対して料金またはコミッションを請求できるため、多くの場合互換性があります。 ただし、この柔軟性は、ある補償方法を別の方法ではなく選択しなければならないプランナーにとって、道徳的なジレンマを引き起こすことがよくあります。

有料プランナー - 資産の割合に基づいて顧客に請求する人 - 顧客の資産を増やすだけで報酬も増加します。 プランナーがクライアントに料金の1％を請求する場合、 管理資産の場合、100,000 ドルのポートフォリオから徴収される年間手数料は 1,000 ドルになります。 したがって、プランナーがポートフォリオを 150,000 ドルまで成長させることができれば、報酬もそれに応じて増加します。 この種の報酬は、プランナーがより多くの雇用をする動機となる可能性があります。 積極的な投資戦略 従来の手数料ベースのブローカーよりも。

有料プランナーのもう XNUMX つのリスクは、最も支援を必要としている人たちを支援しないというインセンティブがあることです。 ファイナンシャルアドバイザーには、業界を維持する受託者としての責任があります。 最も高いポートフォリオを持つ顧客のみを受け入れるようにインセンティブが与えられた場合、アドバイザーは、ポートフォリオ残高が低い顧客、つまり最も財務上のガイダンスを必要とする個人を潜在的に拒否するというジレンマに直面します。

一方、コミッションベースのプランナーは、ポートフォリオの利益または損失に関係なく、トランザクションごとに報酬が支払われます。 これらのブローカーは、たとえ「かき回す」 アドバイザーにとっては取引を実行することが最善の利益になるかもしれませんが、投資家にとってはそうではありません。

価値を失ったポートフォリオから手数料を徴収するという倫理的ジレンマについては、どちらの方法でも議論することができます。 アドバイザーの中には、財務に関するガイダンスを提供していなければ、潜在的な損失はさらに大きくなっていただろうと述べる人もいます。 金融市場の時間の経過に伴う盛衰を指摘する人もいる。 最終的な目標はクライアントの純資産を増やして経済的自立を達成するのを支援することであるため、アドバイザーが損失を被ったポートフォリオから手数料を徴収することには固有のリスクが伴います。

この意味で、補償の種類ごとに独自の倫理的問題が生じます。 結局のところ、プランナーは、何があろうとも、クライアントの利益よりも自分自身の利益を優先する必要があります。 ビジネスモデル 使用されている。 たとえば、時間給または歩合制で働けるプランナーを考えてみましょう。

プランナーが退職金として 2 万ドルを用意している顧客と面談した場合、時間単位で請求すると、合計料金はおそらく 5,000 ドルになります。 - 非常にハイエンドです。 一方、2 万ドルを投資するための手数料ベースの手数料をクライアントに請求することを選択すると、 変額年金 最大 7% のコミッションを支払う可能性があり、プランナーの収入は 140,000 ドルになります。 この極端な 分散 その代償として、どんなに大きな人でも簡単に動揺する可能性があります ストールヴァルト プランナー。 覚えておくべき重要なことは、自分の財布ではなく、クライアントの利益を最優先に行動しなければならないということです。

販売とアドバイス

新しいプラットフォームやビジネス手法が次々と登場するにつれ、金融業界における営業とアドバイスの境界線はますます曖昧になってきています。 これは通常、クライアントに正しい理由で正しいことをしてもらうということになります。

多くのクライアントは、プランナーのアドバイスではなく、感情に基づいて財務上の決定を下します。 60歳の女性が100,000万ドルの貯金を全額持っていると仮定します。 譲渡性預金（CD）、そして校長を危険にさらすことを恐れています。 もし彼女があと25年生きたとしたら、彼女が死ぬずっと前に彼女の貯蓄は使い果たされるだろう。なぜなら、これらの低リスク投資はわずかな利益しか支払わないからである。 利益率 それは時間の経過とともにインフレによって相殺されるでしょう。

課題は、すべての投資家のあらゆるニーズに適合する一連の定義されたルールが存在しないことです。 成長、流動性、リスク回避に対する需要は個人や投資商品によって異なります。 顧客のニーズに合う選択肢は数多くあるため、アドバイザーは顧客の投資目標の達成に何が役立つかを評価することから始める必要があります。

プランナーとして、クライアントに多様化してもらう必要があるのは明らかです。 保有 賢明な 資産配分 あるいは少なくとも何らかのことを考慮する必要があります 即時年金 オプション。 しかし、上記の女性にこれを行うように奨励するには、どこまで行う必要がありますか？ このクライアントを助けるために、恐怖に基づいた攻撃的な販売戦術を使用したり、真実を少し曲げたりしても大丈夫ですか? やっぱり、明らかに is そうすることが彼女の最善の利益になるからです。 さらに、何も行動を起こさなかった場合、適切なアドバイスを提供しなかったとして法的責任を問われる可能性があります。

この場合、「恐怖に基づく」販売戦術の定義もやや主観的になります。 プランナーがクライアントに、10 年以内に破産する状況を明らかにする図解を見せた場合、それは恐怖を戦術として利用しているのでしょうか、それとも単に現実を暴露しているだけなのでしょうか? それは同時にであるという議論もできる。

幸いなことに、プランナーはこのような状況でサポートを提供します。 クライアントがあなたのアドバイスを受け入れることを拒否した場合は、クライアントまたは見込み客がプランナーが提示した推奨事項に従うことを拒否したことを示す書面による免責事項をクライアントに提示できます。 60 歳のクライアントが CD を使い続けたいと考えており、この免責条項に署名しているのであれば、問題はありません。

さらに、財務アドバイザーの推奨事項を裏付ける、大量の過去の透明性のあるデータがあります。 過去の実績が将来の成功を保証するものではありませんが、十分な数値計算を行うことで、クライアントに提示できる論理的な行動計画が導き出されます。 真実は、特にクライアントが財務目標を大幅に達成していないことが判明した場合に、傷つく可能性があります。 ただし、有効な情報に裏付けられた提案はあなたの立場を支持します。

システムの問題

実際のところ、あらゆる種類のファイナンシャル プランナーが利用できる中心的な倫理リソースは存在しません。 手数料ベースのブローカーは、監督者に相談したり、 コンプライアンス部門 特定の問題については質問できるが、多くの質問に対して「企業」の回答が得られる可能性が高い - これらの回答により、プランナーは責任を負うことなく収益性の高い取引を作成できるかもしれませんが、クライアントにとって真に最善のものには対処できない可能性があります。

CFP 実践者は倫理的な質問について CFP 委員会に相談することができ、他の認定プランナーも同様に参照すべき倫理的行動規範を持っている場合があります。 しかし、規制当局によって課された規則は、プランナーが仕事の一環として直面する多くの日常的な問題に対処するように設計されていないため、資格を持たないプランナーは実質的にすべての実務目的を単独で行うことになります。

ボトムライン

非倫理的な行為を抑制することを目的とした法律や規制の猛攻撃にもかかわらず、 Sarbanes-Oxley 2002法), 今日の世界におけるファイナンシャル プランニングは、顧客の個別の状況と目的を理解し、顧客のために正しいことを行う意欲にこれまで以上に依存しています。 現代のファイナンシャル・プランニングにおける倫理の正しい適用は、本質的には、クライアントに、関連するコストとリスクを十分に理解した上で、自分たちが何をしているのか、なぜしているのかを正確に理解させることに尽きます。

倫理的な取引は、クライアントが次の場合に発生します。 真に は顧問の勧告の影響を理解しており、関連するすべての法律と規制が遵守されていることを前提として、前進する用意があります。 すべてが終わってから、 ここは今から倫理です。 単に何をするのが正しいのかを知り、それを実行するということです。