ゴールドマン・サックスの公式データ分析によると、中国の住宅価格は3月に下落した。
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北京—中国の不動産セクターは、今月の主要な不動産開発業者の株価の上昇にもかかわらず、まだ迅速な回復の準備ができていません.
これは、北京による最近の支援が、住宅販売と価格の下落という主な問題を直接解決していないためだと、アナリストは言う。
先週、中央銀行と銀行規制当局が銀行に不動産業界の支援を奨励する措置を発表したというニュースを受けて、不動産開発業者の株価が急上昇しました。 これは、今月初めに他の支援策と並行して行われます。
株式 カントリーガーデン売上高で中国最大のデベロッパーである は、XNUMX 月に XNUMX 倍以上になりました。 ロングフォー 約90%上昇しました。 株価はすでに今月の上昇分の一部を取り戻している。
一方、 鉄鉱石先物 モルガン・スタンレーのアナリストによると、中国の鉄鋼消費量の約 16% は不動産建設に使用されています。
南華研究所の鉄金属アナリスト、Sheng Mingxing氏はCNBCの中国語訳で、状況は「強い予想だが現実は弱い」もののXNUMXつであり、市場価格はファンダメンタルズから逸脱していると述べた。
Sheng 氏は、XNUMX 月と XNUMX 月の建設のピーク時にアパートが完成して引き渡されるかどうかを監視することが重要であると述べました。
これは、近い将来、開発者がより少ない債務返済のニーズを満たす必要があるという点で、一時的な救済です…
中国で広く報じられているが公式には発表されていない新しい措置は、ローンの延長を規定し、国有であるかどうかにかかわらず開発者を同じように扱うことを要求し、債券の発行をサポートしています。 どちらの規制当局も、CNBC のコメント要請に応じなかった。
香港を拠点とするアナリスト、アジア太平洋企業のディレクターであるサミュエル・ホイ氏は、「これは、開発者が近い将来に債務返済のニーズを満たす必要が少なくなるという点で、一時的な救済です。根本的な回復ではなく、一時的な流動性の救済です」と述べています。フィッチ・レーティングスは水曜日に言った。
「重要なのは、根底にある住宅販売市場を改善する必要があるということです」と彼は言い、住宅購入者の信頼は、開発者がアパートを建設して引き渡すことができるかどうかにかかっていると指摘しました。
今年初め、多くの住宅購入者が アパートの住宅ローンの支払いを続けることを拒否した 工事が遅れたとき。 中国の住宅は通常、完成前に売却され、開発者に主要なキャッシュ フローをもたらします。
引き延ばされた回復
アナリストは、中国の不動産市場がいつ回復できるかについて意見が分かれています。
フィッチは、タイムラインは「依然として非常に不確実」であると述べたが、S&P グローバル レーティングのシニア ディレクターであるローレンス ルー氏は、来年後半に回復する可能性があると予想している。
「このポリシーが迅速に実施されれば、開発者への負のスパイラルが止まり、開発者に対する投資家の信頼を回復するのに役立ちます」と彼は言いました。
今年の最初の 10 か月の住宅販売は、前年比で 28.2% 減少した、と国家統計局は先週述べた。 S&P グローバル レーティングは 30 月に、2022 年の売上高が XNUMX% 減少すると予測していると述べました。 売上高が約 2008% 減少した 20 年よりも悪化しています。
経済成長の鈍化、進行中の新型コロナウイルス感染症対策の不確実性、将来の収入への懸念により、住宅購入の意欲が低下しています。
これらの懸念に加えて、価格の下落があります。
水曜日に発表されたデータのゴールドマン・サックスの分析によると、70 都市の住宅価格は 1.4 月に XNUMX 年前から XNUMX% 下落した。
アナリストは、「ここ数カ月で地方の住宅緩和策が強化されたにもかかわらず、低層都市の不動産市場は、純人口流出や潜在的な供給過剰の問題など、大都市よりも弱い成長ファンダメンタルズによる強い逆風に依然として直面していると考えています」と述べています。
報告書によると、1月の最大のティア3.1都市の住宅価格は3月から3.9%上昇し、ティアXNUMX都市ではその間にXNUMX%下落した。
約 XNUMX 年前、北京は取り締まりを開始しました。 開発者は成長のために借金に大きく依存しています。 国で最もお世話になっているデベロッパー、Evergrande、 投資家の信頼を揺るがす注目を集めた債務危機で、昨年末に債務不履行に陥った。
それ以来、他の不動産会社の債務返済能力に対する懸念が強まっている かつて健全だった開発者に広がった。
Evergrande、Kaisa、Shimao の株式の取引は引き続き停止されています。
Covid 制御が今年の中国の成長を引き下げた一方で、 不動産市場の苦戦も大きく貢献しています。
アナリストの見積もりによると、関連産業を含む不動産部門は、中国のGDPの約XNUMX分のXNUMXを占めています。
コメルツ銀行のシニア中国エコノミスト、トミー・ウー氏は水曜日、「不動産セクターは2023年には経済への足かせになると思う」と述べた。
「これまでに展開された措置が不動産セクターを救うのに十分かどうかを判断するには時期尚早です」と彼は言いました。 「しかし、不動産の低迷が今後数か月で意味のある好転に転じない場合、より強力な措置が講じられる可能性が高くなるため、今はより安心感があります。」
長期的な変革
最終的に、中国の不動産業界は国家主導の変革を遂げつつあります。経済の占める割合は小さくなり、ビジネス モデルは完成前のアパートの販売に大きく依存しなくなります。
S&P の Lu 氏によると、不動産市場は昨年に比べて約 XNUMX 分の XNUMX 縮小しており、来年も同じ規模にとどまる可能性が高いとのことです。
国有の開発業者は不況の間、うまくやっている、と彼は指摘した。
Lu 氏によると、今年の最初の 25 四半期で、国営デベロッパーの売り上げは 58% 減少したのに対し、国営デベロッパー以外のデベロッパーの売り上げは XNUMX% 減少したという。
また、最近の政策の動きにもかかわらず、中国政府のスタンスは、大規模な住宅購入を思いとどまらせることに変わりはありません。