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今週は、優良企業のみに焦点を当て、互いに相対的に過小評価されたときに買収する戦略について取り上げます。 Dogs of the Dow は、バリュー志向の大型株と安定した配当収入源を求める個人向けの規律あるアプローチです。 AAIIの使用方法を学ぶために読んでください ダウスクリーンの犬 基準を満たす企業のリストを参照してください。
アプローチは本で普及した ダウを破る (HarperCollins の一部門である Harper Perennial によって 1992 年に発行されたペーパーバック版) Michael O'Higgins と John Downes による。 この本は、ダウ株のそれぞれの説明とともに、アプローチの基本的な概要を提供します。 この画面は主に本に基づいています。
ダウの犬: 逆張りのハイイールド アプローチ
Dows of the Dow は単純で純粋に機械的なアプローチで、投資家は暦年の初めにダウ ジョーンズ工業平均で最も利回りの高い 12 銘柄を購入する必要があります。 これら XNUMX 株のそれぞれに同額が割り当てられ、ポートフォリオは XNUMX か月間保持されます。 翌暦年の最初の取引日に、このプロセスが繰り返され、新しい最高利回りでポートフォリオが再構築されます。
表 1 は、31 年 2021 月 2022 日の時点で Dows of the Dow スクリーニングに合格した 31 社を示しています。AAII は年末のチェックを実施するために、2022 年末にスクリーニングに合格したこれらの XNUMX 社を調べ、財務情報と業績を更新しました。 XNUMX 年 XNUMX 月 XNUMX 日まで。
表 1. 12 年 31 月 2021 日に Dows of the Dow を通過した企業: 高利回り 10 社と低価格 5 スクリーン (株価順、低から高)
アメリカ個人投資家協会
Dogs of the Dow is a high yield の背後にある理論は、ある株が他のダウ株に比べて過小評価されていることを意味します。 投資家は、相対的な利回りがバリュエーションが過小評価されていることを示唆する、好ましくない高利回りの株式を購入しようとすることがよくあります。 株式は高利回りで、収益と簿価の両方の倍数で取引される可能性があるため、これは常に当てはまるとは限りません。
ダウの犬のアプローチによると、過小評価されているダウ株を特定するには、配当利回り (今後 12 か月間に支払われると予想される企業の配当総額を現在の株価で割った値) を調べることが最も効果的です。
株式の価格が配当よりも速く上昇する場合、利回りが低い可能性があります。これは、価格が過度に上昇し、下落の準備ができている可能性があることを示しています。 逆に、配当利回りが高すぎる場合、配当を維持できれば株価が上昇する可能性があります。 株価が下落するか、会社が配当金を引き上げると、配当利回りが上昇する可能性があります。 明らかに、後者が常に好ましいです。
他のダウ株に比べて現在の配当利回りが高いため、ダウの犬のスクリーニングを通過する一方で、同社の過去の配当利回りの研究も同様に明らかになる可能性があります。 過去の平均よりも高い現在の配当利回りは、株式が過小評価されている可能性があることを示しています。
シェブロン
シェブロンは、インフレと地政学的紛争により会社のコストが増加したため、原油価格の上昇から恩恵を受けました。 Chevron は増加したコストを消費者に転嫁することができ、64.7 年の売上高と純利益はそれぞれ 381.9% と 2022% 増加しました。 エネルギー部門は 2022 年に好調でしたが、インフレが抑制され、価格が「通常の」水準に戻るため、この傾向が 2023 年に続く可能性は低いでしょう。 さらに、企業と消費者による二酸化炭素排出量削減の取り組みにより、シェブロンは、再生可能エネルギー プロジェクトにより多くの投資を集中させている企業にとって、市場シェアを失う可能性にさらされています。
2022年のDogs of the Dowリストの最悪のパフォーマーは インテル
インテルの 2022 年は波乱に満ちたものでしたが、同社は依然として収益で世界第 5.5 位のマイクロチップ メーカーであり、魅力的なバリュエーションを持っています。 同社の現在の配当利回りは 3.3% で、過去 2022 年間の最高値である 5.0% を大幅に上回っています。 8.2 年 12.0 月、同社は XNUMX 年連続の増配となる XNUMX% の増配を行いました。 インテルの株価収益率 (P/E) は XNUMX で、XNUMX 年間の平均である XNUMX を下回っています。
2022 年 280 月、バイデン大統領は、国内のハイテク製造の促進を目的とした 54 億ドルの超党派法案である CHIPS 法に署名しました。 CHIPS 法には、製造業者に対する 24 億ドルの直接補助金と XNUMX 億ドルの税額控除が含まれています。 補助金は、新しい国内チップ工場の資金調達に役立ちます。
ダウ哲学の犬は逆張りのアプローチです。 すべての基本的な価値志向の手法と同様に、配当利回り戦略は、不利な投資を特定しようとします。 このような逆張り手法は、市場がニュース (良いニュースと悪いニュースの両方) に過剰に反応し、証券の価格をその本質的な価値から遠ざける傾向があるという前提に基づいています。
Dogs of the Dow 戦略の最大の課題は、ユニバースを非常に限定的な銘柄グループ (ダウを構成する 30 銘柄) に限定することです。 これらは、収益性の長い歴史を持つ大規模で有名な企業です。 高利回り株を検討している投資家は、会社が配当を払い続けることができることを常に確認する必要があります。
Dogs of the Dow 画面を通過する銘柄は、価格の低いものから高いものへと並べ替えられます。 そうすることで、 ダウ低価格 5 画面の犬これは、配当利回りが最も高い 10 のダウ株から最低価格の XNUMX つの構成要素を選択します。 後者のアプローチはさらに集中的で、特定の銘柄の大幅な下落に対して脆弱です。
前述のように、Dogs of the Dow アプローチでは、投資家は暦年の初めにダウで最も利回りの高い 10 株を購入する必要があります。 31 年 2022 月 2 日現在、表 10 でハイライト表示されている企業が新しいダウの犬リストを構成しています。 現在、2021社が審査を通過しています。 2022 年末と XNUMX 年末に Dows of the Dow スクリーニングを通過する企業の間には、わずかな違いしかありません。
2021 年末と比較して、現在 Dows of the Dow スクリーニングに合格している企業のリストには、XNUMX つの削除と XNUMX つの追加があります。Merck
米国の大手銀行は、今週、2022 年第 2022 四半期の収益を報告する予定です。最も注目される指標は、純利息収入 (NII) です。これは、銀行の収益性の主要な指標であり、利付による収益の差を示します。アカウントとそれらの資産に対して支払われた費用。 本質的に、それは銀行がローンに課す金額と、銀行自身がお金を借りることができるレートの違いです。 金利が上昇する環境では、銀行はフェデラル ファンドの目標金利を上回る手数料を請求できるため、より多くの NII が生成されます。 JPモルガン・チェースは、投資家が銀行の2023年の全体的な業績とXNUMX年の見通しに関する最新情報を注目している金融機関のXNUMXつです。多くの人が不況の環境を予測しているためです。
もう 2021 つの興味深い変化は、2022 年末と 3.9 年末の Dows of the Dow を比較した場合の配当分析です。リストの平均利回りと示された年間配当の両方が前年比で増加し、平均利回りが増加していることがわかります。 4.5% から 10% に上昇し、合計は 38.70 社の年間配当が 42.07 ドルから XNUMX ドルに上昇したことを示しています。
2021 年と 2022 年を比較すると、Dogs of the Dow の合格企業の構成に 4.1 つの変化がありましたが、両方のリストに表示されていない企業を除外すると、同様の結果が得られます。平均利回りは 4.9% から 34.26% に増加し、合計35.55 社の年間配当金が XNUMX ドルから XNUMX ドルに上昇したことを示しています。
表 2. 12 年 31 月 2022 日に現在 Dows of the Dow をパスしている企業: 高利回り 10 社と低価格 5 スクリーン (株価順、低から高)
アメリカ個人投資家協会
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アプローチの基準を満たす銘柄は、「推奨」または「購入」リストではありません。 デューデリジェンスを実行することが重要です。
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出典: https://www.forbes.com/sites/investor/2023/01/12/dogs-of-the-dow-a-contrarian-high-yield-approach-to-investing/