ビットコインがインフレヘッジを失うという物語が暗号市場にとって何を意味するのか

Bitcoin (BTC) は史上最高値から 72% 下落し、世界の暗号通貨市場は第 XNUMX 四半期を通じて混乱しているように見えました。 ただし、長期的な指標は、成熟した市場を示しています。

2022 年の第 XNUMX 四半期が終わりに近づくにつれ、時価総額によるトップの暗号通貨のオンチェーン分析は、意気消沈する状況を示しました。 ビットコインのフラグはしばしば 急上がった 価値の保存のためにかなり不安定な空間で高く、 インフレ ヘッジ物語。 

50 年第 2021 四半期に BTC が XNUMX% 近く上昇したことで、投資家やトレーダーは蜂から蜂蜜へと引き寄せられました。 しかし、今年の第 XNUMX 四半期については、同じことは言えません。 

最近のメッサリ レポート 最新の市場暴落がビットコインの「物語の破壊と現実のチェック」であったことを強調しました. 

ビットコインのインフレヘッジの物語は終わった？

執筆時点で、過去 10 か月間のビットコインの投資収益率 (ROI) 対 USD は -53.38% でしたが、年間 ROI 対 USD は XNUMX% でした。 短期および長期の ROI が低い 短期および長期の両方のBTCを提示しました ホドラーズ 純損失を被っていました。 

BTC HODL の波動と価格チャートは、23 月 31 日の時点で短期保有者 (XNUMX か月未満) が数年ぶりの低水準にあり、ビットコイン供給のわずか XNUMX% しか所有していないことを示しています。

短期保有者の上昇は通常、マクロ強気のシグナルと見なされ、通常は価格上昇の前後で発生します。 しかし、BTC の 2021 年 XNUMX 月の ATH が、おそらくマクロ環境要因により、多くの新規投資家を惹きつけなかったことは注目に値します。

さらに、BTCのマイナスのリターンと、30,000月以降のXNUMX万ドルを下回るレンジバウンドの価格モメンタムは、インフレヘッジと価値保存の物語を打ち消した。 

市場の多くの人にとって、BTC のマイナスのリターンは、そのインフレ ヘッジの物語が終わったことを意味しますが、MicroStrategy の Michael Saylor のような他の人にとって、ビットコインの低価格は、ディップを購入する別の機会にすぎません。 

ネットワークの活力の喪失 

過去最高の69,000ドルを達成した後、 BTCの価格 リスクオフのマクロ環境の中で、70% 以上の下落が見られました。

BTC と Nasdaq 100 を比較すると、Bitcoin の価格は高ベータの米国のハイテク株式の価格に似ていることが明らかになり、その価値の物語を否定しています。 

この四半期中、BTC と Nasdaq 100 の平均相関は 0.6 でした。これは、インフレと利上げが物語を支配し、BTC は負債との相関が最も低かったためです。 しかし、興味深いことに、デジタル ゴールド (BTC) と物理的なゴールドの相関は低く、平均相関は 0.2 でした。

これに加えて、BTC の資金提供されたアドレスとアクティブなアドレスは、第 1.1 四半期までの成長がかなり鈍化しました。 資金提供されたアドレスは、2.5 年第 2022 四半期の 4% と比較して 2022% しか増加しませんでしたが、XNUMX 日の平均アクティブ アドレスは XNUMX 年第 XNUMX 四半期と比較して XNUMX% 減少しました。 

希望はありますか？

マイナスのリターンとBTCがインフレヘッジの物語をほとんど失っているにもかかわらず、コインは実現しました 乱高下 第XNUMX四半期に価格が徐々に回復したため、下落傾向にありました。 上位資産のボラティリティが低下したことで、より大きな仮想通貨市場の清算が減少しました。

30 月の 60 日間平均ボラティリティは 80% で、5 月は XNUMX% 以上でした。 対照的に、XNUMX月のロング清算の合計はXNUMX億ドルで、XNUMX月の半分以下でしたが、ショート清算も大幅に減少しました。 

全体として、第XNUMX四半期を通じてBTCのボラティリティは低かったが、資産はまだ「成熟」してより低いリスクスペクトルに達していない. とはいえ、ビットコインの弱気な強気の物語は、より大きな仮想通貨市場にも打撃を与えており、センチメントはデジタル資産の弱気側に傾いています。

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