裁判官は、グレースケールの最初のビットコイン スポット ETF 上訴審問で SEC の論理に疑問を呈します

連邦控訴裁判所の裁判官は、最初の審理で SEC の主張に疑問を呈しました。 控訴審 7月XNUMX日、スポットビットコインETFに関する要件を満たすために、グレースケールインベストメンツがさらに何を提供する必要があるかを規制当局の弁護士に尋ねました.

ワシントンDCのコロンビア特別区巡回控訴裁判所のスリ・スリニバサン首席判事、ネオミ・ラオ判事、ハリー・エドワーズ判事が公聴会を主宰しました。

SECの説明が必要

グレイスケールの主任弁護士であるドン・ヴェリリ氏は、規制当局が先物ベースのETPを承認したため、SECが同社のビットコインETF申請を却下したのは「恣意的」であると裁判官に語った。ビットコイン。

Verrilli 氏はさらに、審査員団に対し、グレースケールは規制を望んでおり、前進する道を探していると語った。

一方、SEC の弁護士であるエミリー・パリス氏は、グレイスケール氏の主張は「裏付けのない実証的な飛躍」であり、現物市場と先物市場の 99% の相関関係は因果関係を証明していないと述べました。 Parise は、因果関係を証明する責任は Grayscale にあり、同社はその懸念を軽減するのに十分な「データ」を提供していないと主張しました。

しかし、Neomi Rao 判事は、Grayscale は XNUMX つの市場が互いにどのように機能するかについて多くの情報を提供したが、SEC は会社の推論を受け入れていないと述べた。

ラオ氏は、スポットビットコインETFが先物ETFと同じであることに関して、「SECは、彼らが提供したという証拠において、彼らが[グレースケール]が間違っている理由を説明しなければならないようだ」と付け加えた.

Parise 氏は、SEC がビットコインの現物市場価格が先物市場価格をリードしていないことを示すことで、グレースケールがその懸念を満たす方法を「非常に明確に」提示したと述べた。 しかし、委員会は、他の多くの研究を調べたにもかかわらず、グレイスケールによって提示された道筋は「決定的ではない」ことを発見しました. 彼女は付け加えた：

「現時点では、証拠はまちまちです。双方向の場合もあります。どの期間を見ているかによって異なります。」

裁判官は、SEC が Tookrium の命令に基づいて先物 ETF を承認したことについて疑問を呈しましたが、同じ理由をスポット ETF に適用することはできません。

ロジック

Rao 判事は、先物価格はスポットによって主導されており、スポット市場での詐欺や操作は「規制されたものとして、先物市場で適切に対処できる」と SEC が以前に Tookrium の命令で結論付けていると述べました。

彼女はパリスに、なぜ SEC がスポット ETF 申請を却下したのか、なぜその理由がスポット ETF にまで及ばないのかを尋ねました。 ラオは尋ねた：

「その背後にあるロジックは何ですか？」

パリス氏は、証拠とデータが不足しており、規制当局は、先物商品の場合と同じように詐欺や操作を防止できると確信していないと述べました。

Rao 判事はまた、SEC のスタンスに裁判官が同意しない場合、規制当局はスポット ETF を承認するのか、それとも先物ビットコイン ETF の以前の承認を取り消すのか、とパリスに尋ねました。

Parise 氏は、SEC を代表してその質問に答えることができないと述べました。