前の カバレッジ MicroStrategyのメガレバレッジされたオールインビットコインの賭けの中で、論争の主な骨は、MicroStrategyマージンを呼び出すことによって失敗した場合、会社の特大のビットコイン賭けが市場に大きな影響を与えるリスクがあるということでした。 単一のエンティティが所有するビットコインのこのような大規模な集中は、市場をその気まぐれに対して脆弱にします。
このビットコイン保有者間でのビットコイン資産の集中的な分配は、おそらく中本聡が想定したものではありませんでした。 しかし、ビットコインが新しい形の電子マネーからデジタルゴールドの形にどのように正確に到達したのでしょうか？
ビットコインは、送金の自律的な手段として中本聡によって作成されました。 実は聡 定義済みの 「電子現金の純粋なピアツーピアバージョン」としてのビットコイン。
彼のホワイトペーパーは、使用できる通貨システムの作成に関するものです。 仲介業者から独立.
ただし、支払いと現金送金の方法としてのビットコインの使用例は、単純かつ純粋に投機的な賭けとしての大規模な使用と比較して最小限です。
で 研究 2014年に発行されたECBによると、ビットコインの人気とその価格上昇の間には非常に強い相関関係が見られました。 驚いたことに、この研究はビットコインがシャドウエコノミーとともに成長したことも明らかにしましたが、通貨は 支払い方法としてより人気があります 一人当たりGDPが低い国で。
そして、 統計、2021年の時点で、暗号の使用は、豊かな経済よりも発展途上国ではるかに高くなっています。 ナイジェリアがリストのトップであり、調査回答者の42％が暗号通貨を使用したことがありますが、米国ではその数字はわずか13％です。
大量の有機的な採用のためにビットコインの価格が上昇しない可能性があることを示唆する証拠もありますが、むしろ機関投資家が価格を押し上げることによって 投機的な賭け.
MicroStrategyとTeslaを入力してください
2020年XNUMX月、MicroStrategyは最初のビットコイン購入を行い、すぐに最大の企業所有者として知られるようになりました。 会社 買った 手数料と費用を含めて、合計購入価格が約70,469億1.125万ドル（ビットコインあたり約15,964ドル）の2017コイン。 これは大きな購入であり、興味深い価格です。ビットコインの4,000年の高値から、翌年にXNUMXドルを下回るまでの距離にあります。 MicroStrategyの大規模な購入から数か月後、ビットコインの価格は急騰し始めました。
MicroStrategyはビットコインを購入し続けましたが、すぐに新しいプレーヤーであるテスラが加わりました。 2021年、そのSEC ファイリング 合計で買ったと言った ２０２２年の１７４億４０００万ドル その年のビットコインで、支払い方法として暗号を受け入れることを意図していました。
イーロンマスクはツイッターとビットコインでニュースを送りました 飛び降り わずか38,000時間で46,000ドルから24ドルに。 今年の第2四半期、テスラ 売ら そのバッグの75％。
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考慮すべき別の指標もあります。 暗号分析会社Glassnodeによると、今年の50月末までに、ユニークなビットコインの最大XNUMX％が 財布 利益を上げていた。 ユニークなウォレットの数 ピークに達した 2021年XNUMX月に １億１０００万人 しかし、今年の900,000月の時点で、この数字はXNUMX万を下回っています。 これらのユニークなウォレットがすべてユニークな人によって所有されているかどうかを確認することはできませんが、 紙 ロンドン・スクール・オブ・エコノミクスの准教授であるイゴール・マカロフによるものには、いくつかの非常に興味深い事実が含まれています。
2020年までに、利用可能なすべての供給の5.5分のXNUMXである少なくともXNUMX万ビットコインが、他の当事者の名前でビットコインを保有する取引所または金融機関として定義された仲介業者によって保有されていました。 仲介者を遮断するという特定の目的のためにビットコインを発明したことを考えると、これはおそらくサトシにとって衝撃的な数字でしょう。
金持ちがビットコインを積み上げているようです
2020年の終わりまでに、個人投資家は8.5万ビットコインを所有していました。 上位1,000人の保有者は3万ビットコインを所有していますが、 トップ10,000の投資家は5万のビットコインを所有しています。 最も重要なことは、Glassnodeの調査によると、すべてのビットコイン取引のうち、交易条件に関して実際の経済的目的を持っていたのはわずか10％でした。
仲介業者の中には、少数の手に富が集中していることもわかります。 最大量のビットコインを保有していると考えられている最大の仲介者は、Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）を備えたGrayscaleです。
GBTCは2013年XNUMX月に less 管理下にある資産は3万ドルを超えていますが、今日、その親会社であるグレイスケールは、 合計 of 14.4億ドルのビットコイン と700,000まで 投資家 最小投資額は50,000ドルです。
また、複数の暗号を誇っています 資金資産が4.69億ドル、さまざまなアルトコインファンドが714億4万ドル、DEFIがXNUMX万ドルのEthereum信託を含みます。 グレースケールはビットコインの信頼をETFに変えることも提案していますが、これは 複数回拒否した SECによる。
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しかし、ビットコインの要点が「純粋なピアツーピア現金」？ GBTCの株式を所有している場合、ビットコインを引き換えることさえできないため、GBTCのクライアントは、ビットコインの価格の上昇に賭けている裕福なエンティティであると想定するのが妥当ですが、他の誰かにそれを保持してもらいたいと考えています。
ボーマン include GBTC全体の0.84％と0.34万株以上を保有する最大のクライアントであるARK Investments Management LLCが続き、GTBC株式のXNUMX％を所有するHorizon KineticsAssetManagementがそれに続きます。 JPモルガンの機関投資家は昨年の時点で多くのGBTCを所有していました。 超えます ARKの保有量は一時的に合計13万でした。
しかし、昨年末現在、JPモルガンの資金は 傷 GBTCの位置を大幅に下げ、そのほとんどをアンロードします 3,642,118共有.
ビットコインはGBTCを通じて安くなっています
しかし、GBTCを販売しているのはアメリカ最大の銀行だけではありません。 グレースケールは、今年XNUMX月下旬以来、NAVを割引価格で販売しています。 これは基本的に、需要と比較して発行済み株式の供給が過剰であることを意味します。 執筆時点では、GBTCの 割引 to NAVはなんと30％です。つまり、GBTCシェアを通じてビットコインを30％安く購入できます。
この不一致は、GBTCが ETF、したがってその発行済み株式は発行済み需要と等しくありません。 ただし、GBTC それ自体が問題を抱えている可能性もあります.
最近によると、 分析 DataFinnovationによると、GBTCの親会社であるDigital Currency Group（DCG）がGBTC株を購入しているようです。 DCGは、18年2021月から2022年3月までに最大15万株のGBTCを購入したようです。この購入は、現在破産している暗号ヘッジファンドのスリーアローズキャピタル（XNUMXAC）がXNUMX万株のGBTC株を売却したのと同時期でした。
同時に、ビットコインの価格は上昇し、GBTCはプレミアムで販売されました。 同じくDCGが所有するジェネシスは、GBTCを作成するために人々にビットコインを貸し出していました。 ビットコインホルダーがそうすることを考えると、これは奇妙に思えます プレミアムを失う ビットコインの価格が高騰したときにGBTCのNAVが取引された場所。
ジェネシスは、NAVが割引価格で取引されたときに、GBTC株を作成するためのビットコインの貸し出しを停止しました。 奇妙なことに、3ACは、ジェネシスから貸与されたビットコインをジェネシスに返送して、GBTC株に変換しました。 その後、3ACはこれらを担保として使用し、ジェネシスから米ドルローンを取得しました。
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額面どおり、3ACはDCGから、GBTCのプレミアムを活用するための資金を提供されたようです。 循環的な自己消費の賭け。 3ACは現在清算の過程にあり、GBTCの完全な影響がどうなるかはまだ分からない。
それで、ビットコインは金持ちのカジノになっていますか？ 価格行動を主要なプレーヤーによる動きと比較することはこれを確認するようです。 また、ビットコインが非常に不安定である理由も説明できます。 大きなプレーヤーと大きな動きは、ビットコイン市場を大幅にシフトさせるか、むしろトレンドを悪化させる可能性があります。 過剰レバレッジの金融業者を市場から追い出す可能性のあるクマ市場を持つことは、サトシの原則と並行している可能性がありますが、それは価格にとって良くないかもしれません。
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ソース：https：//protos.com/are-big-players-like-grayscale-and-microstrategy-moving-bitcoins-price/