USDC の潜在的な depeg がパニックに陥る理由ではない理由

以下は、Anndy Lian によるゲスト投稿です。

暗号通貨業界は現在、米ドルでサポートされているステーブルコインである USDC の分離の可能性に対する懸念から、不安を経験しています。 市場を注意深く監視する個人として、私は状況を観察しており、個人的な見解をいくつか共有したいと思います。

まず、USDC を支援する資金を保持する責任を負うシリコンバレー銀行 (SVB) が、すべての引き出し要求を満たすのに十分な資産を持っていると報告されていることを強調する価値があります。 31 年 2022 月 209.0 日時点の連邦預金保険公社 (FDIC) のレポートによると、SVB の資産は約 175.4 億ドル、預金は約 XNUMX 億ドルでした。 しかし、印象的な資産基盤にもかかわらず、SVB の帳簿の流動性と、銀行が重大な損失を被った場合に予想されるヘアカットの割合については、依然として懸念があります。

この不確実性は、銀行の原資産が透明ではないという事実に起因しており、これらの資産がどれほど非流動的であるかリスクが高いかについて明確な兆候がない. その結果、SVB の資産に重大な損失が発生したり、流動性が低下したりした場合、銀行はすべての義務を果たすのに苦労し、USDC のデペグにつながる可能性があるというリスクがあります。 USDCはさまざまな取引所で取引ペアとして広く使用されているため、これはより広範な暗号市場に大きな影響を与えるでしょう.

第二に、USDC の安定性に関して考慮すべきもう 77 つの重要な側面は、ステーブルコインを発行する会社である Circle によって提供される財政的支援です。 Circle は、Blackrock が管理し、BNY Mellon で保有される 1 ～ 4 か月の T-Bills などの非常に流動性の高い商品で準備金の XNUMX% を保有しています。 T-Bills は一般的に非常に安全で流動性の高い投資と見なされているため、この準備金の割り当ては USDC に大きなセキュリティを提供します。

サークルが保有する T-Bills は、USDC に約 0.77 の絶対下限を提供します。これは、最悪のシナリオであっても、USDC がこのレベルを下回るべきではないことを意味します。 さらに、T-Bills は流動性が高いため、Circle が予期しない債務を満たすために迅速に資金を調達する必要がある場合、簡単に売却できるはずです。

これにより、USDC に追加の保護が提供され、ステーブルコインに関連する潜在的なリスクを軽減するのに役立ちます。 また、Circle の内部留保と利息収入は、理論的には、SVB から生じる可能性のある予想される「損失」をカバーするのに十分なはずです。 これは、SVB が重大な損失を被ったり、流動性がなくなったりした場合でも、Circle は USDC の安定性に影響を与えることなく、潜在的な損失をカバーできるはずであることを意味します。

第三に、USDC の depeg の潜在的な影響を評価する際に考慮すべきもう 198 つのポイントは、Circle の最大エクスポージャーです。 この会社は、USDC を支援する資金を保有する銀行であるシリコンバレー銀行 (SVB) にステーブルコインを発行します。 専門家は、Circle の SVB への最大エクスポージャーは約 3.3 億 XNUMX 万ドルになると見積もっています。

これは多額のように思えるかもしれませんが、Circle にはかなりの財務準備金があり、USDC の安定性に大きな影響を与えることなく潜在的な損失を吸収できるはずであることに注意することが重要です。 暗号市場全体は過去数年間で大幅に成長し、現在の時価総額は 2 兆ドルを超えています。 これに関連して、198 億 XNUMX 万ドルの潜在的な損失は、市場全体の比較的小さな割合に相当します。 投資家の信頼や暗号市場全体の安定性に大きな影響を与えるべきではありません。

4.4つ目は、コインベースとサークルの関係です。 USDC の投資家を安心させるもう 50 つの要因は、Coinbase と Circle の関係です。 世界最大の仮想通貨取引所の 50 つである Coinbase は、バランスシートに XNUMX 億ドルを保有しており、USDC の技術的側面を監督する Circle in the Center コンソーシアムと折半のパートナーです。 USDC への多額の投資と Circle とのパートナーシップを考えると、Coinbase はステーブルコインの安定性を確保することに既得権を持っています。

これは、必要に応じて Coinbase が Circle に追加のサポートを提供し、USDC の安定性をさらに強化できることを意味する可能性があります。 Coinbase は、仮想通貨業界で高い評価を得ており、規制遵守と財務の安定性への取り組みを実証してきました。 そのため、USDCの管理にCoinbaseが関与することで、投資家にさらなる信頼がもたらされる可能性があります。

USDC のデペッグの可能性については懸念がありますが、来週中にいくつかのシナリオが展開される可能性があります。 XNUMX つの可能性として、コインベースは、センター コンソーシアムのパートナーであり、USDC の主要な投資家として、必要に応じてサークルに追加のサポートを提供する可能性があります。 これは、USDC の安定性を確保するための追加の財政的支援またはその他のリソースの形をとる可能性があります。 別の可能性としては、Circle が BlackRock やその他の機関投資家から融資を受け、財務体質を強化する可能性があります。

これにより、追加の流動性が提供され、USDC の安定性に関する懸念に対処するのに役立ちます。 USDC を支援する資金を保有する銀行であるシリコンバレー銀行 (SVB) を支援するために連邦準備制度が介入する可能性もあります。 これはありそうもないシナリオと見なされるかもしれませんが、USDC の不安定化がより広範な金融システムに与える潜在的な影響を考えると、完全に排除することはできません。

USDC を保有する投資家のリスク管理に関して、いくつかのアクションを実行できます。 0.95 つのオプションは、中央集権型または分散型の取引所 (CeFi または DEX) を通じて USDC を空売りすることで、USDC/USDT 永久スワップをヘッジすることです。 この戦略は、USDC の価値が下落した場合の潜在的な損失を相殺するのに役立ちます。 別の戦略は、レンディング プロトコルで USDT に対して USDC を借りることです。 ただし、USDC に関連する潜在的なリスクにより、このオプションは制限される場合があります。 USDCの安定性に懸念がある場合、投資家はCeFi取引所で約XNUMXのレートでUSDCからUSDTへの取引を検討することもできます。

これにより、USDC に関連する潜在的なリスクへの露出を減らすことができます。 また、投資家は USDC を Circle に送金して償還しないようにする必要があることに注意することも重要です。 ゲーテッド償還のリスクは比較的低いですが、これが発生する潜在的なリスクがまだあります。 そのため、投資家は USDC を安全なウォレットに保管し、適切なリスク管理手段を講じて投資を保護することをお勧めします。

結論として、投資家は、USDC を取り巻く仮想通貨セクターにおける現在の不安など、市場のボラティリティの間、警戒し、情報を入手し続ける必要があります。 不確実性や予測不可能性に基づいて衝動的な決定を下すのではなく、冷静で頭脳明晰であることが重要です。 情報を入手する XNUMX つの方法は、金融ニュース アウトレットや業界の専門家など、信頼できる情報源からの最新情報や分析に従うことです。

潜在的なリスクや脆弱性を含め、投資ポートフォリオを理解することも重要です。 投資に対して測定および計算されたアプローチを取ることは、潜在的な損失を軽減し、資産を保護するのに役立ちます。 十分な情報に注意を払い続けることで、投資家は市場のボラティリティと不確実性をより自信を持って明確に乗り切ることができます。