実世界の資産とはDeFiの最新利回り

　 ２０２２年の１７４億４０００万ドル 分散型金融業界は、過去数年間、金融革新の最前線に立っています。 ステーブルコイン、スワップ、レンディング、デリバティブ、保険、予測市場などの分散型金融、またはDeFiは、金融商品へのアクセスを民主化しています。 それにもかかわらず、DeFi のリターンは、最近の弱気な状況によって大きな打撃を受けています。 投資家の参加もあり、利回りは底を打った 史上最低.

DeFiの運用資産が急速に減少した理由は、それほど複雑ではありません。 業界の初期の性質は別として、利回りは通常、暗号資産に関連付けられた再帰的なオンチェーン活動からもたらされます。 投資家は、分散型取引所 (DEX) または過剰担保型の貸出プラットフォームで借り手やトレーダーに流動性を提供することで利回りを獲得し、そうすることでインフレ トークンまたは XNUMX 回限りの財務ブーストで報われます。 これらの一連の活動は、強気相場で利回りを生み出しますが、資産価格が崩壊し、チェーン上の活動が低下すると、すぐに死のスパイラルに変わります。

根底にある利回り生成メカニズムは価格が上昇している場合にのみ機能するため、DeFi ランドスケープはスケーリングに苦労しています。 持続不可能な利回りモデルは、市場のピーク時以降、DeFi プロトコルの累積合計バリュー ロック (TVL) が約 180 億ドルから約 50 億ドルに減少していることに最もよく反映されています。 

DeFi での持続可能な収入の差し迫った必要性は、収益を生み出すプロトコルの成長に火をつけました。 実世界の資産 (RWA). RWA をトークン化するために多くのプロトコルが作成されましたが、このテクノロジーを統合して、世界最大の金融信用市場の一部を活用する DeFi および TradFi の利回りを投資家に提供するプロトコルはごくわずかでした。 

たとえば、 ゴシキヒワの貸出プロトコル より高い安定性と成長を示す方法で RWA を使用します。 LoanScan によると、USDC の利回りは過去 XNUMX 年間で Aave と Compound を上回っています。

Goldfinch の収益モデルを Aave の収益モデルと比較すると、収益の源泉が根本的に異なることは明らかです。

この戦略がDeFiの根本的な変化であることを理解するには、RWAの進化について説明する必要があります。

現実世界の資産 (RWA) とは何ですか?

実世界の資産は、DeFi 業界で担保として機能する可能性のある有形の資産または金融プリミティブです。 RWA の最も一般的な例を次に示します。

• 現金
• 金属（金、銀など）
• 不動産 
• 社債
• 保険 
• 給与と請求書
• 消費財
• 貸方票
• ロイヤリティ等 

RWA は、世界の金融価値の大部分を占めています。 たとえば、債券市場の価値は 推定127兆ドル、世界の不動産の総価値は 約362兆ドル、および金には 11兆ドルの時価総額. 

RWA は、伝統的な金融の世界における貸付および利回り創出活動をすでに支えています。 ただし、DeFi では比較的未開拓です。 RWA やオフチェーン金融システム全般に付随する大きな価値を解き放つことは、比較的初期の DeFi の世界に歴史的に関連付けられてきた膨大なボラティリティのない持続可能な利回り DeFi モデルの鍵です。

実世界の資産はDeFiでどのように使用されていますか?  

「実世界の資産」という用語は、仮想通貨を従来の金融資産と区別するために近年登場しました。 デジタル形式でのみ存在する暗号通貨とは異なり、RWA は通常、具体的であり、現実世界の組織に関連付けられています。 

しかし、ブロックチェーン技術は、現実世界の資産を DeFi に橋渡しする可能性を解き放ちました。 開発者は通常、スマート コントラクトを使用して RWA を表すトークンを作成し、発行されたトークンが常に原資産と引き換えられるというオフチェーン保証を提供します。

ステーブルコインは、DeFi での成功した実世界の資産の使用の完璧な例です。 Circle などの発行会社は、監査済みの USD 資産の準備金を維持し、DeFi プロトコル全体で使用するために USDC トークンを作成します。

合成トークンは、RWA から DeFi への橋渡しを伴う別のユースケースです。 合成トークンは、通貨、株式、商品にリンクされたデリバティブのチェーン取引を可能にします。 主要な合成トークン取引プラットフォーム Synthetix は、 3億ドル相当の資産 2021年の強気相場のピーク時にプロトコルに固定されました。

DeFi における RWA のもう XNUMX つのエキサイティングな採用には、レンディング プロトコルが含まれます。 暗号ネイティブの借入に依存する原始的な融資プロトコルとは異なり、RWA に焦点を当てた DeFi プラットフォームは、現実世界のビジネスで借り手にサービスを提供します。 このモデルは、仮想通貨のボラティリティから隔離された比較的安定したリターンを提供します。

レンディング プロトコルが RWA を活用して実際の利回りを生み出す方法

DeFiレンディングのビジネスモデルは、膨大な数の貸し手と借り手の間で資本をプールして分配するための最も費用対効果の高い方法を提供します。 ユーザーに相対的な匿名性を提供しながら、仲介者を排除し、お金の動きを自動化します。 

ただし、仮想通貨ネイティブの投資家にサービスを提供することに焦点を当てると、重大な制限が生じます。 DeFi の資本プールは、特に弱気相場では十分に活用されていません。 資金は、世界最大の借り手、つまり担保として提出する暗号資産を持たない現実世界のビジネスにもアクセスできません.

などの貸出プロトコル ゴシキヒワ 実世界の経済活動を行う企業が DeFi 資本にアクセスできるようにするための堅牢なモデルを構築することで、これらの制限に対処します。 数百万ドルの RWA を保有するこれらの監査済み企業は、これらの資産を担保として発行されたローンを取得する法的拘束力のある契約を締結します。 DeFi プロトコルは、発行されたローンに支払われた利息から利回りを生み出し、プラットフォーム料金を徴収する財務省からの利回り向上と、追加のトークン インセンティブを生み出します。 

最も重要なことは、ゴールドフィンチの利回りは、借り手が現実世界のベンチャーに資金を投入する際の仮想通貨のボラティリティから隔離されていることです。 ゴールドフィンチの平均的な借り手プールのローン期間は、設定された金利で 3 ～ 4 年続くため、暗号市場のボラティリティにもかかわらず、プロトコルの金利に基づく USDC の利回りは安定しています。 持続可能な資本需要もあり、貸し手は預金資産に対して最高のレートを得ることができます。 これが内部でどのように機能するかを詳しく見てみましょう。

ゴシキヒワのしくみ

Goldfinch は、オフライン ビジネスにオンチェーン ファイナンスを提供する効率的な DeFi レンディング モデルの先駆者です。 これらの借り手は、Goldfinch プロトコルに負債資本の調達を提案します。 承認されると、彼らはローンの担保としてオフチェーン資産を掲載する法的拘束力のある契約を締結します。 

ゴールドフィンチは、借り手が他の参加者の集合的評価に基づいて信用力を示すことを可能にする新しい「コンセンサスによる信頼」メカニズムで運営されており、投資家向けの段階的預金モデルの信頼、堅牢なデューデリジェンス文書、およびそれを検証する信用専門家コミュニティを組み合わせています。借り手は信用力があります。 

よくある誤解は、承認された借り手が事前に資金提供されたプールにすぐにアクセスできるというものです。 実際には、借り手はプロトコルへの融資に必要な条件を提案し、プロトコルの参加者はその特定の取引に資金を提供するかどうかを積極的に選択します。 

まず、借り手は、借り手プール スマート コントラクトの形式で求めているローンの金額と条件を提案し、投資家のコミュニティにデュー デリジェンス情報を提供します。 投資には XNUMX つの方法があります。後援者として、またはシニア プール流動性プロバイダーとしてです。 支援者は、個々の借り手のプールを積極的に評価し、USDC を特定の取引に投資するかどうかを選択します。 支援者は、初回損失資本を提供することで、ローン条件を効果的に評価するよう奨励されます。 

支援者が投資すると、プロトコルのシニアプールは、プロトコルのガバナンスセットのレバレッジモデルに従って、資金をプールに自動的に割り当てます。 現在、これは、シニア プールが、支援者によって積極的に提供されている USDC に対して 4:1 の比率で USDC を自動的に提供していることを意味します。 彼らの投資はプロトコルのローン全体に自動的に分散されますが、シニア プールの流動性プロバイダーはセカンド ロス キャピタルを提供することで保護され、シニア プールの利子の 20% は支援者に再割り当てされ、プールを評価する作業に報いることができます。 

そのため、借り手は、ビジネスの成功の実績、返済履歴、または担保として提供する実世界の資産に基づいてプラットフォームに参加する資格を得ることができますが、条件を提案している場合、提案されたローンは依然として資金提供を受けることができません。投資に値する支援者がいないこと。

今月、ゴシキヒワも小説の発売を発表しました メンバーシップ ボールト システム. 彼らは、プロトコルへの参加を強化するように設計されており、より広範なトークンノミクスの再設計の最初のステップであると述べました. メンバーシップは、プロトコルの長期的な成功に対するゴールドフィンチの投資家の関心をさらに調整し、インセンティブを与える機会を提供します。 そして第二に、ゴールドフィンチの成長と回復力に貢献し続けているゴールドフィンチ参加者のグローバル コミュニティに報いるものです。     

ゴシキヒワはブロックチェーンの不変性を利用して、借り手にローンを返済する動機を与えます。 借り手は、将来の融資を受ける資格を得るために、信頼できるオンチェーンの信用履歴を維持する必要があります。 ブロックチェーン スマート コントラクトは自動決済も提供し、TradFi レンディングに優れた効率性をもたらします。

Goldfinch のモデルは、DeFi 貸し手にとって効率的であり、企業に資本へのグローバルなアクセスを提供します。 両面市場により、DeFi の貸し手は RWA に裏打ちされた安定した暗号利回りにアクセスできるようになり、借り手は従来のアウトレットが提供できるよりも速く、安価で効率的な資金調達へのアクセスを提供します。 また、当初は機関やインサイダーしか利用できなかった新興市場での有利な融資の機会を解き放ちます。 

新興市場における機会 

Goldfinch の現実世界の融資へのアプローチは、新興市場からオンチェーンで大きなチャンスをもたらします。 たとえば、アフリカは現在、世界の 最も急成長している金融テクノロジー市場 インターネットに接続されたデバイスの採用が爆発的に増加しています。 それでも、アフリカのテックスタートアップ 必要な資本へのアクセスが不足している または、そのために非常に高い金利を支払う。 彼らは国際的な障壁に直面し、国債、インフラストラクチャー、裕福な企業と競合しています。

DeFiレンディングにより、これらの借り手はオフチェーン資産を担保として使用しながらオンチェーン資本にアクセスできます。 その結果、貸し手は、これまで先進国市場では得られなかった有利な利回りを享受しています。 

より多くの利点があります。 による IMF 2022 年グローバル金融安定性レポート、IMFは、DeFiが新興市場企業に年間最大12％の節約を提供できると推定しています。 

ブロックチェーンの効率性により、ネットワーク参加者は、従来の銀行システムを介した資金の移動に伴う長い待ち時間とは対照的に、ほぼ即時のローン決済を享受できます。 さらに、個人が Goldfinch のビジネス ファイナンサーになることができるため、システム全体がアクセスを民主化し、企業は世界中で網羅的な資本市場を活用できます。 

DeFi内でのRWAの採用により、業界は世界最大の債券市場に開かれます。 また、貸し手には資本効率が向上し、新興市場の借り手には巨大な資本プールが提供されます。 時間が経つにつれて、このアプローチは主流の暗号通貨の採用を加速し、DeFiが100兆ドルの可能性に到達するための足がかりを提供します.

このコンテンツはによって後援されています ゴシキヒワ.

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