制度導入の最大のボトルネックを理解する: 不十分な解決

機関は暗号に参入したいと考えています。 この点については、もはや誰もあまり議論していません。 問題は、伝統的な金融プレーヤーがブロックチェーンベースのデジタル資産市場に参加することは容易ではないということです.

また、規制は機関の採用を妨げる主な問題としてしばしば挙げられますが、対処する必要があるその他のよりロジスティックな問題もあります。

デジタル資産の取引を検討している TradFi トレーダーが直面する最も重大なボトルネックは次のとおりです。

• カウンターパーティリスク
• 担保管理
• バランスシートコントロール 

今日の証券取引プロセスは少なくとも 100 年前にさかのぼり、過去 50 年間で物事が徐々にデジタル化されています。

ブロックチェーン台帳技術の仕組みにより、暗号取引は少し異なって見えます。 つまり、暗号交換では、トレーダーはすべての取引に事前資金を提供する必要があります。 

これは、複数の取引所やカストディアンにまたがる取引を追跡するスプレッドシートや、OTC デスクとの双方向の決済を追跡するスプレッドシートを管理する必要があるため、商社にとって運用上の悪夢を生み出します。 多くの企業は、従業員の 40% 以上がこの問題を解決するという唯一のタスクに集中していると主張しています。

なぜこのように機能するのか、どのように問題が発生するのか、解決策として考えられるものは何ですか?

問題の性質

ブロックチェーン技術は、清算および決済プロセスの固有の再構築につながりました。

従来の金融では、このプロセスには執行、清算、決済の XNUMX つのステップが含まれます。 これらは、クリアリング ハウスと呼ばれる仲介業者によって処理されます。 

約定とは、ブローカーが投資家の証券の売買注文を約定することです。 このプロセスにおいて、可能な限り最良の価格で注文を約定することは、ブローカーの責任です。 注文が約定すると、決済段階に入ります。 この時点で、クリアリング ハウスと呼ばれる別の当事者が、相手方の身元を検証し、問題の資産を所有していることを確認する責任を負います。 必要な当事者がすべて清算されると、取引は決済段階に入ります。 ここで、クリアリング ハウスと投資家のカストディアンの間で資産の所有者が正式に交代します。 

クリアリング ハウスは、取引所とカストディアンの間の取引に中立的な当事者を提供するために存在します。 そして、それがブロックチェーン決済の主な違いです。 従来の決済には信頼が必要であるため、相手方当事者はクリアリング ハウスの中立性を利用して、両当事者の利益を公正に代表します。 それは、所有権証書を正式に譲渡する権限をクリアリング ハウスに最終的に許可するものです。

ただし、手形交換所はカストディアンと個別に資産を交換しないことに注意することが重要です。 これにより、プロセスが指数関数的に非効率になります。 代わりに、決済機関とカストディアンは、個々の送金の数を減らす方法で、バランスシート全体で取引を相殺します。 たとえば、カストディアンからクリアリング ハウスへの保留中のトランザクションは、クリアリング ハウスからカストディアンへの同等の保留中のトランザクションをキャンセルまたはネッティングすることができます。 

このタイプの会計により、投資家は、カストディアンとの決済後に取引に資金を提供することができます。 これにより、関係するすべての関係者の資本効率が高まり、総取引量が増加します。 

ブロックチェーン上での決済 

しかし、ブロックチェーン台帳で取引が実行されると、清算と決済が同時に発生する可能性があります。 当事者はすでに身元が確認されており、取引の価格と量は台帳上の取引の形で合意されています。 しかし、この迅速なプロセスは両刃の剣です。 規制されたカストディアンとのバランスシートを管理する清算機関がないため、取引所はすべての取引に事前資金を要求することを余儀なくされています. 資金調達のための時間枠を可能にする T + 2 決済時間はありません。 ブロックチェーンベースのトランザクションは、T + 0 ベースで発生する可能性があります。 暗号交換を使用する場合、「市場に直接アクセスできます」 ゲイリー・ゲンスラー 2018 年に MIT で開催されたポスト トレード クリアリング、決済、および処理に関する講義で取り上げました。

機関がこのモデルに適応する必要があるため、クロールへの採用のペースが遅くなりました。 ブロックチェーンベースのモデルでは、清算機関が取引を処理する代わりに、機関のデスクがスプレッドシートを使用して複数の取引所間の取引を追跡する必要があります。

商社の約 68% が、非効率的な資金調達と決済のワークフローが、ビジネスの拡大に関して直面した主な障害であると述べています。 

この記念碑的な障害を軽減するために何ができるでしょうか?

ソリューション

幸いなことに、Apifiny のチームはこの問題を解決する方法に取り組んできました。

Apifiny プラットフォームを使用すると、ユーザーはオンボーディングと API の単一セットで単一のアカウントを作成します。 このプラットフォームは 20 を超える取引所に接続されており、ユーザーはすべての取引を XNUMX か所で管理できます。 メインアカウントから外部取引所への資金移動、または異なる取引所間での資金移動も、すべて Apifiny から管理できます。

このソリューションは、別の角度から資本効率の障害に対処します。 ネッティングのために信頼できる第三者を設立する代わりに、市場への直接アクセスをより親しみやすくします。 

Apifiny クライアントは、複数のプラットフォームでリザーブを維持することなく、サブアカウント間で送金できます。 この柔軟性により、運用上のボトルネックの不便さが軽減され、より大きな制度上の関心への扉が開かれます。 このプラットフォームは、Fireblocks を介した安全な転送と、一部の取引所での即時転送もサポートしています。

これらの技術革新により資金調達サイクルがより合理化される一方で、Apifiny は体系的な課題に対処するためのソリューションの開発にも取り組んでいます。 彼らは、カストディアンや取引所に OTC デスクやマーケットメーカーとの二国間決済を強制することなく、ブロックチェーン技術の効率性を活用する方法で、規制された清算システムを導入できると考えています。 Apifiny の創設者兼 CEO である Haohan Xu 氏は、次のように述べています。

「私たちは、プロのトレーダーや機関投資家が可能な限りシームレスな方法で市場への完全なルートにアクセスできるようにするためのインフラストラクチャの構築に注力しています。」

現在の断片化された市場の比較は、彼らのアプローチを示しています。 

Haohan Xu 氏はさらに次のように付け加えました。 クロストレーディング ベニュー ファンドのリバランスと管理。 取引後のレポートと分析に。」

このコンテンツはによって後援されています アピフィニー.

毎晩あなたの受信箱に配信されるその日のトップ暗号ニュースと洞察を入手してください。 Blockworksの無料ニュースレターを購読する 今。