XNUMX月初旬、Terra-LUNAエコシステムの崩壊は、アルゴリズムのステーブルコイン全般に対する不信の波をもたらしました。
不信感を考えると、他のアルゴリズムのステーブルコインは現在武装しており、増大する疑問を鎮めるために運用設計に変更を加えています。 しかし、もっと重要なことは、ステーブルコインがTerraUSD（UST）が直面する問題を回避しようとしていることです。
5月XNUMX日、TRON 発表の そのステーブルコイン 米ドル 218％で過剰担保されています。 トロンはさらに、常に130％の最低担保比率を保証しました。 TRON DAOは現在、ビットコインで構成される835.9億XNUMX万ドルの準備金を示しています （BTC）、 テザー（USDT）、およびTRONの TRX トークン。
TRONの創設者であるジャスティンサンは発表の中で次のように述べています。
「Stablecoin3.0時代の先頭に立って、アップグレードされ、過剰担保されたUSDDは、その安定性を支えるために、より多様な機能を追加します。 TDRによって約束された10億ドルの準備金により、USDDは、ブロックチェーンの歴史の中で最も高い担保比率を備えた最も信頼性の高い分散型ステーブルコインになることができます。 現在、200％以上の担保比率は、USDDに非常に強力なセーフティネットを提供しています。」
これは投資家にとって安心できるように見えるかもしれませんが、Twitterのハンドル「resdegen」を利用するProximityLabsの幹部によって致命的な欠陥が指摘されています。 Proximity Labsは、NearProtocolを対象とした研究開発会社です。
で Twitterのスレッド、resdegenは、USDDが200％を超えて過剰担保されているというTRONの主張は「技術的に誤り」であると主張しています。
1/これはナッツです@usddio @trondaoserve & @トロンダオ で市場を欺いている $ USDD
彼らはそれを主張しています $ USDD は200％以上で担保されており、この情報は技術的に誤りです
その理由を説明します?? pic.twitter.com/jPkMp0y2LE
—res®️（@ resdegen） 2022 年 6 月 5 日
簡単に言えば、ステーブルコインの担保比率は、発行されたステーブルコインに対する担保の比率です。 したがって、USDDの担保比率は次のように計算できます。
[USDD担保（準備金）/USDDの総供給]* 100=[835.9百万/667億100万]*125.32 = XNUMX％
では、TRONは、USDDが200％を超えて過剰担保されているとどのように結論付けたのでしょうか。 それがresdegenが彼のスレッドで掘り下げたものです。 彼は説明で書いた：
4 /まあ、彼らは8.29Bを検討しています $ TRX 担保として焼却！ ?
数学を復習しましょう
リザーブ+8.29B $ TRX 焦げた（= $ USDD 供給）= $ 787M + $ 667M = $ 1.454B
次に、コラット。 比率=1.454/ 0.667 = 218％
ほら！ pic.twitter.com/W9v7hOJLOd
—res®️（@ resdegen） 2022 年 6 月 5 日
USDDは、USTステーブルコインと同様に、TRX（USTの場合はLUNA）を燃焼させることで作成できます。 USDDをミントするために燃やされたTRXトークンは、USDD供給を裏付ける担保の一部として計算されています。 数学はresdegenの主張もサポートしています。
[USDD準備金+燃焼TRX/USDDの総供給]*100=[835.9百万+667百万/667億100万]*225 = XNUMX％
結果は、執筆時点でトロンダオリザーブのウェブサイトに表示されている担保比率と同じです。 TRXの価格が下落し始めた場合、USDDにとっては滑りやすい坂道になる可能性があるとresdegenは指摘しています。
リスクは、TRONがUSDDを裏付ける担保通貨のXNUMXつとしてTRXを持っているという事実によって悪化している、とresdegenは言いました。 彼が書きました：
6 /「まあ、彼らには他の予備があります…」ハ！ それも調べてみましょう
リザーブ=13,040 $ BTC + 240M $ USDT + 1.9億 $ TRX
私をからかってるの？
あなたは主張するのに十分ではありませんでした $ TRX 焦げたのは担保です。 また、「リザーブ」に追加する必要がありました
—res®️（@ resdegen） 2022 年 6 月 5 日
彼は、他の暗号通貨の中でも特にLUNAを担保として持っていたUSTのメカニズムとの類似点を描きました。
これを書いている時点で、TRONの準備金は440.9億240万ドル相当のビットコイン、157.4億18万ドル相当のUSDT、XNUMX億XNUMX万ドル相当のTRXで構成されていました。 これらの値は、TRONリザーブのXNUMX％以上がTRXで構成されていることを示しています。
ただし、resdegenによると、USDDの実際の担保比率は、準備金のTRXおよび焼失したTRXを考慮せずに計算する必要があります。 担保比率がTRX準備金なしで計算された場合、USDDはプレス時に約81％で担保されます。
resdegenの主張によれば、TRXの価格は基本的に、ペグを維持しているUSDDにリンクされているため、TRXを準備金の計算に含めるべきではありません。 彼が説明しました：
11/十分に下がったら $ BTC + $ USDT + $ TRX <合計 $ USDD その後、問題が発生し、 $ USDD デペグします
だから $ TRX 価格が上がる、すべて良い。 もしも $ TRX 価格が下がる、それほど良くない。 それはあなたに何かを思い出させますか？
—res®️（@ resdegen） 2022 年 6 月 5 日
USTのペグの維持がLUNAの価格の上昇に依存していた、Terraトケノミクスとの類似点を罵倒し、resdegenはUSDDに対して警鐘を鳴らしています。
生態系は、TRONの保護区からTRXを削除するという議論を完全には受け入れない可能性があります。 ただし、USDDの担保比率を計算する際に、燃やされる予定のトークンを追加することは誤解を招くように見えるということは、resdegenが正しいかもしれません。
ソース：https：//cryptoslate.com/trons-claims-of-usdd-over-collateralization-may-have-hidden-worms/