テクノロジー企業は過去 XNUMX 年間、株式市場を支配していましたが、頑固なインフレにより連邦準備制度理事会は積極的に利上げを余儀なくされており、彼らの支配は終わりを迎えようとしています。 「弱気相場は歴史的にリーダーシップの変化をもたらしてきた」と書いた バンクオブアメリカ 株式ストラテジストのサビタ・サブラマニアン氏は水曜日のノートで、「古い経済セクターがこのサイクルの勝者である可能性が高いことを示唆している」と述べた。
何年にもわたるFRBのゼロ金利政策（ZIRP）が、テクノロジー企業への投機的投資をあおった後、急速な成長の資金を調達するために安価な負債を利用することができました。自由貨幣銀行によると、」は終了しました。
サブラマニアン氏は、金利は「より長く」高止まりする可能性が高く、投資家はエネルギー、素材、工業など「古い経済」を代表するセクターに目を向けるべきだと主張している。 「古い経済は 10 年以上にわたって資本に飢えてきましたが、テクノロジーは自由なお金を享受してきました。 ZIRP の終了により、長期にわたる過少投資が供給問題につながったため、振り子が古い経済に戻ることがわかります」と彼女は書いています。
ハイテク株の後 残忍な年 2022 年には、労働市場のデータが予想よりも強かったため、XNUMX 月にセクターが急激に回復し、 衰退するインフレ 投資家の信頼を高めました。 しかし、今月は別の話でした。 ナスダック 5 月 2 日以来 XNUMX% 近く下落している。急落後も、サブラマニアンは水曜日に、成長に焦点を当てたハイテク株は依然として景気後退や金利上昇のリスクを織り込んでいないと警告した。
その結果、コモディティ生産者や住宅建設業者などの古い経済を代表するセクターは、S&P 500 と比較して、株式リスク プレミアムに基づく「記録的な割引」で取引されます。 10年の財務省 特定のセクターのトレーリング価格/収益率から。
それでも、サブラマニアン氏は、株式市場全体が依然として過大評価されていると警告した。 S&P 500 は現在、過去 18 年間の平均を 20% 上回る 10 倍以上の将来収益で取引されています。 そして今月、バンク・オブ・アメリカの強気相場のサインポスト XNUMX のうち XNUMX つしかトリガーされませんでした。
Subramanian 氏はまた、XNUMX 月の好調な小売売上高や雇用統計など、最新の「堅調な経済データ」が景気後退の時期を遅らせた可能性がある一方で、インフレが再燃し、FRB によるさらなる利上げにつながる可能性があることも意味していると説明しました。
バンク・オブ・アメリカの首席エコノミスト、マイケル・ガペン氏は、 警告された投資家 彼は昨年XNUMX月に仕事を始めて以来、金利が上昇した結果、景気後退の可能性について語った。 また、労働市場の回復の兆しにもかかわらず、彼は先週、クライアントへのメモで予測を倍増し、今年中には「穏やかな景気後退」になると述べた.
このような背景に対して、一部の投資家は、現在実質利回りを提供している米国債に投資し、株式を避ける方が理にかなっているかもしれないと主張しています。 億万長者の「ボンド・キング」ことジェフリー・ガンドラック氏は水曜日、 不況 約100億ドルの資産を運用するダブルライン・キャピタルでは、米国債のようなリスクの低い投資を保有している。
「私はいつも、『私の言うことを聞かないで、私がしていることを見てください』と言います。 そして、2021 年の第 XNUMX 四半期にリスク回避を開始しました」と彼は語った。 ヤフーファイナンス.
モルガン·スタンレー 最高投資責任者のマイク・ウィルソンも先週、株式は「デスゾーン彼は、S&P 500 が年末に回復する前に 20% 以上下落して 3000 代後半になると予想しています。
この物語はもともと Fortune.com
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ソース: https://finance.yahoo.com/news/free-money-tech-investment-over-213534245.html