技術の売り切りにより、VCはスタートアップの評価の低下を懸念している

ベンチャーキャピタル取引の大ヒット年の後、一部の投資家はブームの時期がそれほど長くは続かないかもしれないと心配しています。 

CB Insightsによると、テクノロジー系の新興企業は621年に世界で過去最高の2021億ドルのベンチャー資金を調達し、前年の1倍以上に増加しました。 69億ドル以上の価値のある非公開の「ユニコーン」企業の数は959％増加してXNUMXになりました。

StripeやKlarnaなどの民間企業は、超緩い金融政策とCovid-19パンデミック中のデジタル採用の加速の結果としての現金の洪水に助けられて、評価が数百億ドルに膨れ上がるのを見ました。

現在、連邦準備制度理事会は、価格の上昇を抑えるために金利を引き上げる計画を示唆しており、高成長のハイテク企業への投資家は冷静になっています。 ナスダック総合指数は、より厳しい政策への懸念が成長株から金融などのより高い金利の恩恵を受けるセクターへのローテーションにつながったため、今年これまでのところ15％以上下落しています。

プライベートマーケットでは、テクノロジーの売却に対するパニックが始まり始めています。VC投資家は、より低い評価で再交渉されている取引や、タームシートの撤回についてもすでに聞いていると述べています。 後期の企業が最も大きな打撃を受ける可能性が高いと彼らは言うが、一部の企業の公開計画は当面の間保留される可能性がある。

ブロッサムキャピタルの創設者であるオフィーリアブラウンは、次のように述べています。 「タームシートは再交渉中です。 いくつかのタームシートが引っ張られました。」

トーンの変化は、Covidパンデミックの開始前後のスタートアップ投資に対する否定的な感情を反映しています。 2020年2008月、セコイアはXNUMX年のプレゼンテーション「RIPGoodTimes」を彷彿とさせるブログ投稿で「乱気流」の創設者に警告しました。 短期間、シリコンバレーの企業は正しかった。多くの新興企業は当初、評価額が大幅に下がったが、他の新興企業はタームシートを撤回した。

しかし、その後に続いたのはスタートアップ投資の旗印の年であり、企業は294年に世界で2020億ドルを調達しました。 ヘッジファンドの巨人であるタイガーグローバルは市場の重要な原動力となり、従来の投資家がオルタナティブ資産を介してリターンを求めていたため、以前よりもはるかに早い段階でテクノロジー企業を支援しました。

ブラウン氏は、公的および私的取引のハイテク株の反応の一部はやり過ぎだと考えています。しかし、民間市場で利用できる現金の山を考えると、ほとんどの新興企業は変化する景気循環を乗り切ることができるはずです。

「新しい資金調達ラウンドのためのドライパウダーはまだたくさんあります」と彼女は言いました。 「ほとんどの企業は非常に十分な資金を調達しており、現金に完全に無謀でない限り、これを見通すことができるはずです。」

一握りの企業が、新年の最初の数週間に印象的な資金調達ラウンドを調達することに成功しました。 英国に本拠を置く決済会社ブラウンが投資したCheckout.comは、モンスターの評価額1億ドルで40億ドルの取引を手に入れ、エストニアの配車会社ボルトは8.4億711万ドルの資金調達でXNUMX億ドルの評価額を確保しました。

しかし、一部のベンチャーキャピタルは、新興企業が以前のラウンドよりも低い評価で資金を調達する「ダウンラウンド」の波が見られるかもしれないと懸念しています。 彼らは、資金調達の後期段階にある企業が最も大きな打撃を受ける可能性が高いと述べています。

ベンチャーキャピタル会社CRVのゼネラルパートナーであるSaarGurは、次のように述べています。

「より多くの評価の圧縮が見られ、後の段階で多くのラウンドを行うのは難しくなります」とGur氏は付け加えました。 「そして、ビジネスの進展がなければ、企業がこれほど急速にマークアップすることはありません。」

DoorDashの初期の投資家であるGurは、多くの民間新興企業が株式市場の倍数との比較に基づいて数十億ドルの評価を達成したと述べた。 いくつかのハイテク企業が株価の下落を目の当たりにした今、民間市場の競争相手はそれに追随することを余儀なくされる可能性があると彼は言います。

それでも、Gur氏によると、それはすべての運命と暗闇ではありません。「システムはまだ資本でいっぱいであり、優れた企業が調達すると思います。」

HoxtonVenturesのパートナーであるHusseinKanjiは、流動性条件が厳しくなるにつれて、民間のハイテク企業が新規株式公開の計画を一時停止する可能性が高いと考えています。

「IPOウィンドウは閉じられると思います」と漢字は言いました。 「2022年に出て行くと考えている企業の資金はすべて行き詰まるだろう。」

それでも、SPAC、または特別目的買収会社には、傍観しているたくさんのお金があります、と漢字は言いました。 SPACは、合併取引を通じて他の企業を公開する上場のシェル企業です。 2021年に、これらの企業は記録的な145億ドルを調達し、前年の金額のほぼXNUMX倍になりました。

一部の投資家は、より厳格な政策が2000年代初頭のドットコムバブルの崩壊と同等の株式市場の急落を引き起こす可能性があることを恐れています。 注目に値するが、米国株がバブルに陥っているという懸念が長い間あった。

「これが[a]ドットコム企業の修正のように長引くのか、それとも[ただの]ブリップになるのかを知りたい」と漢字は語った。

以前にインデックスベンチャーズとローカルグローブで働いていたブラウン氏によると、公的市場で何が起こっても、初期段階の企業が影響を受ける可能性は低いとのことです。

ハイテク株の敗北が初期段階の新興企業に打撃を与えるまでには「しばらく時間がかかるだろう」と彼女は述べ、初期段階で調達している企業は「常に公的市場からある程度保護されている」と付け加えた。

ブラウン氏によると、合併や買収は、公開の計画を立てていた企業に代替ルートを提供する可能性があるという。