ハイテク業界のリーダーは、金利の上昇、ラウンドの縮小、レイオフを考慮している

リスボン、ポルトガル — 楽にお金を稼げる時代が終わりを告げ、かつて高飛車だったハイテク ユニコーンは今や翼を切られています。

これは、今月初めにポルトガルのリスボンで開催された Web Summit 技術会議からのメッセージでした。 スタートアップの創業者と投資家がステージに上がり、仲間の起業家に、コストを抑えてファンダメンタルズに集中する時が来たと警告しました。

ロンドンを拠点とする決済ソフトウェア企業 Checkout.com の CEO である Guillaume Pousaz 氏は、CNBC が司会を務めたパネルで、「確かなことは、資金調達の状況が変化したことです。 

Pousaz 氏によると、昨年、小さなチームが PDF 資料を投資家と共有し、シード資金として 6 万ドルを「即座に」受け取ることができました。

Checkout.com自体は、新しいエクイティラウンドの後、40月に評価額がほぼ252.7倍の38.3億ドルに急上昇した。 同社の提出書類によると、同社は2020年にXNUMX億XNUMX万ドルの収益とXNUMX万ドルの税引前損失を生み出しました。

Pousaz 氏は、現在の会社の評価額を尋ねると、次のように述べています。

「昨年の倍数は今年と同じ倍数ではない」と彼は付け加えた。 「公開市場を見ると、バリュエーションは昨年のほぼ半分だ」

「しかし、私は自分の収入がどこに行くかを気にしているので、まったく気にしないと言いたいところです。それが重要なことです」と彼は付け加えました.

金利の上昇、高インフレ、世界的な景気後退の見通しの中で、非公開テック企業の評価額​​は大きな圧力にさらされています。 連邦準備制度理事会やその他の中央銀行は、インフレの急上昇を食い止めるために、金利を引き上げ、パンデミック時代の金融緩和を取り消しています。

これにより、高成長のテクノロジー株が急激に下落し、いわゆる「ダウンラウンド」で評価額を下げて資金を調達している株式非公開の新興企業に影響を与えました。 Stripe や Klarna のような企業の評価額​​は今年、それぞれ 28% と 85% 下落しました。

「ここ数年で私たちが目にしたのは、お金のコストが 0 だったことです」と Pousaz 氏は言います。 「それは歴史を通して非常にまれなことです。 現在、私たちは高額な費用を抱えており、今後もさらに高くなり続けるでしょう。」

金利の上昇は多くの市場にとって課題を意味しますが、損失を出しているテクノロジー企業にとっては大きな打撃となります。 投資家は、将来のキャッシュ フローの現在価値に基づいて企業を評価し、金利が高くなると、期待されるキャッシュ フローの量が減少します。

プザーズ氏は、投資家は資本コストがどれだけ上昇するかを判断するための「下限」をまだ見つけていないと述べた。

「どこが優勢なのか、誰にもわからないと思います」と彼は言いました。 「我々は、資本の長期的な残余コストである下限を決定し、予測を開始するために、上限に到達する必要があります。」

「ほとんどの投資家は今でもDCF、割引キャッシュフローで評価を行っており、そのためには下値の残余フロアが何であるかを知る必要があります。 2%ですか、4%ですか。 知っていれば良かった。 私はしません。"

Web Summit でよく話題になったのは、大手テクノロジー企業を襲う絶え間ないレイオフの波でした。 決済会社ストライプ 従業員の14％を解雇、または約1,100人。 XNUMX 週間後、Facebook の所有者メタ 11,000人の雇用を削減. また、Amazon は今週、10,000 人の従業員を解雇する予定であると伝えられています。

「すべての投資家は、これをポートフォリオ企業に押し付けようとしていると思います」と、詐欺防止スタートアップ Seon の CEO である Tamas Kadar 氏は CNBC に語った。 「彼らがよく言うのは、企業が実際に成長していない場合、それは停滞しているということです。その場合、収益性を最適化し、粗利益率を上げ、ランウェイを長くしようとするだけです。」

Kadar 氏によると、ベンチャー取引の活動は減少しています。 VC は「非常に多くの人を雇った」が、その多くは「ただ話しているだけで、以前ほど投資を行っていない」と彼は述べた。

すべての企業が迫り来る経済危機を切り抜けられるわけではなく、失敗する企業もある、と VC ファーム Northzone のパートナーである Par-Jorgen Parson 氏は述べています。 今後数か月のうちに、非常に価値のあるユニコーン企業の「目を見張るような失敗が見られるだろう」と彼はCNBCに語った.

2020 年と 2021 年には、投資家が市場の十分な流動性を利用したため、株式の周りで目を見張るような金額が急落しました。 在宅勤務やデジタル採用の増加など、Covid-19 によってもたらされた社会的変化のおかげで、テクノロジーは重要な恩恵を受けました。

その結果、食料品を 30 分以内に配達できることを約束するアプリや、消費者が初期費用なしで仮想通貨に関係なく商品を購入できるようにするフィンテック サービスは、数十億ドルの評価額で数億ドルを集めました。

金融刺激策が巻き戻されつつある時代に、これらのビジネスモデルは試されてきました。

「業界全体がスキーに先んじた」とパーソンはインタビューで語った。 「これはヘッジファンドの行動に大きく左右されました。ファンドは成長しているセクターを見て、そのセクターに投資し、市場のリーダーになることを期待して多くの企業に賭けました。」

「彼らはバリュエーションを狂ったように押し上げました。 それが可能になったのは、当時、他にお金を使うところがなかったからです。」

スタートアップ アクセラレーター プログラム Techstars の CEO である Maëlle Gavet 氏もこれに同意し、一部の後期段階の企業は「現在の規模では持続可能に構築されていない」と述べています。

「ダウンラウンドは常に可能であるとは限らず、率直に言って、外部投資家にとってダウンラウンドでさえ実行可能な選択肢ではない人もいるかもしれません」と彼女はCNBCに語った.

「一定数の後期段階の企業が基本的に消滅すると予想しています。」