しかし、夏の上昇は今では思い出に過ぎず、利益は蒸発しており、安値を下回ると予想する理由があります。 私は自分の警告を支持します。 そして状況はますます厳しくなっています。
最も明白な変化は、10 月下旬にジャクソン ホールで開催された FRB の年次経済会議での連邦準備制度理事会のジェローム パウエル議長の演説でもたらされました。 この 3.25 分間の会談に向けて、市場は、最近の燃料価格の反転、小売在庫の増加、およびその他の状況改善の兆候を考慮して、彼がインフレと戦うための利上げに対する軟化したスタンスを示唆するという誤った見方に反発しました。価格。 しかし代わりに、彼はタカ派のスタンスを主張し、断固たるインフレ闘士であると宣言し、家計も企業も同様に痛みに備える必要があると警告した。 次の数日間の取引で、ハイテク株の価格は下落し、金利は急上昇し、注視されているXNUMX年国債利回りはXNUMX分のXNUMXポイント上昇してXNUMX%となり、XNUMX月の市場の底値以来の最高水準となった。
金利の上昇は、一般的に株式、特にテクノロジー株に問題を引き起こします。 しかし、それだけではありません。 私がより懸念しているのは、エンタープライズ テクノロジーの CEO と CFO が、見通しについて警告し、見積もりを大幅に引き下げ、不況を無傷で逃れることはできないと一般的に認めているという声が高まっていることです。 そうですね、公式には景気後退に陥っていないのかもしれません。景気後退を宣言するのは、なんらかの理由で、経済学者の民間グループである全米経済研究局の仕事なのです。 しかし、彼らは遅すぎます。
ただ聞いてください
C3.ai
(ティッカー: AI) CEOのトム・シーベル。 Siebel Systems を構築したことで最もよく知られているシリコン バレーの伝説であり、かつては顧客関係管理ソフトウェアの主要プレーヤーでしたが、Siebel は現在、人工知能ソフトウェアに焦点を当てた会社を経営しています。 先週、C3.ai は 19 月四半期の業績が軟調であったことを報告し、XNUMX 月四半期のガイダンスを提供しましたが、これは Street の予測に大きく及ばなかったものです。 翌日、株価はXNUMX%下落した。 経済のせいにする。
「間違いなく、私たちは不況に陥っています」と Siebel はインタビューで断言します。 バロンズ。 「私たちの顧客は、会議を計画しており、不況でどのように運営するかを理解しようとしています。 ビジネスの減速は見られましたか? 絶対。 そしてそれはXNUMX月に加速しました。」
Siebel の観察は外れ値ではありません。 ここ数週間、C3.ai などのテクノロジー企業から、四半期が XNUMX 月ではなく XNUMX 月に終わる決算報告が相次ぎました。 そして、XNUMX 月の四半期は XNUMX 月の四半期よりも悪かったようです。
トレンドはあなたの友達ではありません。
ソフトウェア部門全体で問題が発生しています。
アイデンティティ管理ソフトウェアを製造する (OKTA) は先週、「IT 予算の引き締めと、前四半期に比べて販売サイクルの長期化に気付き始めた」と述べた。
Veeva Systems
(VEEV) は、マクロ経済環境の変化を理由に、ガイダンスを削減しました。
輪廻
(IOT) は、輸送車両を追跡するためのソフトウェアを販売する IoT 事業であり、堅調な収益を記録しましたが、それでも「販売サイクルの長期化」を報告しており、取引を完了するために必要な取引承認のレベルが高くなっています。
ハードウェアにも同様の問題があります。 PC の需要が低迷していることは周知の事実です。 ここ数週間
ミクロン技術
（MU）、
ウェスタンデジタル
（WDC）、
インテル
（INTC）および
Nvidia
(NVDA) は、PC 需要の軟化について警告しています。 すぐに、
デル
(DELL) は XNUMX 週間前にパンクの結果を報告しました。
HP社
（HPQ）。
HP の 25 月四半期の PC 販売台数は前年比で 32% 減少し、ノートブックの購入はなんと XNUMX% も減少しました。 なんで？ HP の CEO である Enrique Lores 氏は、法人顧客は「より慎重で慎重なアプローチ」を取っていると述べています。
残念ながら、これは PC だけではありません。 デルの CFO である Tom Sweet は、XNUMX 週間前に次のように語っています。 バロンズ 彼の会社では、企業向けハードウェア、特にデータセンター サーバーやクラウド コンピューティング機器の購入者が慎重になっていると見ています。 先週、ディスクドライブメーカー
シーゲイトテクノロジー
(STX) は、XNUMX 月中旬以降、「特定のアジア地域での経済傾向の弱体化」と、「特定の米国のクラウド顧客」を含む大企業による「より慎重な購入」が見られると述べました。
それは驚くべきことです。 クラウド コンピューティングは、テクノロジー セクターの最も強力な部分の XNUMX つであり、わずか XNUMX 週間前まで
スノーフレーク
(SNOW) は予想を上回る XNUMX 月四半期の結果でストリートを驚かせました。 これは、主要なクラウド プレーヤー XNUMX 社 (Amazon Web Services、Microsoft Azure、Google Cloud) の XNUMX 月四半期の大幅な成長に続くものです。
警告サインが増えています。
MongoDBの
クラウドベースのデータベース ソフトウェア プロバイダーである (MDB) は、一部の顧客からの需要が減少していると見ています。 これは、AWS、Azure、および Google Cloud が XNUMX 月の四半期またはその直後に期待外れの結果を出す可能性があることを示しています。 そして、市場はそれを好まないでしょう。
そのため、2021 年 XNUMX 月に始まったバリュエーション リセットの新しいフェーズにいます。最初のフェーズでは、金利の上昇がバリュエーション マルチプルの低下を引き起こしました。 この第 XNUMX 段階では、収益の低下が問題になります。 下を見てください。
への書き込み エリックJ.サビッツ [メール保護]
