ステーブルコインがペグを失う理由

今年は、暗号通貨市場にとって最も困難な年でした。 弱気派は、米ドルとのペッグを維持できなかったステーブルコインでさえもヒットしました。

たとえば、以前は Terraform Labs のステーブルコインであった USTC は、XNUMX 月に米国通貨とのペッグを失い、他のブロックチェーン資産に大きな下押し圧力をかけました。

ドルとのペアを維持するのに苦労しているもう19つのアルゴリズムステーブルコインは、TronのステーブルコインであるUSDDです。 2022 年 0.93 月 27 日、アルトコインは 1 ドルまで下落し、XNUMX 月 XNUMX 日以降、XNUMX ドルでの取引に戻ることができませんでした。

さらに、今年悪影響を受けているのは、アルゴリズムのステーブルコインだけではありません。 USDT は、同様の事例を引用して、仮想通貨市場の主要なステーブルコイン資産であるにもかかわらず、2022 年には下落した日もあり、1 ドル台から離れることもありました。

巨大企業である USDC と BUSD の軌跡も例外ではありません。 これを書いている時点でも、Circle のステーブルコインは 0.99 ドルで取引されています。

これはなぜ起こるのでしょうか？

まず、アルゴリズムステーブルコインの下落を分析する必要があります。 彼らは暗号市場で最もトラブルメーカーです。 これらのステーブルコインは、ドルとの同等性を維持するために資産を担保として使用しません。

この意味で、それらはアルゴリズムによって制御されます。 それらは、市場の状況に応じて、安定性を維持しながら、流通する総供給量を拡大または縮小するように設計されています。

大きな問題は、アルゴリズムに問題があるか、設定が間違っている場合があることです。 これは、ステーブルコインのドルとの同等性を奪うために計画されたものとは異なる状況を引き起こします。

たとえば、USTC の場合、 Terraformラボ エコシステムには、ステーブルコインのパリティを支えるカーブ (CRV) の流動性が低いため、アービトラージの機会を利用できる欠陥がありました。

また、20 月には、ユーザーが USTC を入金して報酬を得ることができるプロトコルである DeFi Anchor プロジェクトの利回りが 4% からわずか XNUMX% に減少しました。 これは多くの投資家を驚かせ、UST を Anchor から外して市場で売却することを決定しました。

その結果、短期間で USTC はペッグを失い、XNUMX セント硬貨にまで下落し、ステーブルコインを信じる多くの人々の経済をゼロにしました。

管理ミスもステーブルコインの没落の一因となる

あなたはその権利を読みます。 Dai、USDT、USDC、BUSD などのステーブルコインは、ドルとのペッグを失わないように専門的に管理する必要があります。

たとえば、MakerDAOのステーブルコインであるDaiは、分散化され、暗号通貨とのパリティが保証されているという特に優れた提案を持っています。

しかし、仮想通貨の価格が下落する市場危機の際には、Dai に十分な準備金がないと、ドルとのペッグを失う可能性があります。 それは執筆時点で起こっています。

一方、USDC や USDT などの集中化されたステーブルコインは、仮想通貨市場が不信感を抱き、不確実な市場の瞬間にステーブルコインを含める可能性がある場合に備えて、計算された準備金を持っている必要があります。

テラの生態系が崩壊し、 FTX、2022年のXNUMXつの主要な暗号スキャンダル、USDTは安定を保つことができず、市場でのステーブルコインの売却により、ドルとの同等性が失われました.

理論的には、これはまったく起こらないはずです。なぜなら、ステーブルコインはまさにパニックの時代にセキュリティをもたらし、投資家に恐怖を与えないために生まれたからです。

しかし、実際には、すべてが完全に異なり、安定した資産はビットコイン (BTC) よりも変動が少なく、その価値命題を満たしていないことがわかります。