ねずみ講か本当のチャンスか？

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P2E は収益性を確保するための持続可能な方法ですか? 一般に、即答はノーですが、例外もあります。これは、各ゲームの詳細とその基礎となるゲーム経済によって決まります。この記事では、P2E ゲームが経済的に実行可能になるために何が必要かを説明します。これらの条件が満たされない場合、P2E マルチ商法を扱っている可能性が高くなります。

P2E ゲームのイラスト

先に進む前に、すべてまたは大多数のユーザーに実際の現金を生み出すという約束を P2E ゲームで実現することがいかに困難であるかに注意することが重要です。これがどのように機能するかを説明するために、ドルのみを使用し、現在のブロックチェーン P2E ゲームの大部分の基本設計に基づいてモデル化された、ごく単純なゲームを想像してみてください。

このゲームのプレイヤーは、「プレイを開始する」ために、架空の GameCo から NFT を 100 ドルで購入します。その後、ゲーム内で NFT を使用して GameCo から収益を受け取ることができます。この収益は、1 年間毎日 265 ドルのレートでデビットアカウントに入金されます。バイヤーの NFT 購入は、年間 100% を返し、XNUMX 日で元が取れます (全額支払われた場合) (再度、全額支払われた場合)。それは素晴らしい取引のようです！

GameCo は、より多くのプレーヤーがゲームに参加するにつれて、NFT の売り上げからすぐに USD を取得します。しかし、すぐに興奮は薄れ、市場は飽和状態になります。ビジネスが成り立たないことを誰もが認識しているため、新しい NFT を購入する個人はますます少なくなっています。これが発生すると、かなりの数の $1 の支払いが繰り返され、流入がほぼゼロになるため、GameCo の銀行残高はゼロになるまで減少し始めます。 GameCo の失敗は避けられません。

NFT を早期に購入し、100 日以上インセンティブを獲得した個人は、最終的に純勝者であり、後で参加したプレーヤーは純敗者です。厳密には「ゼロサム」ゲームです。 100 人が稼いだ XNUMX ドルごとに、別の人が損をします。早く到着した人は「お金を稼ぎ」ましたが、遅れて到着した人は最大 XNUMX% の損失を被りました。この架空のビデオゲームは、古典的なポンジスキームです。

GameCo が費用を負担するので、少しリアリズムを追加するとさらに悪化します。実際に製品を構築した人々 (ゲームデザイナー、ソフトウェアエンジニア、アーティスト、マーケティングチームなど) には報酬が支払われなければなりません。これらの（時にはかなりの）支出を考慮すると、ゲームモデルはゼロサムからマイナスサムに移行します。 P2E プレイヤーが XNUMX ドル稼ぐごとに、少なくとも XNUMX ドルが他のプレイヤーによって失われます。

なぜ私たちはこれを言っているのですか？ P2E ゲームモデルの大半は、これと同じ基本的な ponzi ベースを持っています。問題は、関連するさまざまな通貨と資産 (イーサリアム、ゲーム内トークン、ゲーム関連の暗号通貨、および NFT) の複雑さと、それらの資産の価格の変動性が高いため、根底にある経済学がすぐには明確にならないことです。

現在の P2E ゲームでは、NFT の米ドルの代わりにゲーム内トークンまたは一部のブロックチェーンで暗号通貨を受け取り、後でステーブルコイン (Tether など) と交換して現金化できます。これは物事を認知的に理解することをより困難にしますが、基本的な経済構造や持続可能性の基準にはほとんど影響を与えません.

(どのように) P2E は持続可能か?

P2E プレーヤーのサブセットがゲームから一貫して利益を得ることができる唯一の方法 (米ドルで測定) は、ゲームが P2E とは関係のない外部の収入源から資金を受け取る場合です。ゲーム内暗号資産の需要を開拓し、最終的に公正な価格でステーブルコインと交換できるようにするために、GameCo はこの収入源を生み出すことができる必要があります。

ゲームの暗号資産の需要を押し上げるこの外部の資金源はどこから来るのでしょうか? さまざまな場所に由来する可能性があります。

有料のサブスクライバーとゲームの購入者 (返品ではなく、楽しみのために参加している)
マイクロトランザクション (報酬を保証しないショートカットやゲーム内サービス)
虚栄心（経済的利益を約束しないNFTなど）
外部広告収入（例：デジタルビルボード）

より疑わしい情報源には、次の型にはまらないものがあります。

GameCo の投資収益の宝庫
GameCo をサポートする暗号通貨の寄付者
トークンとコインの継続的な評価

難しくありません。 GameCo のすべての P2E プレイヤーは、これを実現するためにお金を稼ぐ必要がありますが、そのお金はどこから来るのでしょうか? リストの項目 1 から 4 のうち、最も明白なものから始めます。外部収益は、楽しみや娯楽のためにプレイし、サブスクリプション料金 (MMORPG など) または XNUMX 回限りの料金 (コンソールゲームなど) を支払う有料の顧客から得られる場合があります。また、ゲーム内のマイクロトランザクションの結果として生じる場合もあります。この場合、単に楽しみのためにプレイしているユーザーが、特定のメカニズムをスピードアップしたり、列を進めたり (またはその他のもの) を進めたりするために支払いを行います。また、ステータスを強化するバニティアイテム (スキン、高価なマウント、称号など) の販売が原因である可能性もあります。また、ゲーム外の商品 (コンピュータハードウェアやアクセサリなど) のゲーム内プロモーションから生じる場合もあります。

私が言いたいのは、GameCo は、ゲーム内トークン、暗号通貨、資産の需要を増やすために収益を生み出す必要があるということです。 P2E プレイヤーが最終的に公正な価格で現金化して (米ドルで) お金を稼ぐためには、これを行う必要があります。さらに、GameCo の収益は、従来のビデオゲームをプレイすることで得られる楽しさ、娯楽、共同体意識、およびその他の利点と引き換えに会社に支払うことをいとわない非 P2E ゲーマーなど、信頼できるソースから発生する必要があります。

代替の資金源についてはどうですか?

次に、少なくとも原則として、ゲームの暗号資産に対するプレーヤーの需要を持続的に賄う可能性のある、あまり明白ではない他の収入源があり、その結果として P2E の支払いが発生します。警告は、これらすべてが非常に危険であるか不確実であるか、またはその両方であるということです。

国庫歳入は、（可能な）収入源の 100 つです。 GameCo が、最初に説明したものと同様の従来の Ponzi スキームを運用しているとしましょう。ただし、最初の 2 ドルの NFT 販売収益は、銀行に多額の現金を預けるだけでなく、収益性はあるが関連のないビジネスベンチャーに投資しています。投資が成功した場合、理論的には、収益は PXNUMXE プレーヤーに報酬を支払うために使用される可能性があります (ゲームの暗号資産の買い戻しからの需要を通じて)。

それにもかかわらず、投資利益で P2E 支払いを支払うという考えは、さまざまな理由からばかげて愚かです。まず、仮想通貨ゲーム会社は、ベンチャーキャピタルファンドや上場投資信託 (ETF) よりも有利な投資を特定するのにどの程度優れているのでしょうか? 確かに、彼らはそれを金持ちにして裕福になるかもしれません。しかし、一般的に言えば、彼らは間違いなく投資の専門家よりも劣っているので、なぜ気にするのですか？第二に、投資手段がゲーム会社に偽装されているため、すべてのゲーム開発者、エンジニア、およびマーケティング担当者に支払う必要があるため、非常に非効率的な投資方法になります。なぜあなたはそれを支払うのですか？第三に、従来の投資商品に備わっている情報、オープン性、保護が欠けている可能性が高いです。この P2E 支払いモデルは、これらの理由やその他の理由からひどい概念です。

暗号による慈善活動は、P2E 支払いの資金調達に使用できるもう 2 つの収入源です。ビットコイン、イーサリアム、およびその他のデジタル資産の価値が驚くほど上昇したことで、仮想通貨の億万長者と億万長者の全世代が金持ちになりました。これらの個人は現在、特に暗号と暗号コミュニティを促進または促進する方法で「恩返し」をしたいと考えています。これらの個人は、P2E ブロックチェーンゲーミングを「機能させる」ことを望んでいるため、特定のゲームの事前支払いに資金を提供するために前もって投資することをいとわない場合があります。仮想通貨の億万長者は、崩壊するポンジーゲームに事後的に介入して、評判への損害を制限し、ブロックチェーンゲームと PXNUMXE のアイデアを維持する傾向があります。奇妙な出来事がありました。

P2E はトークン/コインの評価によって実行可能になりますか?

通常いいえ。ゲームがリリースされて以来、Axie Infinity や Gala Games などの有名なゲーム会社の暗号資産は、多くの個人を非常に裕福にする異常な価格上昇を見せています。ただし、特定の要件が満たされない限り、これらの通常は高騰している価格を長期にわたって維持することはできません。

最終的に、ゲーム関連の暗号資産が時間の経過とともに継続的に価値を高めるためには、次の条件のいずれかを満たす必要があります。

ゲームの暗号通貨資産は、収益源の増加に対する主張を明確に主張する必要があります。
長期的には、ゲームの暗号資産 (あると仮定) の購入者と所有者に提供される無形の付加価値は、低下するのではなく上昇する必要があります。

まず(2)について。過去 100 年かそこらで、さまざまな資産が、経済的な実行可能性、基本的なビジネス開示、または実用化がほとんどないにもかかわらず、非常に高い評価を獲得し、(一見) 維持できることを発見しました。実行可能な事業計画がないドナルド・トランプの SPAC の株を考えてみましょう。まだ $XNUMX を超えている GameStop について考えてみてください。 DAOが米国憲法のコピーを購入できず、法外に高いイーサリアム取引手数料のために資金を返金できなかったときに、価値が急激に上昇した憲法DAOのガバナンストークンを考えてみましょう。

Bloomberg の寄稿者 Matt Levine によると、これらの法外なバリュエーションは、単に FOMO や投資家が投機バブルの中で利益を求めている結果ではありません。彼はまた、買い手は、リスクのある資産を購入することから得られる文化的、社会的、イデオロギー的、または美的価値に対して支払う準備ができていると推測しています. 彼らは、より大きな暗号/ミーム運動または革命に参加するために、重大な経済的リスクを冒す準備ができています. この現象が続くかどうか、またどのくらい続くかは不明ですが、当面は文脈的に重要です。

理論的には、ゲームの暗号資産も同様の方法で価値が上がる可能性があります。おそらく、ゲーム開発者は、ゲーム自体ではなく、ゲームにリンクされた暗号資産を購入して保持するプロセスを通じて、無形の価値を追加できるようになるでしょう。ゲーム開発者がこれに成功した場合、コインや NFT を所有することによる無形の付加価値は時間の経過とともに減少するのではなく増加し、新しい資産の作成によって暗号資産が枯渇することはなく、持続的な評価は (おそらく)実現可能です。

公平を期すために、これが大規模に実現可能であるか、P2Eゲーマーがお金を稼ぐための持続可能な手段であるかは非常に疑わしい. 確かに、特定の歴史的な NFT と暗号通貨には、暗号の採用によってのみ成長する独自の文化的価値があるかもしれません。ただし、これらの（驚くべき）品質を備えたアセットを開発することは、特にゲームが標準以下である場合は特に、古いP2Eゲーム会社ができると期待されるべきことではありません。

では、(1)はどうでしょうか。ゲーム関連の暗号資産も価値が上がり、成長している収入の流れに対する主張を表している場合、P2E プレーヤーに「収入」をもたらす可能性があります。請求は、直接的 (配当またはエアドロップによる) または間接的 (買い戻しによる) である可能性があります。しかし、ゲームのサブスクリプション、ゲームの販売、マイクロトランザクション、バニティアイテムの販売、および広告が増えた場合にのみ、外部収入の流れが成長する可能性があります. この意味で、(1) は新しいものではなく、上で述べた持続可能性の初期条件の再記述にすぎません。

アクシー・インフィニティはどうですか？

Axie もおそらくねずみ講です。なんで？概して、誰もそれを楽しむために遊んでいるわけではないからです。代わりに、開発途上国の人々は、今のところ、外部オプションがさらに悪いため、毎日ログインして何時間も働きます.

本物のプレイヤーは、友達に見せびらかすためにバニティアイテムを購入するためにお金をつぎ込んでいるわけではありません。人々は楽しい時間を過ごすために毎月のサブスクリプションを支払っていません。ゲームをより楽しくするために Axie からマイクロトランザクション製品を購入する人は誰もいません。 Axie は広告スペースを第三者に販売していません。

その結果、Axie プレイヤーが際限なく求める仮想通貨である、いわゆるスムーズラブポーション (SLP) に対する構造的な需要源はありません。そして、その組み込みの需要がなければ、SLP の価格下落を支えるものはあまりありません。 SLP の価格を投機したり、新しい Axis を繁殖させてさらに多くの SLP を生成したりする以外の目的で SLP を誰も望んでいない場合、最近のように価格は最終的に下落します。

おそらく、すべてのねずみ講が最終的にそうであるように、Axie はひどい結末を迎えるでしょう。たぶん、仮想通貨の億万長者が介入して SLP を購入し、ショーをしばらく続けられるかもしれません。おそらく、Axie の親会社は、web3 エクスカーションや、イーサリアムのサイドチェーンである Ronin が生み出す可能性のあるビジネスからの収入で、SLP の買い戻しに資金を提供できるでしょう。しかし、それは疑わしいです。

代わりに、最も可能性の高い結果は、Axie Infinityが崩壊した場合に一掃される人々は、フィリピン、ベネズエラ、およびAxie Infinityが支援するはずだった他の場所の人々とまったく同じだということです.

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