「We're Not Terra」ステーブルコイン ゲームをプレイする

ステーブルコインの発行者は、テラの評判を避けながらテラの空白を埋めようとしているため、ここ数か月でトークンとテラの失敗した実験との違いを説明するのが得意です。 

アルゴリズムのステーブルコインがドルペッグを失い、死が数日で30億ドルに達した後、 テラ 今年初め、中央集権型の巨大仮想通貨企業であるボイジャー、セルシウス、ヘッジファンドのスリー・アローズ・キャピタルを倒した仮想通貨の暴落を引き起こした。 

不揮発性トークンは暗号の採用に不可欠であり、多数のステーブルコイン プロジェクトが Terra のようなレベルのサポートを達成しようと試みていると同時に、Terra の比較から距離を置こうとしています。

ステーブルコインは、投資家にとって非常に説得力のあるケースを作成します。プログラム可能な通貨暗号が提供する利点により、法定通貨の安定性を達成します。 

しかし、Terra が崩壊した後、ステーブルコインに対して「より多くの懐疑論が見られるようになった」と、分散型 Frax ステーブルコインの創設者である Sam Kazemian 氏は Blockworks に語った。 

カゼミアン氏は、「Terra全体の状況の後にそれが起こらなければならなかったのは残念ですが、ステーブルコイン発行者の側ではもう少し規律が必要です」と述べた.

2019年から2021年にかけて急速に採用された後、ステーブルコインは仮想通貨の定番になりました。 上位XNUMXつの暗号通貨のうちXNUMXつ 時価総額 テザー (USDT)、米ドル硬貨 (USDC)、およびバイナンス USD (BUSD) です。 ただし、市場はトップヘビーです — 主要な 90 つのステーブルコインが、ステーブルコインの時価総額全体の XNUMX% を占めています。 DeFiLlamaあたり.

XNUMX つの主要なステーブルコインは担保化されています。つまり、流通しているステーブルコインごとに法定資産が保管され、中央集権化されています。つまり、民間企業によってオフチェーンで管理されます。

アルゴの復活 

政策立案者の間では、アルゴリズムや仮想通貨担保型のステーブルコインの派手な経済実験に夢中になることはほとんどありません。 米国下院の法案草案によると、議会は、草案が「内因的に担保されたステーブルコイン」と呼んでいるものについて、2年間のモラトリアムを立法することさえ検討しています。 ブルームバーグが報じた.

Circle の USDC のように、規制当局が監督する担保で完全に裏付けられているものだけが申請する必要があります。 とはいえ、このアプローチはまだ法律になるにはほど遠い.

ステーブルコイン発行者の偽名の創設者、パブリウス 豆の茎、ステーブルコインの巨人は、トークンを完全に支援することが不採算になる天井に達すると考えています。

そのため、DeFiが金融の周辺地域から離れるにつれて、Terraのアルゴリズム同類に新たなスピンを加えた無担保のステーブルコインが成長に必要になる可能性があると彼は述べた。

「XNUMX兆ドル以上の担保を確保するのは本当に難しい」とプブリウス氏は語った。

ただし、2年物米国債利回りでは 4％以上、Circleのキャッシュスタッシュはかなりの資産のように見えます.

Terra が社会的地位を維持し続けていることの証として、Near、Shiba Inu、および Thorchain とともに、「アルゴリズム」という用語はステーブルコイン スペースから姿を消しました。 すべての廃止または名前の変更 彼らのアルゴリズム厩舎。 

しかし、DeFi レンディング プラットフォームのように、ステーブルコインを自重ドルや新興のステーブルコインで過剰に担保しない方が効率的です。 Aave & 曲線の今後のオファリング — 完全に担保化された同業者と同じように、トークンを完全にサポートしない傾向があります。

「未来は無担保のステーブルコインだ」とプブリウス氏は語った。

「（ユーザーが仮想通貨に乗っている間は）まだ法定通貨の時代だ」とカゼミアン氏は語った。 「ロングゲーム」には、「分散化され、オンチェーンであり、[法定通貨ではなく] 消費財のバスケットに固定されたステーブルコイン」が含まれます。

しかし、米国議会と議会の政治的現実を考えると、 EU、新しいステーブルコインは採用されるのが難しいかもしれません。

Macauley Peterson による追加レポート。