ナスダックは2020年XNUMX月以来の安値に下落

昨日、ナスダック 100 インデックス (NDX) はさらに 1% 下落しました。 11,000ポイントを下回りました。

これは、2020 年 XNUMX 月以降、手を加えられていないレベルです。 

ナスダック：ハイテク指数は2020年XNUMX月の安値を記録

2020 年 7,000 月のパンデミックによる金融市場の崩壊により、この指数の値は 9,000 ポイントまで低下しましたが、XNUMX 月末までの Fed の流動性注入のおかげで、すでに XNUMX ポイント近くまで回復しました。ポイント。 

同年10,000月末には史上初の11,000点を超え、XNUMX月中旬にはXNUMX点を超え、新記録を樹立した。 

このように、FRB が金融市場に大量の流動性を注入したおかげで、ここ数日の下落により、2020 年 14 月に最初に到達した水準に戻りました。パンデミックの影響を受け、さらに XNUMX% 上昇しました。 

2020 年 12,000 月までに、FRB の QE による成長の継続は数か月間減速し、ナスダック 100 指数は 11,000 ポイントを超えるピークの後、2020 月末までに 11,000 ポイントに戻りました。 10,926年XNUMX月初旬から、さらに上昇傾向が始まり、ほぼXNUMX年間、NDXはXNUMXポイントのマークに戻ることができず、昨日はXNUMXで終了しました. 

2021 年のブルランのピークは XNUMX 月に達し、 16,764ポイント. 2020 年 53 月以降の累積成長率は XNUMX% でした。 

しかし、FRB が市場への流動性の氾濫を止めるとすぐに成長は停止し、上昇するインフレを抑えるために流動性を引き揚げ始めたとき、2020 年 XNUMX 月に形成され始めた投機バブルは崩壊しました。 

現在のレベル ナスダックおそらく偶然ではないのですが、2020 年 2020 月に量的緩和による成長の第 2021 段階が数か月間停滞したときに到達したものです。 したがって、成長の第 XNUMX 段階、つまり XNUMX 年 XNUMX 月から XNUMX 年 XNUMX 月までの投機バブルの最も顕著な段階で生み出された利益はすべて失われたと言えます。 

最下位争いは終わった？

量的緩和によって引き起こされた強気相場の第 XNUMX 段階で蓄積された不当な成長はすべて一掃されたため、この時点で、このバブルのデフレが止まるかどうかはまだ分からない。 

結局のところ、現在のレベルは 13 年 2020 月の暴落前の水準より XNUMX% 高いであり、FRB が 2020 年と 2021 年に注入されたすべての流動性を市場から確実に引き出すことはないことを考えると、それは持続可能なレベルでさえあるかもしれません。 

それどころか、2020 年 2022 月から 4.2 年 8.9 月までの間に Fed のバランスシートが 8.759 兆ドルから 2020 兆ドルにまで拡大したとしても、それ以降は 2021 兆ドルにしか落ちていません。 そのため、市場からの流動性の回収は、実際にはその注入よりもはるかにゆっくりと進行しており、FRB が XNUMX 年と XNUMX 年に注入した流動性の多くを回収することはないと想定されています。 

この撤退はXNUMX月中旬から加速していることを付け加えておく価値があるので、実際には現在最も深刻な段階にあります. 

市場は常にイベントを予想しているため、2021 年 XNUMX 月の強気相場の終了は実際の量的緩和の終了よりも数か月早くなったことを覚えておく価値があります。 連邦準備制度理事会が金融市場での購入を減らし、その過程で通貨の発行を減らすことを知らせるとすぐに、市場自体がこの削減をほぼ即座に織り込み始めたので、強気相場は止まりました。 

これは、 FRBは つまり、投資家と投機家は、必然的に QT (Quantitative Tightening、QE の逆) につながる新しいトレンドを予測しようとしました。 

その後、FRB が 2022 年 XNUMX 月に通貨の発行を停止したとき、市場はすぐにさらなる崩壊に反応し、QT がまだ始まっていなかったときにすでにその先を行っていました。 

実際、4 年 2022 月 100 日に、2022 年の Nasdaq XNUMX 指数の急激な下落の第 XNUMX 段階が始まりましたが、FRB のバランスシートの実際の縮小は XNUMX 月中旬以降に始まりました。 

市場は常に、起こり得る将来の価格ニュースを「割り引く」ことによってイベントを予測しようとします。 したがって、実際には、QT は、その激化を含めて、かなり前から予測されていました。 

100 年のナスダック 2022 指数の第 22 の強い下落局面は XNUMX 月 XNUMX 日に始まり、QT の加速は XNUMX 月中旬以降に始まりました。 

金融政策の進化

FRBの金融政策のさらなる変更に対して、今後数週間または数か月で市場がどのように反応するかを理解するには、この点に関して米国中央銀行がとる方向性についてかなり明確な考えを持っている必要があります. 

現在、FRB の現在の制限的な金融政策をさらに引き締める可能性についての圧倒的な憶測が広まっているため、実際には多くの不確実性があります。一方、FRB が遅かれ早かれ、経済状況を考慮して若干の緩和を選択する可能性があると信じている人々。 

これらすべてが強力で長引く景気後退の引き金となるリスクが存在するため、FRB が金融政策の制限を緩和することでこのシナリオを回避したいと考えるのは無理のないことではありません。 

過去 XNUMX か月のように下落し続けると、実際には軟化の余地がある可能性があるため、おそらくインフレに依存するでしょう。 一方、シナリオが再エスカレートした場合、これまでよりもさらに悲観的なものになる可能性があります。