ビットコイン・トラスト（GBTC）の潜在的な「管理ミス」を調査するためのグレイスケールに対する訴訟は、トラストの内部の仕組みについてより多くの洞察を与える可能性が高いが、長引く可能性があると、ある弁護士は予測している.
Fir Tree Capital Management がプライベートファンドと株主を代表して火曜日にデラウェア州のチャンスリー裁判所に提出した訴状は、GBTC が純資産価値に対して記録的な割引価格で取引を開始する XNUMX 日前に行われました。
「原告は、グレースケールのトラストの不適切な管理と、デジタル通貨グループとその関連会社内の流動性の問題に関する厄介な報告について深刻な疑問を抱いています。これらの問題は、デジタル資産市場での最近の多数の破産申請によって悪化しています」と訴状は述べています。
Digital Currency Group は、Grayscale と Genesis Global Trading の親会社です。
グレイスケールの広報担当者は、「当社は株主の意見を尊重し、当社の製品構造と運用モデルの詳細について株主と直接対話することに感謝しています。
Fir Tree Capital Management の広報担当者は、苦情以外のコメントはありませんでした。
ブライアンニューマン法律事務所 Dykema の弁護士は、Blockworks に対し、モミの木が特定の情報に対する権利を持っていることに疑問の余地はありませんが、重要な問題は、どの程度のものになるかであると語っています。
「一般的に言えば、この種のケースでは、ほとんどのトラストが望むよりもはるかに多くの情報が開示されることになります」と彼は言いました。
Fir Tree が求めていると思われる主な情報は、デジタル通貨と関連会社の Grayscale および Genesis との正確な関係です。
訴状によると、仮想通貨取引所FTXとヘッジファンドのスリー・アローズ・キャピタルが崩壊した後、これらの企業間の相互依存の可能性は「特に厄介」だという。
ジェネシスの貸出部門 顧客の償還と新規ローンの開始の停止 FTXの崩壊の余波で。
「それは本当に信認義務の問題に帰着します」とニューマンは言いました。 「あなたは信託で株式を購入し、基本的には投資を管理するために管理権を受託者に引き渡しますが、同時に、受託者は合理的なビジネス判断で投資を管理し、合理的な量の情報を提供する義務があります。」
おそらく長いプロセス
グレースケールの弁護士は訴訟を遅らせようとする可能性が高い、とニューマン氏は述べた。 独自の訴訟を進める GBTC の ETF への転換を拒否するという規制当局の決定を覆すよう SEC に反対する。
この訴訟がデラウェア州チャンスリー裁判所の裁判官の前で裁判にかけられるまでには、XNUMXか月からXNUMX年かかる可能性があると彼は述べた.
「[グレースケール] が最も望んでいないのは、GBTC を上場投資信託に転換する彼らの努力にレンチを投入することです」とニューマンは言いました。
GBTC を ETF に変換しようとするグレイスケールの試みは「無駄」であると訴えています。
「その戦略には、何年にもわたる訴訟、数百万ドルの弁護士費用、数え切れないほどの管理時間の損失、規制当局との善意が必要になるでしょう」と訴状は述べています。 「その間ずっと、グレイスケールはトラストの減少する資産から手数料を徴収し続けます。」
2013年に設立され、 GBTC 運用資産は 10.6 億ドルで、年会費は 2% です。
グレイスケールの広報担当者は、同社は引き続き GBTC を ETF に転換することにコミットしていると述べ、ETF がトラストにとって最良の長期的な商品構造であると考えていると付け加えました。
GBTC割引が拡大するため、償還は許可されません
訴状によると、グレースケールは2018年にトラストの契約を修正し、「スポンサーが別段の決定をしない限り」GBTC株式の償還プログラムを運営することを禁止した。
訴状によると、「トラストが償還に対応することを制限する法的禁止がない場合、グレイスケールは、自身、その経営陣、およびその関連会社を豊かにするために、この支持できない現状を維持しているようです」.
グレイスケールの広報担当者は、償還を停止するという同社の決定と、それを解除することを検討するかどうかについてコメントすることを拒否した.
によると、GBTC の純資産価値に対するディスカウントは、水曜日に約 47.3% という過去最高に達した。 YCharts.com — 火曜日の 43.6% から上昇。
「グレイスケールのビットコイン・トラストが現在50%近くの割引価格で取引されているという事実は、GBTCの所有者にとってただひどいものです」と、仮想通貨ETP会社ETCグループの共同創設者であるブラッドリー・デュークは述べた。 「これは、さまざまな投資ビークル間の構造の質の大きな違いを際立たせています。」
業界関係者の声 FTXの破産 とその波及効果 見込み客を傷つける グレイスケールが GBTC を ETF に変換することを許可している規制当局 - グレイスケールが割引問題を解決する最良の方法として挙げた方法。
提案した人もいます SECへのレギュレーションMのグレースケールファイリング。 レギュレーション M が認められた場合、ファンドは株式の発行と償還を同時に行うことができます。
モーニングスターのパッシブ戦略リサーチ担当ディレクターであるブライアン・アーマー氏は以前、ブロックワークスに対し、コストが発生し、管理手数料からの将来の収益が低下するため、グレイスケールはGBTC株式の償還を許可する意思を示していないと語った.
ETF 発行会社 VanEck の CEO である Jan van Eck 氏は水曜日、Blockworks に対し、クローズドエンド ファンドの発行者がファンドを開設することは非常にまれであると語った。
「GBTCは、業界標準に従って運営され、規制当局によって審査された規制対象のファンドであるため、訴訟にメリットはないと思います」と彼は付け加えました。
Casey Wagner がレポートに貢献しました。
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ソース: https://blockworks.co/news/lawsuit-against-grayscale-likely-to-drag-on