銀行がデジタル資産をどのように保管しているか

2020 年まで、仮想通貨市場の動きのほとんどは、主に小売業者の熱意によって引き起こされていました。機関投資家がこの資産クラスに有意義に参加し始めたのは、2020 年 19 月頃のことです。米国連邦準備制度理事会が COVID-XNUMX パンデミックの際に市場に数兆ドルの流動性を解き放ったため、個人投資家と機関投資家は市場に飛びつきました。 cryptocurrency バンドワゴン。

仮想通貨支持者は、過去数年間で大規模な機関投資家が採用したと主張していますが、資産クラス全体の規模はわずか 1 兆ドル程度です。 11兆ドルの金市場と100兆ドルを超える債券市場と比較すると、これは非常に小さいです。仮想通貨が制度的に採用されるにはまだ長い道のりがあり、ブロックチェーンベースのデジタル資産。

以下のCoinbaseの取引量を簡単に見てみると、仮想通貨における機関資本の増加が示されています。しかし、他の資産クラスと比較すると、機関投資家の数が非常に少ないことも明らかです。

一部の機関、特に一流の銀行やフィンテック企業は、顧客にデジタル資産の商品やサービスを提供する能力を構築し始めています。これは、銀行やフィンテック企業が仮想通貨を見始めているためです。非代替トークン（NFT）およびシステム上重要な資産クラスとしてのその他のデジタル資産。これらの製品やサービスをクライアントに提供しないことは、テーブルに多額のお金を残すことになります.

銀行がサービスを提供するこれらのクライアントは、ヘッジファンド、アセットマネージャー、ファミリーオフィス、企業、中小企業、さらには小売顧客までさまざまです。ただし、銀行が最初に機関投資家にサービスを提供する方が簡単です。なぜなら、銀行は個人顧客にサービスを提供する場合よりも低い規制ハードルを通過する必要があるからです。

金融機関は、暗号空間内のカストディやデータ分析など、規制のハードルが低いいくつかの機能に焦点を当てています。これは主に銀行に当てはまりますが、フィンテック企業はより小売業に優しいアプローチを取っています。たとえば、Revolut は顧客に暗号化サービスを提供しています。

デジタル資産への機関の関与に焦点を当てたシリーズの最初の記事として、デジタル資産の機関カストディソリューションについて検討します。

デジタル資産保管とは？

デジタル資産保管は、暗号、NFT、およびその他の形式のデジタル資産を安全かつ確実に保管するプロセスです。

Web3 と暗号通貨がうまく行っている多くのことに対して、オンボーディングと自己管理の背後にあるユーザーエクスペリエンスはまだ不足しています。新規ユーザーは通常、Coinbase や Binance などの取引所でアカウントを作成し、そこで仮想通貨を購入します。取引所アカウントにあるこれらの暗号通貨は、取引所の管理下にあります。

ただし、ユーザーが保有するデジタル資産を保管したい場合は、通常、それらを MetaMask や Phantom などのウォレットに移動します。これを自己管理といいます。秘密鍵を覚えておく必要があるため、これはユーザーにとって脅威になる可能性があります。現在までに、約 4 万ビットコイン (BTC) は、所有者が秘密鍵を紛失したために失われました。

自己管理は、すべての人にとって解決策ではないかもしれません。同時に、顧客に保管サービスを提供する機関も暗い日々を過ごしてきました。たとえば、中央集権型の仮想通貨レンディングプラットフォームであるセルシウスは、顧客の資産を保管しており、顧客へのサービス提供に問題を抱えていました。

Terra のエピソードを通じて市場が危機に瀕したとき、Celsius は流動性管理の慣行が不十分だったため、顧客の暗号資産を返すことができませんでした。したがって、保管サービスを提供する機関は、クライアントのデジタル資産保有が安全で流動的であることを保証するために、リスクの高い管理基準を備えている必要があります。

金融機関はデジタル資産の管理にどのように取り組んでいますか?

銀行は、何十年にもわたって個人や機関の資金を保管しており、かなり良い仕事をしてきました。特に大恐慌の後、資産の自己管理はリスクが高すぎると考えられ、それが銀行機関の台頭につながりました。

従った国際決済銀行への報告では、世界中の銀行が 101 年に 2022 兆ドルを超える資産を保有していると報告されています。米国はその約 20% を占め、20 兆ドルをわずかに上回っています。これは、銀行が機関資産と個人資産の両方の保管を保持することで歴史的に信頼されてきたことを示しています。

その結果、機関投資家や個人投資家がデジタル資産保管ソリューションの提供を銀行に依存するのは当然のことです。ただし、従来の通貨の保管とは異なり、デジタル資産には銀行による一連の新しい考慮事項が必要です。

銀行のカストディに関する考慮事項は何ですか?

デジタル資産保管の確立を検討している銀行は、通常、構築能力と購入能力という XNUMX つの広範なアプローチに注目しています。

銀行は、カストディ機能を有機的に構築することを選択できます。たとえば、野村の Komainu や Standard Chartered の Zodia カストディプラットフォームは、大手銀行が自社のテクノロジーを使用してデジタル資産カストディソリューションを構築した例です。

これらの銀行は、これらのソリューションを自社のクライアントに使用し、他の銀行が使用するカストディプラットフォームを提供することもできます。

ただし、銀行はテクノロジービジネスには関与していません。銀行がカストディ機能を購入することを選択した場合、カストディプロバイダーまたは外部ベンダーから技術を取得するだけかもしれません。ベンダーからテクノロジー機能を取得すると、顧客にカストディサービスを提供できます。

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その他の選択肢は、長期的な戦略的相乗効果を得るためにデジタル資産保管プロバイダーに投資すること、および/または保管プロバイダーと提携することです。要約すると、彼らは戦略的投資と買収を通じて、無機的にカストディ機能を作成しようとします。

銀行が外部ベンダーからデジタル資産保管機能を購入または無機的に導入することを選択した場合、特定の製品に関する考慮事項があります。

規制当局の承認

銀行は、カストディプロバイダーを選択する前に、規制を明確にし、コンプライアンスを確保する必要があります。検討中のカストディプラットフォームは、仮想通貨カストディに関する地域の規制ポリシーに準拠していることを示す必要があります。

米国の通貨監督官庁とヨーロッパの暗号資産市場は、それぞれの地域のカストディ規制を推進しています。カストディプロバイダーとして、銀行はクライアントに代わって秘密鍵を保持します。これにより運用上のリスクが追加され、銀行は保管を確実にするために適切な管理が実施されていることを証明する必要があります。

サポートされているブロックチェーンとアセット

銀行が潜在的なカストディプラットフォームを検討する場合、重要な考慮事項の XNUMX つは、プラットフォームがサポートするブロックチェーンです。多くの場合、これらのカストディソリューションは、BTC やイーサなどの優良資産をサポートしています (ETH).

ただし、より多くのチェーンが成長し、ユーザーベースとトランザクション量がロックされているため、クライアントは、Solana、Avalanche などのチェーンの保管サポートを要求する可能性があります。また、保管プラットフォームが暗号をサポートするだけでは不十分かもしれません。

NFT は、特にアートスペース内で注目を集め始めています。これまでで最も高価な NFT である The Merge は、91.8 万ドルで売却されました。その結果、プライベートバンキングや銀行の富裕層の顧客も、NFT カストディのサポートをすぐに要求する可能性があります。これは、保管プラットフォームの選択を検討している銀行にとって重要な考慮事項となります。

技術のみのベンダーとカストディベンダー

銀行にとってのもう XNUMX つの重要な基準は、カストディプラットフォームとカストディサービスプロバイダーのどちらを選択するかということです。前者の場合、銀行は彼らを単なる技術ベンダーとして扱います。このシナリオでは、銀行はカストディサービスの背後にあるオペレーティングモデルを所有する責任があります。

一方、銀行はカストディサービスプロバイダーと提携することを選択することもできます。そこでは、テクノロジーとカストディ機能全体をすぐに利用できます。銀行は、サービス全体にホワイトラベルを貼るだけです。

Fireblocks と Copper はテクノロジー機能を提供するカストディプラットフォームであるのに対し、Coinbase と Gemini はすぐに使える「サービスとしてのカストディ」ソリューションを提供します。

サイバーセキュリティ基準と監査

サイバーセキュリティは、デジタル資産管理プロバイダーにとっておそらく最大のリスクです。その結果、カストディベンダーは、セキュリティ、可用性、処理の完全性、機密性、プライバシーなどの主要な側面にわたって監査人によって検査されたことを示す必要があります。

カストディベンダーが実施する一般的に使用される 1 つの試験があります。それらは SOC2 と SOCXNUMX であり、SOC は System and Organizational Controls の略です。ジェミニ発表の 1年2月にSOC2021とSOCXNUMXの両方の試験をクリア。

これらはポイントインタイムの検査ですが、サイバー標準が最新の状態に保たれていることを確認するには、定期的な監査が不可欠です。

ウォレットの種類

カストディアンは、クライアントにさまざまなウォレット機能タイプを提供します。ウォレットの種類の選択により、セキュリティ、回復可能性、シームレス性、およびさまざまなブロックチェーンとの互換性のレベルが決まります。

ホットウォレットはインターネットに接続されており、アプリケーションと統合されているため、非常に使いやすくなっています。分散型ファイナンス（DeFi） NFT をよりシームレスに。

コールドウォレットはほとんどがオフラインで、制御されたメカニズムを介してのみインターネットに接続されます。したがって、コールドウォレットはデジタル資産の安全な管理を提供します. セキュリティを確保するための管理が行われているため、コールドウォレットはデジタル資産の売買において最もシームレスな体験とは言えません。

マルチシグウォレット個々の秘密鍵を持つ複数の当事者がトランザクションに署名する必要があるため、トランザクションのセキュリティを高めるために使用されます。マルチシグウォレットは保管と取引をより安全にしますが、すべてのチェーンと互換性があるわけではありません。限られた数のデジタル資産の保管のみをサポートできます。

マルチパーティ計算ウォレットは、マルチシグウォレットに代わるものであり、同じレベルのセキュリティを提供しますが、より優れた互換性を提供します。 MPC では、単一のパーティが完全な秘密鍵を保持することはありません。トランザクションの署名に関与するさまざまな関係者が、数学的に生成された独立した XNUMX つの秘密の共有を保持しています。

その結果、セキュリティレベルは、さまざまなブロックチェーンをよりシームレスにサポートしながら、トランザクションに署名する複数の当事者に依存しています。

顧客資金の分離

カストディプロバイダーは、他の顧客とは別に資金を保持することを希望する顧客にサービスを提供できる必要があります。この機能は、銀行が機関投資家にサービスを提供するカストディパートナーを選択する際に考慮する必要があります。

価格（英語）

カストディプロバイダーには、銀行パートナーに請求するさまざまな価格設定モデルがあります。カストディプロバイダー/プラットフォームは、多くの場合、銀行がクライアントに展開したい機能に基づいて、銀行にライセンス料を請求します。銀行は通常、保管中の資産の一定割合を顧客に請求します。

価格設定は、多くの場合、カストディプロバイダーが提供するサービスまたは製品の性質によって異なります。たとえば、カストディプロバイダーがテクノロジープラットフォームを提供するだけの場合、価格設定はライセンス料モデルになります。ただし、銀行が完全な「サービスとしての保管」プロバイダーを選択した場合、「保管資産」手数料が発生する可能性があります。彼らはこの手数料をクライアントに転嫁します。

ステーキングのためのアプリとの統合

ほとんどの暗号ユーザーは、ウォレットの暗号ポジションを使用して、DeFi ソリューションを通じて受動的な収入を得ることを期待しています。 DeFiソリューションが拡大するにつれて、これはカストディプラットフォームがサポートする別のアプリケーションです. したがって、複数のチェーン、アセット、およびそれらの分散型アプリケーション (DApps) との互換性は重要な機能です。

統合とインターフェース

カストディプラットフォームは、モバイル、PC、Mac、ブラウザの互換性など、さまざまなインターフェイスを提供する必要があります。これは、銀行がこれらのソリューションを機関投資家に展開する際のもう XNUMX つの重要な考慮事項です。

税務およびアンチマネーロンダリングソリューションとの統合は、カストディプラットフォームが提供しなければならない重要な機能です。銀行は、行ったデジタル資産取引と機関投資家が該当する税制に基づいて、顧客にシームレスな税計算の統合を提供したいと考えています。

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Fireblocks のようなカストディプラットフォームは、Elliptic や Chainalysis などのオンチェーン分析ソリューションとの統合を提供します。この統合により、銀行が認識しなければならないマネーロンダリング活動を特定するためのインテリジェンスが提供されます。

銀行とデジタル資産: 未来

要約すると、デジタル資産は将来、銀行や金融機関にとって重要な重点分野に成長するでしょう。従来の金融市場参加者と未来の参加者の融合は始まったばかりです。

銀行が重点的に取り組んできた最初の一連の機能は、インフラストラクチャ、コンプライアンス、および規制機能です。これは、デジタル資産スペース内の投資とパートナーシップの重点分野から明らかです。

ただし、規制の枠組みがより明確になるにつれて、より革新的なデジタル資産のサブバーティカルが金融サービスに受け入れられるようになるはずです。