ゲーリー・ゲンスラー氏、規制について警告演説

SECのゲイリー・ゲンスラー委員長は投資会社協会への講演で、リスクを防止し投資家を保護するために金融規制を強化する必要性を強調した。 同氏は歴史的な出来事に言及し、よく規制された集団投資手段の重要性を強調した。 ゲンスラー氏はまた、マネーマーケットファンドの流動性リスクにも言及し、リスク管理を強化するための措置を提案した。 彼の最終的な目的は何でしょうか?

SEC当局者は木曜日の講演で、金融業界における規制強化の必要性について厳しい口調をとった。 ゲンスラー氏は、適切な安全策が講じられていない場合、投資家や貯蓄者が直面するリスクと悲惨な結果を強調した。

ゲンスラーのビジョン

SEC委員長は、SECを代表してではなく、個人の立場で発言していることを明らかにした。

ゲンスラーは有名な寓話を利用し、それを銀行取り付け騒ぎに例えました。 森の中でクマが一行を襲ったら、生き残るために何をしなければなりませんか? 「クマを追い越す必要はありません。クマを追い越す必要はありません。クマを追い越す必要はありません。」 仲間のキャンパーの一人を追い越せばいいのです。」 

彼は続けた：

「少々陰惨な話だが、これはなぜ投資家が希薄化と非流動性という諺にある弱気相場に見舞われる前に投資を現金化しようとするのかを説明するのに役立つ。 また、このことは、貯蓄者がなぜ銀行でクマに捕まる前に預金を現金化しようとするのかを説明するのにも役立ちます。」

金融規制を称賛する

SEC長官は、「相関関係のなかった関係者が突然相関関係を持つようになる」取り付け騒ぎの問題は、現代の歴史を通して根強く続いており、多くの金融会社の破産につながっていると強調した。 これに対抗するために、政策立案者はそのような危機を予防し、その封じ込めを支援する法律を制定してきたと同氏は述べ、1907年の恐慌、1929年の株価暴落、大恐慌などの例を挙げた。

ゲンスラー氏はゴールドマン・サックスでの自身の経験を語った。 同氏は、数十年前に投資銀行が破綻寸前だったという伝説を人々がどのように共有していたかを思い出した。 彼は 1940 年投資会社法の採択について好意的に語った。この法律は投資家の利益に反する行為から投資家を保護することを目的としていた。

同氏は、日常の投資家に分散とコスト削減を提供する上で、登録投資ファンドなど、十分に規制された集団投資手段の重要性を強調した。

ゲンスラー氏は、適切に規制された集団投資手段を「過去90年間の偉大な金融革新」のXNUMXつと呼んだ。

マネーマーケットファンドの流動性リスク

これらのファンドが提供する利点にもかかわらず、ゲンスラー氏は、特にストレスの時期には継続的なリスクがあると警告した。 同氏は、マネーマーケットファンドとオープンエンド債券ファンドにおける流動性の不一致が投資家にとって脅威となり得ると強調した。

同氏は、2008年の金融危機と新型コロナウイルス感染症のパンデミックの発生は、これらのファンドの脆弱​​性を思い出させるものとなったと述べた。 これらは市場を安定させるために政府の介入を求める声につながる。

これらの懸念に対処するために、ゲンスラー氏はマネーマーケットファンドとオープンエンドファンドにおける流動性リスク管理を強化するための提案を概説した。 SEC は、ストレス時の償還制限を防ぎ、スイングプライシングと流動性手数料を導入し、投資流動性の正確な評価を確保するために流動性ルールを更新することを目指しています。

ゲンスラー氏はまた、銀行規制当局が監督する他の集団投資手段についても懸念を表明した。 短期投資ファンドと集団投資ファンドを含む。

これらのファンドはSECの監督を受けずに運営されており、非流動性投資、レバレッジ制限、報告義務などに関する規制が欠如している。 議長は、規制上のギャップや市場参加者による潜在的な裁定を防ぐために一貫した規制の必要性を強調した。

暗号通貨はゲンスラー氏に明確さを求める

ゲンスラー氏の主張する明確かつ厳格な規制は、仮想通貨業界に対する最近のアプローチと一致させるのが難しい。 どのコインとトークンが有価証券であり、どのコインやトークンが有価証券でないのかはまだ完全には明らかではありません。 Coinbaseは現在、セクター全体にわたる透明性をSECに要求する法廷闘争を行っている。 

ゲンスラー氏のSECはまた、リップル社のトークンXRPが有価証券であるかどうかをめぐって、リップル社と一か八かの法廷闘争を繰り広げている。 リップルはそうではないと主張する。 SECが勝利すれば、事実上、一夜にして仮想通貨市場の大部分が証券化されることになるだろう。 業界のほとんど誰も望んでいない結果です。