お気に入りのDeFiトークンは投票ロックしますか？

私たちの毎週のDecrypting DeFiニュースレターを読んでいるなら、DeFiにおける「深い流動性」をめぐる戦いである「カーブウォーズ」についてすでに少し読んだことがあるでしょう。

その議論は最近再び臨界点に達しており、今では暗号通貨ツイッターの誰もが再びそれについて話しています。

ここでは、簡単なダウンローの状況と、Curve Wars がどのようにして必然的に単なる DeFi Wars になるのかを説明します。

カーブ戦争は最終的には深い流動性をめぐる戦いであり、プロジェクトは多くの買い手と売り手の間で大量の取引が行われる市場をコントロールしたいことを意味します。 そしてカーブ、 ブルーチップDeFiプロトコル 同種のペッグ資産（つまり、USDT と USDC、WBTC と RenBTC）の交換に最適化されており、暗号通貨の中で最も流動性の高い市場の XNUMX つです。 

純粋なトータル・バリュー・ロックド（TVL）の観点から見ると、これは事実上最大のプロジェクトであり、23億ドル以上を要します。 (TVL は、プロトコルに入金されたすべての金額を測定します)。 参考のため、 メーカーDAO & Aave TVL はそれぞれ 18 億ドルと 14 億ドルです。

流動性、つまり特定の資産のボリュームがどれだけあるかは、いくつかの理由から重要です。 その理由の XNUMX つは、トークン (またはトークン ペア) の流動性が低い場合、そのトークンを売買しようとするとスリッページが発生することを意味します。 この金融用語は、資産の売買を希望する価格と最終的に得られる価格との差を指します。 流動性が低いということは、通常、その差が非常に大きくなる可能性があることを意味します。

この流動性とスリッページの関係は、大量の仮想通貨を保有している人にとっては特に厄介です。 

ステーブルコインのような比較的流動性の高い資産を取引している場合でも、それを十分に移動させようとすると、スリッページのリスクに直面することになります。 そして、仮想通貨のミノーにとってスリッページはほんのわずかかもしれないが、数億ドルを動かそうとするクジラは最終的に大損失を被る可能性がある。 

プロトコルの財務を管理する場合、これはさらに大きなリスクとなります。 スリッページにより何百万ドルもの財務資金が失われることを想像してみてください。

このリスクを最適化することが Curve の基本です。 

Curve にはもう XNUMX つのユニークな機能があり、特にプロトコルのネイティブ トークン CRV に関連しています。 このトークンは、取引所で購入するか、さまざまな Curve プールのいずれかに流動性を追加することで取得できます。 トークンの総供給量には 3.03 億 XNUMX 万の上限があり、それを超えると CRV は存在しなくなります。 ビットコインと同様に、CRV の供給速度も時間の経過とともに減少します。 

このトークンを保有すると、さまざまな提案や流動性ゲージ (これについては後ほど詳しく説明します) への投票にアクセスでき、取引手数料を獲得できます。 

これらの特典にアクセスするために必要な唯一のことは、CRV トークンを「投票ロック」することです。 このトークンをロックすると、代わりに veCRV と呼ばれる投票トークンを取得します。 ロックする CRV が多くなり、ロックする期間が長ければ長いほど、より多くの投票権 (veCRV) を獲得できます。 

これが CRV のトケノミクスです。 そして他のプロトコルも Curve の後を追っています。

たとえば、 Yearn Finance は、 提案を通過しました そうすればYFIは投票ロックトークンに変わるだろう。 veYFI を保有する者のみが、プロトコルに何が起こるかを決定できます。 同じ提案では、イヤーン・ア・サイトに魅力的なプールを作るために票を集めるための同様のインセンティブも導入されている。 la カーブ。 

最後に、これが Curve 、特に上記の「流動性ゲージ」をめぐる戦争を引き起こしている理由を説明します。 流動性ゲージは、Curve プールに流動性を提供するときに LP が獲得できる CRV 報酬の量を定義するための派手な暗号用語です。 ゲージが高いほどより多くのCRVを獲得できます。 

現時点では、たとえば、 Magic Internet Money のプールは、ドルにペッグされたアルゴリズムのステーブルコインで、ユーザーは CRV トークンで支払われる最大 12.85% の追加 APY を獲得できるというかなり高いゲージを持っています。 

したがって、十分な投票権がある場合（つまり、大量の veCRV トークンを保有している場合）、プールが非常に高い CRV 報酬を獲得できるように投票できます（前述したように、その報酬は固定額のみです）。 

投票をコントロールして、より多くのトークンを集めましょう。 それがゲームです。

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