あなたはあなたのステーブルコインを償還する権利がありますか？

ステーブルコインは、その「安定性」に関してしばしば議論されます。 通常、ステーブルコインがお金やその他の資産で十分に裏付けられているかどうかが問われます。 間違いなく、それはステーブルコインの価値の非常に重要な側面です。 しかし、ステーブルコインの法的条件が、ステーブルコインの所有者であるあなたに、ブロックチェーン上のそのデジタルレコードを法定​​通貨と引き換える法的権利を与えない場合、それは理にかなっていますか？

この記事は、XNUMXつの最大のステーブルコイン—テザー（USDT）テザーとUSDコイン（USDC）CoinbaseとCircleによって設立されたCenter Consortiumによる—質問に答えるために：彼らはあなたに何かを借りていますか？

関連する Stablecoinsは、その名に恥じないように反映し、進化する必要があります

Tether

テザーの利用規約の第3条 アメリカ合衆国:

「テザーは、テザートークンを裏付けるためにテザーが保有するリザーブの非流動性または利用不能または喪失によってそのような遅延が必要な場合、テザートークンの償還または撤回を遅らせる権利を留保し、テザーはテザートークンを以下で償還する権利を留保します。準備金に保有されている有価証券およびその他の資産の親切な償還。 テザーは、サイトで取引される可能性のあるテザートークンが将来の任意の時点でサイトで取引される可能性があるかどうかについて、表明または保証を行いません。」

これを開梱しましょう。 第一に、テザーは、流動性の欠如、利用不能、または準備金の喪失の場合、請求を遅らせる可能性があります。 彼らが（同じ記事で）「テザートークンはテザーのリザーブによって100％裏付けられている」と主張した場合でも、これがどのように発生する可能性があるかを合理的に尋ねる必要があります。 答えは、用語の下にあります。 USDTは1：1で「評価」されますが、法定通貨だけで裏付けられているわけではありません。 そして、条件に従って、「テザートークンを支援するために使用されるリザーブの構成は、テザーの唯一の管理下にあり、テザーの唯一かつ絶対的な裁量にあります。」

米国連邦準備制度理事会として 最近のレポートで結論:

「彼らはストレスの間に価値を失ったり流動性を失ったりして償還リスクにつながる可能性のある資産に支えられており、透明性の欠如はそれらのリスクを悪化させる可能性があります。」

さらに興味深いのは、テザーの条件の一部であり、現物で返還する権利を留保しているようです。 これは、米ドルでUSDTを購入することを意味しますが、債券、株式、または「準備金に保有されているその他の資産」を返すことができます。 そして、これらの資産が何か価値があるかどうか誰が知っていますか？

あなたが「テザーの確認済みの顧客」である場合、テザーからの償還が可能であることに注意する必要があります。 通常、暗号通貨取引所やその他の金融機関はテザーの直接の顧客です。 エンドユーザーは、テザーではなくアプリケーションとステーブルコインを交換するため、そのようなプロバイダーがキャストする法的条件を確認する必要があります。 それにもかかわらず、 従った 〜へ Tether の FAQ では、Know Your Customer (KYC) チェックを完了した後に、個人でも Tether でアカウントを開設できます。

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サークルUSDC

Circleは、そのXNUMX倍の大きさのライバルと多くの共通点がありますが、驚くべきことに、その用語はさらに落胆しています。 同様に、彼らはしません 約束 同等のフラットリザーブを保持し、第1条から引用された「同等の米ドル建て資産」でステーブルコインを裏付けること。

彼らの条件の有望な第2条は、「Circleは1米ドルを1米ドルに交換することを約束している」と述べています。 悪いニュースは、このルールがサークルパートナー（暗号通貨取引所、金融機関など）にのみ適用され、ユーザーをタイプAと呼ぶことです。エンドユーザーはこれらのパートナーの顧客になります（たとえば、暗号通貨取引所でアカウントを開くと） ）、そして個人がサークルの直接ユーザーになり、償還の権利を行使する方法はありません。

第13条では、「Circleは第三者がUSDCを見積もる方法や評価する方法を制御できない」ため、Circleは1USDCの値が常に1USDに等しいことを保証しないことを明確にしています。 これは、Circleがパートナーに特定の条件をエンドユーザーにキャストすることを義務付けていないことを意味します。これにより、このようなステーブルコインプロバイダーは、顧客に法的に約束する自由を得ることができます。 サークルは、「USDCの価値の変動から生じる可能性のある損失またはその他の問題については責任を負わない」と述べています。

単に等しくない

テザーのUSDTとサークルのUSDCはどちらも法的に不換紙幣と同等ではありません。 さらに、彼らが1：1の価値を保証すると主張している彼らの準備金は、完全にフラットに固定されていません。 彼らはデジタルトークンを証券などのさまざまな資産で裏付けていますが、最終的には価値が低下し、ステーブルコインの流動性に問題が生じる可能性があります。

主な問題は、ステーブルコインを持っている個人がそれをフラットに変換できるかどうかでした。 簡単に言えば、法廷で請求するなどの法的手段を通じて顧客が行使できるような権利はないということです。 テザーの場合、彼らは個人を彼らの直接の顧客にしてUSDTを償還させます。 しかし、彼らは、フラットではなく、準備金の資産を返還する権利を残しています。 サークルの場合、彼らは法的に償還を約束しますが、個人がこの権利を行使することを許可しません。そのため、顧客は複数の取引所を持ち、必ずしもこの権利を保証するわけではありません。

この記事は一般的な情報提供を目的としており、法律上の助言を目的としたものではなく、またそのように解釈されるべきではありません。

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