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DeFiの「脆弱性」の原因と治療法は、高度に技術的なカナダ銀行の調査で調査されました

02/26/2023
ビットコインイーサリアムニュース

カナダ銀行は、不安定性の原因と暗号資産価格との関係に関して、分散型金融における融資プロトコルを調査するワーキングペーパーをリリースしました。 その調査結果は、DeFi レンディング プラットフォームを最適化する潜在的な方法、またはおそらく分散化の実際的な限界を示しています。

論文の著者は、 タイトル 22月XNUMX日にリリースされた「DeFiレンディングの脆弱性について」では、DeFiが提供する包括性と、人間の裁量の使用に対するスマートコントラクトプロトコルの利点を認めていますが、DeFiの体系的な弱点も特定しています。 規制当局にとって重要な問題である情報の非対称性が強調されており、DeFi では非対称性が借り手に有利であるというねじれがあります。

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「融資プールの担保構成は容易に観察できるものではなく、借り手は貸し手よりも担保の質についてよく知っていることを意味します。」

これは、借り手が少なくともローン担保として使用した資産の質を認識しているためです。 さらに、「担保として差し入れることができるのはトークン化された資産のみであり、そのような資産は​​非常に高い価格変動を示す傾向があります。」 論文は、価格と流動性がフィードバック ループを生み出すと主張し、資産の価格が借入高に影響を与え、それが資産価格に影響を与えると述べています。

さらに、スマート コントラクトの人間による入力の欠如は、望ましくない影響をもたらす可能性があります。 従来のローン契約は、現在の情報に応じてローン担当者が変更できます。 ただし、スマート コントラクトは柔軟性に欠けます。条件が事前にプログラムされており、「定量化可能なリアルタイム データの小さなセットにのみ依存する可能性がある」ためです。また、契約の小さな変更でさえ、長い議論プロセスが必要になる可能性があります。

「その結果、DeFiレンディングは通常、唯一のリスク管理として過剰担保を特徴とする線形のノンリコース債務契約を伴います。」

したがって、従来の金融と比較して効率性、複雑さ、柔軟性が低下し、価格設定の「自己実現的な感情主導のサイクル」が発生します。 著者は高度な数学を使用して、そのような状況で市場の均衡を達成するための多くの命題を調べました。

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柔軟な最適債務制限が均衡を提供することがわかった. ただし、スマート コントラクトに通常組み込まれている「単純な線形ヘアカット ルール」では、柔軟な制限を実装できません。 その機能を備えたプロトコルを作成するのは難しく、オラクルの選択に大きく依存します。 その課題の代わりに、「DeFiレンディングは完全な分散化を放棄し、リアルタイムのリスク管理を提供するために人間の介入を再導入する可能性があります.」

したがって、著者は次のように結論付けています。 DeFiのトリレンマ 分散化、シンプルさ、安定性はまだ征服されていません。