（ブルームバーグ）－ブロードコム社が木曜日にヴイエムウェア社を61億ドルで買収する契約を結ぶずっと前から、同社は遠くから密かに同社を監視していた。
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事情に詳しい関係者によると、ヴイエムウェアはしばらくの間、ブロードコムの標的リストのトップに挙がる資産の一つだったが、訴訟を起こした人物は、さらに踏み込む前に静かにこの事業を精査していた。 関係者らは、審議が非公開であるため匿名を求めた関係者らによると、ブロードコムは数字を精査し、ヴイエムウェアの製品を調査し、アプローチを行う前に約１年間シナリオを実行したという。
このようにして、チップメーカーによる史上最大の買収であり、史上最高の技術取引のXNUMXつとされるものが始まった。 木曜日の合意は、広大な半導体企業とシリコンバレーのソフトウェア先駆者との合併となるが、ブルームバーグが今週初めにこの交渉のニュースを報じるまではほとんどの人がこの合併を予想していた。 ブロードコムはヴイエムウェアをソフトウェア戦略の要にし、好不況のチップ業界への依存を減らす計画だ。
求愛は正当な理由からゆっくりと始まりました。 VMware は、昨年スピンオフされるまで Dell Technologies Inc. の一部でした。 2021 年 1 月に発表され、XNUMX 月 XNUMX 日に完了したこの分割により、VMware がデルから切り離され、買収としての魅力がさらに高まりました。 しかし、ブロードコム幹部らは取引成立から少なくとも半年後までは何の行動も起こすことも、関心を示すこともできなかった、と関係者らは述べた。
税制上の規定により、スピンオフ企業は一定期間M&Aに関する協議を行うことができない（通常、弁護士はXNUMXか月の猶予期間を設けるとアドバイスする）ため、BroadcomはVMwareが関与する意思があると判断するまで待たなければならなかった。
この交渉はXNUMX月初旬、ブロードコムのホック・タン最高経営責任者（CEO）が、コンピューター事業からの分離後もヴイエムウェアの筆頭株主であり続けたマイケル・デル氏に電話をかけたことから始まった。 ブロードコムを最大かつ最も多角的なチップメーカーの一つに育て上げたマレーシア生まれの起業家タン氏は、提携への関心についてデルに打診したいと考えていた。
二人はテキサス州オースティンで会合を設定した。 そこでタン氏は公式売り込みを行い、寛大なプレミアムを提供し、それをはるかに上回る価値を提供すると約束した。 デルはこのアイデアを受け入れたようだった。その理由の一つは、同氏が40％を所有していたVMware株の業績がスピンオフ以来、振るわなかったことだ。 デルが会長を務めるVMwareの取締役会は、買収の可能性を分析するために取引委員会を設置した。
しかし、合意のスタートが遅れたとしても、双方はすぐに失われた時間を埋め合わせた。 両者が前進することに同意すると、取引は約 XNUMX ～ XNUMX 週間で完了しました。
タン氏とデル氏に加えて、主任交渉者はブロードコムのソフトウェア責任者であるトム・クラウス氏と未公開株大手シルバーレイクのパートナーであるエゴン・ダーバン氏だった。 この投資会社はVMwareの大株主であり、XNUMX年近く前にDellの同名会社の非公開化を支援していた。 VMware は、Goldman Sachs Group Inc. と JPMorgan Chase & Co. の銀行家からアドバイスを受けました。
ブロードコムは M&A に精通している。 同社は 2016 年に Tan's Avago Technologies Ltd. と合併して誕生し、それ以来、いくつかの大規模取引を完了してきました。 Broadcom はプロセスを迅速に進めました。
「私たちは、自分たちが何をしたいのかという点で非常に明確なビジョンを持っていることに誇りを持っています」とブロードコムのクラウス氏はインタビューで語った。 「そして、こうした機会を目にしたとき、私たちは迅速に行動します。」
顧問はそのまま留まり、スタッフはVMware（交渉中は開発コード名Verona）とBroadcom（バルセロナと表記）を統合するための全力を尽くした。
デルは交渉の最終段階でスイスのダボスにいたため、欧州というテーマはぴったりだった。 Broadcom と VMware もシリコンバレーのオフィスの近くで会議を開催しました。 両社は互いに約 20 マイル離れたところに拠点を置き、Broadcom はサンノゼに、VMware はパロアルトにあります。
ブロードコムは少なくとも32つの銀行と協力し、その後、取引に至るまでの数日間でさらにXNUMXつの銀行を引き入れた。 これらXNUMX社（バークレイズ、バンク・オブ・アメリカ、シティグループ、クレディ・スイス・グループ、モルガン・スタンレー、ウェルズ・ファーゴ・アンド・カンパニー）は最終的に、ブロードコムにXNUMX億ドルを融資することに合意し、ここXNUMX年以上で最大の負債融資となった。
今月、市場の混乱がハイテク株に打撃を与えたにもかかわらず、この取引は定期的なデューデリジェンスのもとに順調に進んだ。 交渉に近い関係者らは、今年最後の大型ハイテク取引であるイーロン・マスク氏による44億ドルでのツイッター買収で見たものよりも、従来の交渉に近いものだったと述べた。
協議に詳しい関係者によると、両者は漏洩を最小限に抑え、不安定な市場に対処するために迅速に行動したいと考えていたため、ヴイエムウェアは他の潜在的な入札者との協議を控えたという。 その代わり、いわゆるゴーショップ条項が協定に盛り込まれた。
この規定に基づいて、VMware は今後 40 日間、競合するオファーを求めることができますが、これはこの規模の戦略的取引ではまれです。 これにより、VMware の取締役会は安心して業務を進めることができました。
両者は1.5億ドルの違約金で合意したが、750月5日の期限までに有利な提案を見つけられた場合、ヴイエムウェアはXNUMX億XNUMX万ドルを支払うだけで済む。
契約にゴーショップ条項が含まれていることで、VMware にとってこの取引はより好ましいものとなり、Broadcom は喜んでこれを受け入れました。
「それはそういうことだ」とクラウスは言った。 「これは高度に交渉された取引の一部だ。 多くのトレードオフが行われました。」
価格やその他の条件を考慮すると、「ゴーショップに入れるのが正しいバランスのように思えた」と彼は語った。
(13 番目の段落に会議の詳細を追加して更新します。)
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出典: https://finance.yahoo.com/news/broadcom-secretly-eyed-vmware-61-143157556.html