テラが地球に落下した後、ステーブルコイン時代の準備をしなさい

ステーブルコインは、安全で賢明だが退屈な仮想通貨世界の退屈なおじさんであるはずだった。彼らはおそらくそうではありません聡中本と念頭に置いていたが、それらは純粋な仮想通貨の混乱から離れた、静けさと実用性を備えた心強い避難所となるはずだ。

価値が法定通貨に固定されているため、ステーブルコインは、ギャンブル詐欺のスキームを提供するのではなく、有用であることが意図されていました。それらは、完全に現金化する必要なしに資本を保管するためのより安全な場所を提供し、資産が揮発性トークンではなく法定通貨建てであることを可能にすることによって、暗号通貨エコシステムで重要な役割を果たします。

しかし、XNUMX月の出来事は、暗号通貨の安定性がまだ掴みどころがないことを示しました。政府の対応が遅いため、TerraのLUNAトークンはその後Luna Classic (LUNC)と改名されました。値がゼロ近くまで下がった、途中で60億ドルが消えてしまいます。明らかな結論は、ステーブルコインの実験は失敗したということでしょう。しかし私は、Terraの地球への落下は、ステーブルコインが世界経済システムの確立され、受け入れられ、有益な要素となる新時代の前兆であると信じています。そして、今施行されたばかりの規制はすでに販売期限をはるかに過ぎているようだ。

すべてのステーブルコインが同じように生まれたわけではありません

それが今のところありそうもないと思われる場合、いくつかのステーブルコインの失敗は全体の概念を消し去ることはありません。他のステーブルコインは堅固な地面に構築されており、期待どおりに機能しています。

何が起こっているのかというと、アルゴリズムの安定したコイン。これらは、不安定な基盤の上に構築されたため、決して目的に適合しなかったコインです。常に批判者がいました。Terra をネズミ講だと呼び、テラや他のアルゴリズムはより多くの人がテラを購入する場合にのみ価値があると主張する人もいました。

アルゴリズムのステーブルコインは規制されておらず、基礎となる法定通貨と同等の金額、またはそれに関しては何によっても裏付けられていません。代わりに、スマートコントラクトを展開して、利用可能なトークンの供給を作成または破棄して価格を調整します。これは、十分な数の人々がそれを信じている間、アンカーと呼ばれる人為的に高い利払いメカニズムによってバックアップされて機能したシステムです。その信頼がXNUMX月初旬に蒸発し始めると、洪水の門は古典的な旧世界の取り付け騒ぎで開かれました。

しかし、法定通貨を含む資産に裏付けられた他のクラスのステーブルコインもあります。テザー (USDT）、時価総額で世界最大のステーブルコインは、公表そのトークンが準備金に保持されている資産によって完全に裏付けられていることを証明するために、その資産登録簿を作成します。テザーのドルに対する価値は、現在の混乱を通じても含めて安定しており、12月0.97日にXNUMXドルまで価値が下落したときは比較的小さな上昇にとどまった。

サークルCEO ジェレミーアレア彼のツイッターアカウントにUSDCoin（USDC) は、価値で XNUMX 番目に大きいステーブルコインであり、完全にさまざまな資産で裏付けられています。

2 / USDC準備金は、満期が3か月以下の米国債で構成される、現金および短期の米国政府債務で完全に保有されています。
- ジェレミー・アレーア（@jerallaire） 2022 年 5 月 13 日

USDCは、その主要なタスクである米ドルの追跡において、テザーよりも優れたパフォーマンスを発揮しました。

規制当局の反応は遅かった…

規制当局はテラのメルトダウン前からステーブルコインへの注力を強化していたが、起こったことを考えると少し遅かったのかもしれない。米国では、ジョー・バイデン大統領が署名デジタル資産の責任ある開発の確保に関する大統領令は9月XNUMX日に発令され、仮想通貨業界全体から予想外の大合唱となった。

XNUMX月上旬、イギリス規制する意向を発表した現時点ではまだ特定されていないステーブルコイン。同月、米国上院銀行委員会の主要メンバーであるパトリック・トゥーミー上院議員は、価格が通貨に固定されている仮想通貨に対処する「2022年ステーブルコイン準備金の透明性および統一安全取引法」（略してステーブルコイン・トラスト法と呼ばれる）を導入した。米ドルまたはその他の資産。

皮肉なことに、テラが価値ゼロに向けて下降し始めた6月XNUMX日に掲載されたフィナンシャル・タイムズ紙とのインタビューで、トゥーミー上院議員はこう述べた。呼ばれます「何か悪いことが起こる前に」ステーブルコインの規制を強化するよう規制当局に求めている。しかし、彼ですら事態がどれほど早く展開するかは予想していなかったそうです。

「彼は、ステーブルコインは今や非常に多くのお金の価値があるので、彼らのオペレーターは銀行のように規制されるべきだと信じている民主党員によって推進されているより厳しい措置のいくつかに反対しました。」

それ以来、物事はより迅速に動き始めました。テラルートが始まると、5月9日頃から規制当局は急速に警戒レベルを高めた。 XNUMX月XNUMX日に発表された報告書では、米国連邦準備制度理事会は次のように述べたステーブルコインは「暴落に対して脆弱」であり、資産に関する透明性が欠けていました。そしてジャネット・イエレン財務長官は最近、ガードレールの緊急の必要性についてコメントし、議員らが今年中に法案を制定することが「非常に適切」であると述べた。

他の国では、XNUMX月に日本が国会で非法定デジタルマネーの一種を規制した最初の国、そして断然最大の経済国の一つとなった。円連動ステーブルコインの規制を承認。これはテラ崩壊に関連したものではなく、2021年XNUMX月に日本の金融庁が最初に提案した制度に基づいたものであった。新しい法律は額面での償還を保証し、ステーブルコインの作成を規制された機関に制限し、より厳格なマネーロンダリング対策が求められている。

…そして要点が欠けている

これらの警告と新たな政策ステップにもかかわらず、欠けているように見えるのは、アルゴリズムと資産担保証券の明確な区別です。私の見解では、資産担保の法定不換紙幣は政府によって規制されるべきであり、自己資本の十分性に関する規則と準備金で何ができるかについての制限があります。

アルゴステーブルコインは、クラスとして生き残る場合、消費者の肩に残っているリスクについての広範な健康警告を伴う必要があります。アルゴスは革新の長い列の中で最新のものです—次は長くは続かないでしょう、そして規制当局もそれに備えることができません。現実には、人々は自分の資産と富を大事にする必要があります。完全に分散化された環境では、常に人々が自分の資産を注意深く保護する必要があります。

そして、現実が規制当局の追いつく能力を上回っているという感覚をさらに悪化させ、USDCなどの完全に裏付けられたコインの存在は、米国政府が独自の中央銀行デジタル通貨を開発する必要性を排除しているようです。デジタルドル。」

夜明け前に最も暗い

これを書いている時点では、Terraの崩壊からほんの数週間しか経っていません。その結果、ステーブルコインはクラウドの下にあり、2021年XNUMX月に価格がピークに達して以来、圧力がかかっているブロックチェーントークンのより広範なエコシステムへの長期的な影響は依然として不明です。

多くのコメンテーターが暗号の暗闇を楽しんでおり、中本聡によって解き放たれた暗号プロジェクト全体について多くの人々が感じる潜在的な懐疑論をかき立てています。

私の意見では、ステーブルコインに関する限り、それは「夜明け前に最も暗い」場合です。ほとんどの人は、すべてのステーブルコインが平等に生まれたわけではないことを理解していませんでした。アルゴリズムのステーブルコインは、今や明らかなように、起こるのを待っている災害でした。完全に裏付けられたステーブルコインは、理想的には米国、英国、日本などで計画または採用されている規制環境内で、将来のハイブリッド暗号フィアット経済で重要な役割を果たす完全に賢明なオプションです。彼らの時が来ました。