テラのXNUMX週間：ドクォンと彼のブラックスワンワイプアウトの物語

Terra の爆縮は、暗号通貨の歴史の中で最大の瞬間の XNUMX つとして記憶されるでしょう。 Chris Williams がブロックチェーンと、物議を醸しているその創始者 Do Kwon の物語を語ります。

ディップを購入する 

カラム氏は、2021年XNUMX月に市場が暴落するまで、仮想通貨にそれほど深い関心を持ったことはなかった。小売業の仕事で得た余剰資金で少量のビットコインとイーサリアムを購入したこと以外には、本格的な投資をしたことも、仮想通貨を見つけたこともなかった。彼が心から共感したプロジェクトです。 ロンドンから西に約 XNUMX 時間のところにある実家を拠点にしていた彼は、依然として自由時間のほとんどをゲーム、ストリーミング、アニメの視聴などに費やしていました。 その他、22 歳のインターネットネイティブが夢中になっているもの。 

状況が変わり始めたのは、英国のラッパー KSI が、インターネット上の誰もが使用できるプログラム可能な分散型通貨を作成すると約束した、より新しくセクシーなブロックチェーン プロジェクトを支持していることに気づいたときでした。 暗号通貨の 1 つの最大の優良企業を超えて多様化することに熱心な彼は、何時間もかけてホワイトペーパーを精査し、6 ドル紙幣に相当するデジタル通貨の作成を目的とした革新的なデュアル トークン メカニズムについて学びました。 中国のマイニング禁止とミームコインの枯渇により、仮想通貨は再び死んでしまったように感じられたが、彼は勝者を見つけたと確信し、急いで資金を注ぎ込んだ。その後、そのネイティブトークンはわずかXNUMXドルで手に入れた。とにかく暴落だったので、実質的には投げ売りだった。 

カラムさんの投資はすぐに報われました。 5月までに彼はすでに2,500倍を達成していた。 彼はこのプロジェクトに強い信念を持っていたため、お金を注ぎ続けました。いくら使ったかは覚えていませんが、ある時点でコインは XNUMX 枚ありました。 - ピーク時で約300,000万ドル相当。 その時までに、Callum はコミュニティに完全に没頭しており、定期的に Twitter DM で他の信者とチャットし、エコシステムの大きなアップデートをすべてフォローしていました。 彼には多くの友人ができ、その中には彼よりもはるかに大きな賭けに参加した友人もいたが、プロジェクトの中心人物であるド・クォンほど彼に強い信念を与えてくれた友人はいなかった。 

「彼はリーダーのような気がして、自分が何をしているのか分かっているようで、とても社交的で、自分のことをとても上手に伝えていました。そして暗号通貨のイーロン・マスクを思い出させました」と彼はアニメが貼られた寝室から回想した。 「彼の言葉はとても刺激的でした。 彼の言うことはどれも説得力があり、自信を与えてくれました。」 

テラの盛衰 

カルムの感情は、テラの他の無数のメンバーの感情と共鳴します。 数千人規模の コミュニティ、自らを「LUNAtics」と称するグループ。 歯に衣着せぬツイートやポッドキャスト出演でコミュニティを結集し、30歳のクォン氏は他の仮想通貨起業家がこれまでに経験したことのない想像力をかき立てた。 市場が過熱モードに入る中、彼はすぐに自分が数十億ドル規模の帝国の舵を握っていることに気づきました。 彼が設立し、2018年から主宰してきたシンガポールに本拠を置く会社Terraform Labsは、世界で初めて本格的に採用されたステーブルコインに焦点を当てたブロックチェーンであるTerraに現象を引き起こした。 

クォン氏がテラ社の首席広報担当者およびマーケティング手段を務めたため、2022年初頭に市場の残りの市場が暴落したにもかかわらず、価格は上昇し続けた。カラム氏は日に日に金持ちになっていったが、彼は「ダイヤモンドの手」で行くことを選択し、119年初めにコインを持ち続けた。長期的には、すぐに給料を得るために現金化することを好みます。 XNUMX月までに、Terraの揮発性トークンであるLUNAは、すべての主要取引所でXNUMXドルまで急騰した。 XNUMX週間後、それはゼロにまで暴落した。 

カラムさんは、価格が上昇していたときになんとか経費の一部を賄い、新しい iPhone を購入できましたが、それほど幸運ではなかった人もいます。 サムと呼ばれるレディットユーザーの一人は、プロジェクトが崩壊したことで、500,000万ドル相当のLUNAとTerraのステーブルコインUSTを失ったと語った。 彼らがこの特集のインタビューを土壇場でやめたのは、おそらく資金を失ったことにまだ落胆していたからだろう。 

お金以上のものを失った人もいます。 複数の報告によると、LUNA の墜落後の数日間に、Terra コミュニティのメンバー数名が自ら命を絶ったとのことです。 LUNA取引で40,000万ドル相当のイーサリアムを失ったクアラルンプールの投資家ジャクソン氏は、LUNAが1ドルになった日に高校時代の友人と妻が自ら命を絶ったと電報メッセージで述べた。 XNUMX人はLUNAに投資したかどうかは確認していないが、XNUMX人の子供に残したメモには仮想通貨市場の暴落について言及されていた。 で /r/テラルナ subreddit には、「450 万米ドル以上を失った。銀行に支払えない。」というタイトルの投稿がありました。 私はもうすぐ家を失うでしょう。 ホームレスになってしまうよ。 自殺が私にとって唯一の逃げ道です。」 一番上の固定された投稿には、全国の自殺ヘルプラインの番号のリストが掲載されています。 

かつてテラのカリスマ的チアリーダーだったクォン氏は、自身のプロジェクトの後に起こった悲劇的な出来事についてはまだコメントしていない。 崩壊。 同氏は、自分の発明が意図したとおりに機能しなかったことに「悲痛な思いをしている」と述べ、13月XNUMX日にTerraを復活させる計画を提案した。それ以来、同氏は、プロジェクトを新しいものに分岐させる提案を含むいくつかのガバナンス提案を除いて、ほとんど沈黙を保ってきた。トークン。 

テラの説明 

Terra は崩壊する前、ステーブルコインに明確に焦点を当て、仮想通貨ネイティブの間で一般に「DeFi」運動と呼ばれる分散型金融を主流にするように設計されていました。 米ドルの価格を追跡する他のほとんどのデジタル資産とは異なり、アルゴリズムのメカニズムが組み込まれています。 あらゆる形態の担保。 「Terra」と「LUNA」の名前は、ラテン語の「地球」と「月」に由来しており、Terra ブロックチェーンと LUNA トークンの関係は、おそらく XNUMX つの間の重力を表していると考えられます。 

Terra (ひいては Terraform Labs) の主力製品は、1 月 9 日まで 1 ドル前後で取引されていた分散型ステーブルコイン UST でした。Terraform Labs が Terra を開発したとき、チームは UST の安定化を目的としたトークン書き込みメカニズムを作成しました。 USTが1ドルを下回ると、Terraユーザーは1ドル相当のLUNAと引き換えにUSTを燃やすことができました。 逆に、UST が 1 ドルを超えて取引されるたびに、ユーザーは 1 ドル相当の LUNA を燃やすことでそれを鋳造できます。 UST の供給量はペッグを下回ると減少し、ペッグを上回ると増加するため、両方のトークンに十分な需要がある限り、理論的には常に XNUMX ドルに戻ります。 Terra の鋳造と燃焼のメカニズムは、非効率性から利益を得て市場のバランスを維持するトレーダーである裁定取引者に依存していました。 

急速に変化し、非常に競争の激しい DeFi の世界では、イノベーションだけでは成功するのに十分ではありません。 あなたの製品を人々に使ってもらいたい場合は、まずお金を支払わなければなりません。 それが、非常に多くのプロジェクトが早期採用者にトークンを配布する理由の一部です。 Terraform Labs は、ユーザーを引き付けるためにインセンティブを提供する必要があることを理解しており、有利な収益を提供することでユーザーを誘惑しました。 

Terraユーザーは、アンカープロトコルと呼ばれるプラットフォームでUSTを貸し出すことで約20％のAPYを稼ぐことができ、これはDeFiの基準から見てもかなりの収益です。 Anchor は全員に 20% APY を支払うのに十分な収益を生み出せなかったため、Terraform Labs が常に不足分を補うことになりました。 Anchor の洗練されたインターフェイスにより、資産を活用して大きな利益を得ることが簡単になりました。 唯一のトレードオフは、メルトダウンでペッグを失う可能性があるステーブルコインを使用しなければならないことでした。 

UST は最初のアルゴリズム ステーブルコインではありませんが、まったく同じ高みに到達したコインはありません。 ピーク時には18億ドル以上の価値があり、MakerDAOのDAIよりも大きく、後続はUSDTとUSDCに過ぎませんでした。 Empty Set DollarのESDやIron FinanceのIRONなど、無担保のドルペッグ資産に対するこれまでの試みは一時は好評を博したが、最終的にはそれほど派手ではないものの、USTと同様の状況で暴落し、炎上した。 アルゴリズムのステーブルコインは再帰的になる傾向があります。 物事がうまくいっているときは、非常にうまくいく傾向があります。 しかし、特に長期にわたる弱気市場では、状況は急速に変化する可能性があります。 

それは主に、アルゴリズムによるステーブルコインの仕組みに加えて、基本的な人間の心理によるものです。 UST のようなアルゴリズムのステーブルコインはドル、金、その他の資産によって裏付けられていないため、複製しようとしている 1 ドルの価値があるという信念に依存しています。 しかし、人々がシステムへの信頼を失うとすぐに、その前提全体が崩れ始めます。 ステーブルコインがペッグ以下で取引され始めたときに十分な保有者が現金化しようとすると、全員が一斉に出口のドアに殺到する最下位シナリオへの競争が続く可能性がある。 全員が同時に現金化しようとすると、ステーブルコインは他のコインと比較して不均衡になり、割引価格で取引される可能性があります。 売り圧力が続くと、不安定な資産はすぐにその価値を失う可能性があります。 裁定取引者は UST を燃やすときに LUNA を鋳造するため、極度の売り圧力による過熱した市場状況により、LUNA の供給が急速に希薄化する可能性があります。 

伝統的な世界では、これは「銀行取り付け騒ぎ」として知られており、管理者が破産するのを恐れて人々が急いでお金を引き出しているためです。 取り付け騒ぎは経済的苦境に直面している国ではよくあることだ。 ロシアは、ウクライナ侵攻に対する制裁を受けてルーブルが急落したため、XNUMX月にも同様の政策を実施した。 現実の世界では、それらは数日から数週間続くことがありますが、ブロックチェーンが関与すると、すべてがはるかに速く起こります。 

DeFiではアルゴリズムによるステーブルコインの取り付け取り付けが何度も発生しており、クォン氏自身も 馴染みがありました Terraを起動する前にリスクを伴います。 プロジェクトが終焉を迎えたとき、クォン氏がベーシス・キャッシュを共同主導していたことが明らかになった。ベーシス・キャッシュは、多数のユーザーがアクセスした際にクラッシュした別の失敗したアルゴリズム・ステーブルコイン・プロジェクトである。 エーテルへの出口を目指して逃げた。 それにもかかわらず、クォン氏はTerraが世界最大の分散型マネーのハブになると信じていた。   

ルナティックス・アッセンブル 

彼は多くの人を納得させた。 

2021 年を通じて、仮想通貨がこれまでで最大のブームを迎える中、LUNAtics は急増しました。 彼らはツイッターのハンドルに掲げた黄色い月の絵文字でお互いを識別したが、これはテラとクォンが自分たちを「月へ」連れて行ってくれるという信念の象徴だった。—暗号オタクは、紙の富を確保することで成功すると話します。 彼らの多くはカラムのような若い男性で、二桁のビットコインとイーサリアムを逃した後、LUNAで金を見つけたと思っていた星空のような夢想家だった。 コインの重い袋に重荷を負っている他の暗号コミュニティと同様に、彼らの最も声高なメンバーは、彼らの投資に疑問を抱いたり、Terraのデュアルトークン設計について懸念を表明したりする人に敵対するでしょう。 LUNAticsはカルトに似ていると言う人もいるが、Twitterでフォロワーに代金の支払いを求める代わりにLUNAを金で渡すのはクォン氏だけだ 週末のリトリート or ヨガのクラス。 コナーは、カルト的な比較がどこから来たのか理解できたと認めた。 「それにとらわれやすい」 数字が上がってきたとき。 彼のある公の場で、 クォンさんが見えるナイキのジョガーとスニーカーを履いたカジュアルな服装で、熱狂的な観衆の前で「UST」を唱えました。 「よし、みんな、今はビットコネクトの仲間になった気分だ」 彼は、2017年の仮想通貨強気相場における最も悪名高い詐欺を引き合いに出し、冗談を言った。 

クォン氏は賢いお金も持っていた。 彼の言葉では言い表せない魅力と、分散型インターネットベースの資金に対するビジョンに魅了され、ベンチャーキャピタルが早い段階でTerraエコシステムに注ぎ込まれました。 その最大の支持者の中には、ギャラクシー・デジタルやパンテラ・キャピタルのような仮想通貨クジラが含まれており、これらの企業は数百万ドルの賭けでめったに失敗しないにもかかわらず、どういうわけかTerraの問題のある設計を見逃していた。 

Terraは2021年にVCランドの寵児となったが、過去に他の同様のアルゴリズムのステーブルコインが爆発するのを見ていた批判者もそれなりにいた。 スコット・ルイス、ライアン・ショーン・アダムス、ギガンティック・リバースのような主要な仮想通貨界の著名人は、仮想通貨ツイッターでプロトコルのリスクについて警告していたが、イーサリアムのライバルを憎み、永久に容認する姿勢をテラコミュニティのメンバーから非難された。 ルイス氏は1年2021月の暴落でUSTがXNUMXドルを下回るのを見ていたが、市場が回復するとほとんどの人はそれが起こったことを忘れていた。 

ギャラクシーのマイク・ノボグラッツのとき 披露した 100月にトークンが初めてXNUMXドルを突破した際、自身のLUNAをテーマにしたタトゥーを入れたアダムス氏は、この投稿により「仮想通貨について知っていると思っていたことすべてを疑う」ようになったと答えた。 クォン氏はすぐに口を挟んだ。 「心配しないでください、それは大したことではありませんでした」と彼が皮肉を言うと、Terraの最も忠実なLUNAticsからの「いいね」が殺到しました。 

私は正式にルナティックです!!! ありがとう @安定した そして、SmithStreetTattoosの友達に感謝します。 pic.twitter.com/2wfc00loDs

—マイク・ノヴォグラッツ（@novogratz） 2022 年 1 月 5 日

事態が崩壊し、人々が財産や家族を失った後、テラクジラはあまり声を上げなかった。 Pantera は沈黙を守っているが、Galaxy は LUNA へのエクスポージャーから生じる可能性のある 300 年第 1 四半期の 2022 億ドルの損失を明らかにした。 クォン氏の初期の支持者の一人であるノボグラッツ氏は、この物語について公にはコメントしていない。 彼の考えを共有した数少ない仮想通貨億万長者の一人は、スリーアローズキャピタルのスー・ズー氏で、彼はテラの没落を認めた。 ツイート そして、コミュニティと「共通の目的」を信じていたため、テラに投資したと述べた。 彼はプロジェクト最大のスターについては言及しなかった。 

LUNA トゥ ザ ムーン

クォンさんは幼い頃から優秀だった。 彼は並外れて才能があり、いつも 5 倍の時間ですべてを終わらせていたため、クラスの他の生徒が数学の答えを求めて争うような子供でした。 彼は 15 の Advance Placement プログラムで XNUMX 秒を獲得し、スタンフォード大学に入学しました。 暗号通貨の最も聡明な頭脳の多くと同様に、彼はコンピューター サイエンスを専攻しました。 

クォン氏は卒業後 XNUMX 年以内に最初の会社、Anyfi というピアツーピア通信サービスを設立しました。 数百万の資金を集めましたが、実際には軌道に乗りませんでした。 彼は XNUMX 年後に Terraform Labs を設立しました。 

Terraform Labs が立ち上げられたとき、暗号通貨への関心はほとんどなくなっていました。 19,600か月前、小売マニアがビットコインを50ドルまで押し上げたが、数日後には1,430％暴落した。 イーサリアムも続いて94ドルまで上昇したが、すぐに下落した。 年間を通じてその価値の2017％が減少し、XNUMX年の株価上昇を特徴づけたICOのほとんどは消滅した。  

Terraform Labs はとにかくそれにこだわりました。 最初の 2019 年間、クォン氏と彼の共同創設者ダニエル・シン氏は開発に集中しました。 同社のエンジニアは、THORChain、Juno、Secret Network で使用されているのと同じフレームワークである Cosmos ソフトウェア開発キットを使用してブロックチェーンを構築しました。 Terra は XNUMX 年 XNUMX 月にメインネットで稼働し、その数か月後に LUNA がローンチされました。当時は熱心な信者だけがデジタル資産に資金を投入していました。 

Terra の初期の支援者の中には、大手暗号通貨調査会社 Delphi Digital の開発部門である Delphi Labs がありました。 Delphi チームは、Terra の最も有望なプロジェクトのいくつかを推進し、レポートでは LUNA がまだ XNUMX 桁の取引であったときに支持しました。

Terra は初期のライフサイクルを通じてニッチなプロジェクトであり続けましたが、他の同様のレイヤー 1 ネットワークが普及し始めるにつれてペースを上げました。 イーサリアムは2021年初頭に主流のNFTの爆発的な恩恵を受けましたが、夏までに市場全体の投機マニアによりネットワークが詰まりました。 degen ギャンブラーは JPEG を反転して ETH スタックを構築しようとしていたため、一般ユーザーは価格が高騰しました。 イーサリアムでできることはすべてはるかに高速かつ低コストで実行すると約束したスマート コントラクト ブロックチェーンである Solana は、その結果として放物線状に動き、Terra もそれに続きました。 イーサリアムがビットコインと並んで今年上半期をリードしていましたが、トレーダーが「SOLUNAVAX」に注目したため、「代替レイヤー1」がこの分野の支配的なトレンドになりました。—Solana の SOL、Terra の LUNA、および Avalanche の AVAX トークンのかばん語。 

テラが輝き始めるとクォンは栄光に浸った。 LUNA が月に手を伸ばしたとき、彼の自信を打ち消すものはほとんどありませんでした。 SECのときでさえ、 彼に召喚状を出した XNUMX月にニューヨークで開催されたカンファレンスで、Terraベースのミラープロトコルの合成資産商品について、同氏は率直に意見を述べた。 Terraform Labs はその直後に SEC に対する訴訟を進めたが、LUNA は引き続き監視を続けた。 

クォンさんはテラに質問する人には必ず答えてくれました。 今では紙の億万長者に十分な地位を築いた彼は、分散型マネーによるユートピア的な未来の約束を信者に売り込むことで社会的関与を最大限に高め、成功をさらに倍増させた。 テラ懐疑論者に対する彼のお気に入りの侮辱は、彼らが貧しいか、少なくとも彼より貧しいと指摘することであった。 「私はツイッターで貧しい人々について議論することはありません。申し訳ありませんが、現時点では彼女に対して何の変化もありません」と彼は言った。 と これは、テラのような動機付けられた自己修正メカニズムは圧力によって崩壊する可能性があるという金融ジャーナリストのフランシス・コッポラの示唆に応えたものである。 彼の人気が高まるにつれて、暗号通貨愛好家たちは彼を応援しました。 

Terra とビットコイン標準 

クォン氏は画面の裏では常に強気であるように見えたが、彼の行動は行き詰まりを恐れていることをほのめかしていた。 2022 年初頭、市場の他の市場が勢いを維持するのに苦労する中、Terra が上昇していたとき、彼は ルナ財団警備員、USTの安定化とTerraエコシステムの開発に重点を置く非営利団体です。 多くの暗号通貨業界と同様、「LFG」もミームの通貨を取引しており、チャートが緑のローソク足を示しているときに強気派が互いに引用し合う「レッツ・ファッキング・ゴー」という叫びを借用した。 

クォン氏と他のテラ信者に率いられたLFGは、サトシ・ナカモトが隠し持っている1万枚のコインに匹敵する十分なビットコインを蓄積したいと考えていた。 その目的は、UST が常にペッグを維持できるように準備基金を設立することでした。 LUNA は UST の主要な安定化装置として機能しましたが、暗号通貨のデジタル ゴールドほど流動的ではなく、実戦でテストされたものでもありませんでした。 

ビットコインは世界最大の暗号資産であるため、後継通貨に比べてボラティリティが低い傾向があります。 LFG は、1971 年まで実質ドルの裏付けとして使用されていた金本位制と同様に、ステーブルコインの裏付けとしてビットコインを使用することを計画していました。LFG が十分なビットコインを保有していれば、少なくとも 1 ドルを下回った場合でも常に UST を安定させる方法があるでしょう。理論的には。 

同社は当初、長期的な視野で準備金を3億ドルまで増やすことを目指して、10億ドル相当のビットコインを調達する計画を立てた。 LFGは一度に数億ドルずつ買い始め、数週間にわたる下落圧力の後、市場全体の上昇を助けた。 クォン氏がLFGを率い、ビットコインは再び強気の見方を示し、彼はコミュニティの英雄となった。 

この分野の複数の著名人がLFGのビットコイン蓄積計画についてクォン氏を称賛した。 XNUMX万人以上のソーシャルフォロワーを持つビットコイン擁護のポッドキャスター、アンソニー・ポンプリアーノ氏はこう言った。 ビデオ LFG が金融システムをどのように変革できるかについて議論します。 「テラチームの最終的な目標は、10億ドルを手に入れてビットコインを購入し、市場で持続的な買い手になることだ」と同氏は語った。 「チームがこれに成功すれば、他の資産をビットコインで裏付ける方法について中央銀行とステーブルコインに戦略を示すことになるだろう。」 XNUMX週間後、LUNAはゼロまで暴落し、LFGはUSTを救うためにビットコインファンドの大半を洗い流したと発表した。 

ステーブルコインの達人 

LFG のビットコイン蓄積計画がペースを速めるにつれて、クォン研究所とテラフォーム研究所の両方はより不安定になりました。 Terraは、LUNAが100ドルを下回る下落に見舞われるまで、仮想通貨リーダーボードで一時的にXNUMX位に浮上しました。 センチメントの衰退にもかかわらず、Terraform Labs は ツイート Terraの公式Twitterアカウントから、事態は「すぐに大変なことになる」ことをフォロワーに知らせた。 さらに空売りを計画しているトレーダーに対して「ベラスは気をつけろ」という警告も付け加えた。 XNUMX日後、同社の社内弁護士のXNUMX人がCrypto Briefingに連絡を取り、Terraの欠陥のある設計を部分的にほのめかした架空の物語を伝えるエイプリルフールの記事について話し合うよう電話で要請した。 暗号ブリーフィング が拒否したため、Terraform Labs の外部弁護士は数週間後に記事の削除を要求する書簡を送りました。 

クォン氏も自分自身のパロディになっていた。 彼はMakerDAOの担保付きステーブルコインDAIを殺すと誓い、自らを「マスター・オブ・ステーブルコイン」と呼び始めた。 彼はまた、自分の発明の長所を称賛するために定期的にインタビューを受けていました。 「USTの失敗は、仮想通貨そのものの失敗に等しい」と彼は、まるで好むと好まざるにかかわらず、Terraの成功を見ることに既得権益を持っているだろうとすべての仮想通貨投資家に警告するかのように、印象に残る発言をした。 彼が仮想通貨ツイッターで暴れ回る中、主要出版物は彼に声をかけるためにひれ伏していた。 19月XNUMX日、 ブルームバーグ 走った 機能 タイトルは「『狂人』の王がビットコインで最も注目されるクジラになる」で、表紙には空想にふけるクォンの写真が描かれている。 Terraform Labs が警告する最も声高なテラベアたちは、引き続きネットワークのリスクについて説明しましたが、耳を傾けようとする者はほとんどいませんでした。 

この時点で、クォン氏はすべてのチップをテーブルの上に置き、彼を疑う著名なトレーダーたちを攻撃していた。 「あなたのサイズはサイズではありません」と彼は言いました アルゴドに言った テラが「大きなお尻のポンジ」だったという主張に応えて。 その論争の後、彼は、 11万ドルを投入 アルゴッドとギガンティック・リバースとの賭けでは、LUNAが88年2023月までに200ドル以上を維持するという賭けに乗っていた。彼はまた、LFG発足の直前に、KALEOに対し、LUNAが10年全体で2022ドル以上を維持するというXNUMX億ドルの賭けを提案したが、この賭けは公にはされていなかった。合意された。 「我慢するか黙ってください」と彼は言った 書いた 彼のiPhoneから。 

暗号ブリーフィング テラの爆破に至るまでの数週間におけるクォン氏のオンライン活動について話し合うために、匿名の同意を得て心理療法士と面談したところ、彼の攻撃的な口調は対処メカニズムだったのではないかと彼らは述べた。 言い換えれば、情報筋によれば、彼は崩壊が近づいていると疑い、罪悪感を感じていたため、弁護のために他人を辱めることを選択した可能性があるという。 それは、彼がUSTを安定させるためにLFGを設立し、Terraの持続可能性に疑問を呈する人々を喜んで嘲笑した理由も説明できるかもしれない。 クォン氏が自認する「ステーブルコインのマスター」という装いには、一部の人がナルシシズムと表現するもののヒントも示されており、これは成功したブロックチェーン創設者にはほとんど見られない特徴である。 

しかし、Terra の見事な崩壊中にクォン研究所と Terraform Labs が犯したあらゆる間違いにもかかわらず、少なくとも一般に公開されている情報に関しては、彼らが法律に違反したという証拠はほとんどありません。 アレックスは、暗号通貨スペースを注意深く監視している法律顧問であり、 言われ 暗号ブリーフィング LUNAの値動きをほのめかす示唆的な投稿はすべて、投資家に利益への合理的な期待を与え、それが米国での証券となる可能性があると同氏は述べた。また、同じ投稿は人々にTerraの分散化の度合いについて疑問を抱かせる可能性があるが、実際にはそうではない、と述べた。法の観点から不正行為を証明しないでください。 同氏はテレグラムのメッセージで、「彼の発言は、プロジェクトが実際にどの程度分散化されていたかについて疑問を引き起こすかもしれないが、それはむしろ無登録証券の売り出しに関する議論に当てはまる」と述べた。 大手仮想通貨プロジェクトの法務顧問ブラッドリー氏は、クォン氏の示唆に富むツイートの裏に農場を賭けて破産したLUNAticsには、法廷での返済を期待するのであれば、拠り所はほとんどないと付け加えた。 「詐欺、虚偽表示、無謀、過失など、Terraform Labsによる何らかの不履行や不正行為がなければ、所有者に何らかの救済手段があるかどうかを言うのは難しい」と同氏は述べた。 

メルトダウン 

メルトダウンはゆっくりと始まり、その後誰もが予想していたよりも早く拡大しました。 7月XNUMX日土曜日、カーブ・ファイナンスとバイナンスのクジラサイズの下落とアンカーからの大量の出金により、USTのペッグに挑戦が生じた。 TradFiの最大手のXNUMX社であるBlackRockとCitadelが提携し、ジェミニから多額のビットコインを借りてUSTに販売したという噂がすぐに広まったが、その後XNUMX社すべてがその主張に反論した。 

Terra の設計メカニズムは脆弱だったため、十分な資本と大混乱を引き起こす傾向がある人なら誰でも、比較的単純な UST 裁定取引を壊滅させることができました。 裕福な暗号通貨の世界でも、そのような動きを実行する手段を持っている人はほとんどいませんが、攻撃者は - それが彼らだったら - まだ追跡されていません。 

USTは0.98月8日日曜日にXNUMXドルまで下落したが、クォン氏が浮上すると回復の兆しを見せた。 "私は完了した - 面白い朝だよ」と彼は言った ツイート。 テラを見てビットコネクト詐欺を思い出したと誰かが言うと、クォン氏は数分後にジャブで返答した。 

新しい週が始まった9月1.5日、仮想通貨メディアはドラマが終わったかのようにテラの不安定な週末を振り返っていた。 LFGはXNUMX億ドルを投入すると発表 - 半分はビットコイン、残りの半分はUSTです - 主力製品を保護するためにマーケットメーカーに。 マーカーメーカーは、取引を機能させるために必要な流動性を提供するため、金融市場で重要な役割を果たしています。 LFGは、これらのプレーヤーが1.5億ドルを手に入れてテラシーソーのバランスを保つことができることを期待していましたが、すでに手遅れでした。 「より多くの資本を投入する」「しっかりした若者たちよ」クォン 書いた USTがペッグに届かなかったからだ。 そのすぐ後にUSTは0.95ドルを下回り、LUNAは打撃を受け始めた。 アンカーユーザーは出口に向かって急いでいた。 死のスパイラルが進行していた。 

週が経つにつれて状況は悪化した。 クォンはLUNAticsの緊張を和らげるために時折浮上し、 有望 再建計画が間もなく発表されるとのこと。 「しっかりしなさい、狂人よ」彼は言った 促された。 USTとLUNAがクラッシュし続ける中、Binanceは 発表の それはUSTの引き出しを停止することになるでしょう。 2億ドルのVC救済契約が噂されたとき 落ちた, LUNAは3ドルで取引されていました。 クォン 約束された これは、USTがLUNAのインフレを犠牲にして1ドルに戻るチャンスが増えることを意味する。 彼は危機への対応が遅いとして広く批判された。 ジャクソンさんの友人が亡くなり、同日、全国の自殺相談窓口の番号リストを掲載したレディットの投稿が投稿された。 

近づく…強いまま、狂信者

— クォン ドクォン? (@stablekwon) 2022 年 5 月 10 日

USTとLUNAは下がり続けた。 LUNAticsが投資が崩壊するのを見て、集団でクォン氏がどこに行ったのか尋ねる一方で、仮想通貨の専門家たちは驚きの表情でそれを見つめ、前例のない市場状況から手っ取り早く一銭も儲ける機会があるかどうか議論していた。 12月0.36日木曜日までにUSTは75.8ドルに達し、LUNAの価値は30セントにも満たなかった。 ビットコイン、イーサリアム、その他の主要資産も打撃を受けた。 時価総額XNUMX億ドルのテザー社発行のステーブルコインであるUSDTでさえ、トレーダーが他国への逃避を求めたため、一時的にドルとの等価性を失った。 Terra が数日で約 XNUMX 億ドルの価値を消去したため、ネットワークは突然攻撃を受けやすくなりました。 Terra バリデーターは次の決定を下しました。 連鎖を止める これは、ネットワークが本当に分散化されていたのかどうかというさらなる疑問を引き起こしました。 

暗号通貨コミュニティは、ネットワークが崩壊して以来、Terra、Terraform Labs、および Kwon のあらゆる動きを監視してきました。 LFGのビットコイン準備金については疑問の声が上がったが、その後、その隠し場所のほとんどが消失したと発表された。 Binance CEOのChangpeng Zhao氏は、 撮ったショット 同社では、その対応に「失望した」と述べ、550億XNUMX万ドルのRonin Networkハッキングに対するスカイ・メイビスの対応と比較した。 他にも無数の人がクォン氏に仮想通貨から永久に姿を消すよう主張している。 

ポストテラ時代

カラム氏は今後も仮想通貨への投資を続けるつもりだが、将来的には危険なギャンブルは避けるつもりだと語った。 次の強気期で何か大きな成果を上げることができれば、両親の元から引っ越しを検討するだろう。 

ジャクソン氏は今もクアラルンプールで喪に服している。 彼は悲劇以来、WhatsAppグループを共有している他のクラスメートたちと友人を思い出しながら日々を過ごしてきた。 友人がいなくなっても、LUNAは経済的に破綻しなかった 彼; 価格が急騰していたとき、彼はイーサリアムでかなりの利益を上げました。 

サムは、500,000万ドルは決して戻ってこないことを受け入れました。 彼らは、将来、より前向きな状況下で再び発言する用意があるかもしれないと示唆した。 

LUNAtics はまだ損失を数えており、中には彼らの負けを見て振り出しに戻った者もいます。 純資産は塵と化す。 彼らの多くはクォンを崇拝する代わりに、彼のリーダーシップ能力に疑問を抱いているか、永久にテラを去った。 

LUNAに熱心に取り組んだベンチャーキャピタリストも痛手を受けている。 ギャラクシーの第1四半期レポートを除いて公式声明は出ていないが、中には思っている以上にひどい火傷を負った人もいるに違いないと考えられている。 あ 広く流通した11月XNUMX日のメモ デペグが始まったときに Arca が大きな打撃を受けたことを示唆しています。 ノボグラッツは自身のLUNAタトゥーについてはまだコメントしていない。 

アルゴッドとギガンティック・リバースは崩壊からかなりの利益を得られるだろう。 Gigantic Rebirth は、LUNA ロングに 0.72 ドルを費やしてショート ポジションをヘッジしたため、何が起こっても勝つでしょう。 コビー氏は現在、約束されたXNUMX桁の金額をエスクローウォレットに保管しているが、すべての当事者の合意があった場合にのみ資金を解放すると述べている。 クォン氏は賭けを放棄する用意があるかどうかについてはまだコメントしていない。 

Terraの開発者は、 計画を裏付ける Terraform Labs を削除してエコシステムを再起動します。 Terra の最も忠実な LUNAtics の一部はこのアイデアを支持しています。 

LFG 言う 同社はビットコインのほとんどをUSTの安定化に費やしたが、取引の紙面証拠は提供していない。 約200億ドルの資産が残っており、そのほとんどは急速に枯渇しつつあるUSTにある。 小規模保有者を優先してUST利用者に払い戻しを行う予定だとしている。 

Terraform Labs は沈黙を保っており、時折最新情報を共有し、メルトダウンの事後分析を約束している。 多くのコミュニティメンバーは、同社が透明性を欠いていると不満を抱いている。 「LFG に関係する人がこれで十分な情報だと本気で信じているとは思えませんよね？ そうだとしたら侮辱的ですね… Tこれは冗談の域を超えている」と、あるLUNAticは、ビットコイン準備金が枯渇したという発表に応えて投稿した。 

USTは依然として意図したペッグを下回って取引されており、LUNAは基本的に無価値です。 現在、6.5兆XNUMX億以上のトークンが流通しています。 

Terra ブロックチェーンは新しい LUNA トークンでフォークされる可能性があります。 クォン氏はこれまでネットワーク復活に向けて２つの提案を行ってきた。 

クォン氏のオンラインでの口調は憂鬱になり、傲慢な態度はなくなり、 コミュニティに伝える 彼はテラが失敗したことに「悲痛な思いをしている」と述べた。 同氏は、USTが現在の形では分散型マネーの未来ではないことを認め、暴落時にはコインを一切売らなかったと述べた。 現在、弁護士が彼のアカウントを管理しているが、彼は自分の失敗についてまだ謝罪していないのではないかと示唆する人もいる。 彼はおそらく、より広範な暗号通貨コミュニティの信頼を永久に失ったでしょう。 

世界中の規制当局は、 細心の注意を払って ステーブルコイン市場に影響を与え、将来同様の災害が起こらないようにする方法を模索しています。 財務省のジャネット・イエレン氏はテラの取り付け取り付けについて何度か言及している。 

暗号通貨コミュニティの残りの部分は、何が起こったのか、Terraがどのようにして大きく成長し、その後、見事に失敗したのかをまだ処理中です。 誰に責任があるのか​​疑問を抱き、彼らのほとんどは、物議を醸しているTerraform Labsの中心人物を振り返ります。 悪いトケノミクスや大きなエゴなどの危険信号が表面化したとき、人々はファンダメンタルズの重要性と意識を高めることの重要性を思い出させられてきました。 

クォン氏のブラックスワン一掃の全規模はまだ明らかになっていないが、すでに暗黒の木曜日やマウントゴックスのハッキングなど、他の暗号通貨の暗い瞬間と比較されている。 業界はこれらの事件の余波から立ち直り、最終的に世界的な暗号通貨の採用が拡大しました。 市場は歴史的に災害から回復してきましたが、通常、回復には時間がかかります。 見ている人全員がTerraで何がうまくいかなかったかを覚えている限り、業界は今後数十年に渡ってより回復力を高めるチャンスを持っています。 

Do Kwon 氏と Terraform Labs は、本記事の執筆時点では複数回のコメント要請に応じていない。 

この機能の一部の名前は、機密性を維持するために変更されています。  

この特集で紹介されている情報とデータは、17 年 2022 月 XNUMX 日時点のものです。 

開示: 執筆時点では、この機能の作成者は ETH、ATOM、およびその他のいくつかの暗号通貨を所有していました。