ゼロデイ オプションは「競馬」に賭けるようなものだと Tchir 氏は言う

(ブルームバーグ) — アカデミー証券のピーター・チル氏によると、投資家のリスクテイク行動に端を発した短期オプション取引の急増が、株式市場の日々の動きを増幅させている。

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「人々は文字通りギャンブルをしている」とアカデミーのマクロ戦略責任者は木曜日にブルームバーグTVとラジオに語り、「まるで競馬を見ているようなものだ」と付け加えた。

「ボリュームは爆発的に増加しました」と Tchir 氏は言います。 「増幅された動きが見られるのはそのためです。ニュースに基づくと1.5%の動きが2%からXNUMX%の動きになり、両方向に進んでいる可能性があります。」

マーケット ウォッチャーは、業界でゼロデイ トゥ エクスパイア オプションまたは 24DTE として知られている、有効期間が 0 時間未満の契約に対する突然の狂気に注意を向けています。

2021 年にミーム株が急増したため、これらのオプションはリテール トレーダーによって取り上げられましたが、これらのオプションは、大規模なマネー マネージャーの間でも人気を博しています。 .

それらの使用の増加により、最近の解読が困難な、経済に関する市場の集合的思考を把握する作業が行われています。 デリバティブの利用が増えたこともあり、株価は激しい反転と日中の大きな変動に耐えてきました。

Tchir は、0DTE オプションが日々の動きを増幅する方法について説明しています。たとえば、SPDR S&P 500 ETF トラスト (ティッカー SPY) が 400 ドル前後で取引を開始するという仮説シナリオを考えてみましょう。 投資家は、405 ドルになる可能性があることに賭けて、アウト オブ ザ マネー コールを購入します。 コールを売ったオプション ディーラーは、市場中立のスタンスを維持するために、原証券を買い続けなければならず、SPY の価格を押し上げます。 その時点で、他の投資家が飛び込んで 408 ドルになることに賭ける可能性があり、そのサイクルは続きます。

ストーリーは続く

彼はそれを、何度も何度も発生するほとんどはしご型の取引と見なしています。 「2021 年半ほど前、XNUMX 年前にガンマ スクイーズがあった場所をよく思い出します」と Tchir 氏は言います。 XNUMX年初頭のミーム狂乱の間、デイトレーダーは短期オプションを使用して、株式の価値がオプションの行使価格に近づくにつれて、ディーラーは原株をますます多く買わなければならなくなるだろうと賭けました.

今週初め、JPモルガン・チェースの最高位のストラテジストであるマルコ・コラノビッチ氏は、0DTEオプションの爆発的な取引が、株式市場の2018年初頭のボラティリティ内破と同じ規模のイベントリスクを生み出していると警告した。 彼のチームの見積もりによると、そのような短期オプションの 1 日あたりの想定ボリュームは約 XNUMX 兆ドルです。

Tchir は、売却は規制当局の精査を受ける可能性が高いと述べています。 アニマルスピリットが市場で猛威を振るっている兆候は他にもあります。 ミームのような株価の動きは、Bed Bath & Beyond Inc. を含む株価を再び揺るがしている.

「人々はこれに注目し始めるでしょう」と Tchir 氏は語った。 「私の Twitter フィードは、1,000 ドルを 100,000 ドルにすると約束する人々であふれています。 まさにギャンブルです。」

–Jonathan Ferro、Lisa Abramowicz、Tom Keene の協力を得て。

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