Xiは住宅ローンのボイコットで中国の住宅購入者からの驚きの反乱に直面している

（ブルームバーグ）—過去数年間、習近平大統領は中国最大のテクノロジー企業を制圧し、香港で民主主義を根絶し、上海で26万人を拘束してCovid事件を排除してきました。

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しかし、彼は現在、中国の経済活動の70分のXNUMXを占める不動産市場の持続的な下落により、家族の富が失われるのを見ている中流階級の住宅所有者からの驚きの課題に直面しています。 中国の家計資産の約XNUMX％は、米国よりもはるかに多くの財産に縛られており、共産党にとって最もデリケートな政治問題のXNUMXつとなっています。

Xiは何ヶ月もの間、過剰にレバレッジをかけられた中国の開発者を抑制し、世界の投資家を驚かせ、少なくとも24の大手不動産会社を崩壊の危機に瀕させた記録的なデフォルトの波に拍車をかけてきました。 その過程で、80億ドル以上がオフショア債券市場から一掃されました。

しかし現在、一般の中国人は公然と反抗しており、住宅ローンの支払いに対するボイコットが急速に拡大しており、約301の都市で少なくとも91のプロジェクトに広がっています。 これらの住宅所有者は、開発者がすでに支払ったアパートを提供できなかったと非難しています。影響を受ける可能性のある住宅ローンの価値は、推定2兆元（297億ドル）に膨れ上がっています。

シンガポール国立大学のリー・クアンユー公共政策大学院の准教授であるアルフレッド・ウーは、次のように述べています。 「彼らの家が負の資産になった場合、それは彼らにとって生死にかかわる問題です。」

Xiにとって、タイミングはさらに悪くなることはありませんでした。彼はXNUMX年にXNUMX回の共産党会議からわずか数か月で、XNUMX期目の任期を確保することが期待されています。 さらに、彼はまた、中国における一党支配の正当性を支える社会契約の一部である、平均的な市民の「共通の繁栄」を達成するために有益であるとして、彼の政策をラッパで鳴らすことが期待されています。

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すでに、Xiが痛みを和らげようとする兆候が現れています。 ブルームバーグは月曜日に、地方自治体や銀行に開発者の資金不足を解消するよう促すなど、市場を安定させるための広範な推進の一環として、中国が停滞したプロジェクトの住宅ローンの支払いを一時的に停止することを許可する可能性があると報告した。

BNPパリバスアセットマネジメントのシニアアジアパシフィック投資ストラテジスト、チーローは、次のように述べています。 「Xiが第20党大会の前に安定性を維持することが重要です。」

ボイコットは住宅ローンポートフォリオのごく一部にしか影響を与えませんが、抗議行動の急速な拡大は、価格の下落やプロジェクトの停滞に対してより広範な不満が燃え上がるのではないかという懸念を引き起こしました。

短期的な解決策が見つかったとしても、Xiには長期的なリスクが残ります。 69歳のリーダーは、Covid-19の症例を排除すると同時に過剰な債務を抑制し、経済を年間成長目標の5.5％を大きく下回るペースに追い込んでいるため、異常に広範囲にわたる社会的不満を感じています。

中国はここ数ヶ月、民主化を支持する国歌「民衆の歌を聞きますか？」へのリンクの増加など、社会問題をめぐるオンライン抗議が相次ぎました。 上海の封鎖中にレミゼラブルから。 首に鎖でつながれているのが見つかったXNUMX人の母親の事件は、女性の人身売買に対する国民の抗議を引き起こし、数か月後、レストランでの女性の食堂への暴力的な攻撃の映像は、地方自治体に別の怒りの噴出を引き起こしました。

アソシエイトのZixueTai氏によると、中国での多くの抗議は、特定の結果を達成するために「戦略的に自己制限的」である。中国で社会活動を研究してきたケンタッキー大学の教授。 それでも、彼は不安の相次ぐことを「Xi政権とのうんざりした人気のあるランコアのある種の自発的な解放」と呼んだ。

「国家体制に直接対峙しなかったため、これらの抗議行動はこの時点まで続くことができた」とタイ氏は述べた。 「国の観点からは、市民の声を抑えるよりも、一般市民に許容範囲内で排出させる方が安全だろう」と語った。

中国の不動産市場は、独特のシステミックリスクをもたらします。 かつて「宇宙で最も重要なセクター」と呼ばれていた不動産業界は、現在、チャイナエバーグランデグループのような一握りの債務者を対象とした取り締まりの下で動いています。 より多くの企業が崩壊するにつれて、収入のために土地の販売に依存している業界や地方自治体を支える銀行への圧力が高まっています。

アジア市場のベテランであり、投資家調査プラットフォームSmartkarmaの独立アナリストであるTravis Lundy氏によると、地方自治体は、プロジェクトに少数の株式を取得し、特別目的の債券を通じて資金を調達することで、介入して支援を提供するよう求められる可能性があります。中国の不動産会社を深く研究した。

当局は、記録的な滞納が不動産部門を屈服させたとしても、買い手に家を届ける必要性を繰り返し強調してきました。 しかし、CLSAがまとめたデータによると、ボイコットされたローンの大部分は、債務不履行に陥った建設業者からのプロジェクトに関連しており、Evergrandeだけで全体の35％を占めていると推定されています。

オリエントキャピタルリサーチ社のマネージングディレクターであるアンドリューコリアーは、次のように述べています。

中央銀行は、「不動産業界への支援と、不動産バブルを縮小するための孤立した苦痛行為との間を避けている」と付け加えた。 「それは危険なダンスです。」

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