イージーマネーが去った後、経営陣は配当を削減してベルトを締めます

（ブルームバーグ）： 配当のカットまたは一時停止は、投資家を怖がらせ、資本を他の場所に移すよう促す可能性があるため、通常、企業の経営者は可能な限り回避するためのステップです。

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しかし、金利の上昇、利益率の低下、信用格付けを危険にさらす可能性のある不確実な経済見通しによって企業が圧迫されているため、経営陣は株主を犠牲にしてベルトを締めるように迫られています.

ブルームバーグのジル・R・シャー氏とイアン・キング氏が金曜日に報じたところによると、今年これまでのところ、ダウ・ジョーンズ米国株式市場指数の 17 社が配当を引き下げた。 収益と利益が減少し、収益に占める負債の割合が増加するにつれて、より多くの企業がそれに追随するよう圧力がかかる可能性があります。 迫り来る債務満期の壁も、貸借対照表に現金を保持する必要性を高めています。

クレジット投資家にとっては、企業の幹部が配当金の支払いを開始し、資金を調達するために安価なクレジットを積み上げていた時代からの歓迎すべき変化です。 S&P ダウ ジョーンズ インデックスのデータは、S&P 500 の企業が 564.6 年に配当に 2022 億ドルを費やしたことを示しています。これは 2000 年にさかのぼるデータで最も多く、511.2 年の 2021 億ドルから増加しています。

その現金をバランスシートに残しておくことで、企業は格付けの引き下げを防ぎ、資金調達のコストがさらに高くなる可能性があります。

コンピューター プロセッサの世界最大のメーカーである Intel Corp. は、先週、16 年間で最低の水準に配当支払いを削減しました。 同社は今月、XNUMX つの主要な格付け会社すべてから信用格付けが引き下げられたのを見た。

ベルト引き締めは減配にとどまらない。 企業はまた、業務の合理化や人員削減など、従業員にとって苦痛となる措置を講じています。

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ヨーロッパの外れ値

多くの企業が債権者の満足を維持するために株主への支払いの栓を締めているため、ヨーロッパの少なくとも XNUMX つの企業が、パーティーを続けようとする多くの債券投資家を見つけている、と Lisa Lee は書いています。

最近の投資家は、株主に配当を支払うために、フランスの包装会社 Eviosys からのレバレッジド ローンを急いで取得しました。 350 億 370 万ユーロ (27 億 XNUMX 万ドル) の融資に対する需要が非常に強かったため、契約のアレンジャーであるバークレイズは、参加期限を XNUMX 月 XNUMX 日に繰り上げました。

債権者が慎重に扱うことが多いこのような取引は、投資家がレバレッジドローン市場で機会をほとんど見つけていないことを示しています。 ディール量は、発行がほぼ停止した激動の2022年からまだ完全には回復していません。

他の場所：

• ブルームバーグのドロシー・マー氏によると、アジアで最もパフォーマンスの高い債券ファンドの XNUMX つは、中国の開発者のオフショア債、さらにはアジアのジャンク債市場から撤退する機会を探しているという。 チャイナAMCセレクト・アジア・ボンド・ファンドのマネジャー、ジェーン・カイ氏は代わりに、世界中の先進国市場の高格付証券やオフショアの中国本土企業の人民元建て債券に注目する。

• ポルシェ オートモービル ホールディング SE は、デビュー時にいわゆるシュルドシャイン市場で記録を打ち破り、ニッチなドイツの債券市場で史上最大の 2.7 億ユーロを借り入れました。 Schuldschein 市場の解説者については、Jacqueline Poh の QuickTake をお読みください。

• Ares Management Corp. は、複数の潜在的な入札者からの関心の中で、英国に本拠を置く獣医サービス会社 VetPartners の潜在的な買収に資金を提供するために、最大 1 億ポンドのプライベート クレジットを用意しています。 直接貸し手の関与は、投資銀行がリスクを抑えているため、ヨーロッパでのより大きな取引における業界の影響力をさらに強調するでしょう。

• ゴールドマン・サックスの元銀行員によって設立された米国を拠点とするクレジット・ファンドのシルバー・ポイント・キャピタルは、ヨーロッパでのプレゼンスを拡大するため、ロンドンで採用を検討しています。 この地域に物理的な存在がなくても、同社は問題を抱えた不動産会社アドラーグループやドイツのディスカウント小売業者タッコなど、ヨーロッパで多くの投資を行ってきました。

• ブルームバーグ・ニュースは今週、ペトロレオス・メキシカンスがゴールドマン・サックスとＪＰモルガン・チェースと少なくとも１０億ドルの資金調達を交渉中であると報じた。

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