ワイルドストックスパイクは、今年XNUMX度目のこれが底であるという議論を復活させます

(ブルームバーグ) — 株価のまたもや元気な回復と推測: 誰もが底が入ったかどうかを議論したい.

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楽観主義者が新しい議論を持っていないわけではありません。 S&P 5.5 の 500% という怪物的な毎日の上昇を含む今週の株価上昇は、連邦準備制度理事会のインフレ競争の実際の進展によって加速されたという点で、以前のものとは異なりました。 ドルも重要な支持水準を下回り、中国は新型コロナウイルス感染症対策の制限を一部緩和し、利回りはこの XNUMX 年間で見られなかったレベルから急激に後退しました。これらはすべて、より持続可能な進歩が定着するための重要な要素と見なされています。

今年の機関投資家調査で第 1 位のテクニカル アナリストにランクされたエバーコア ISI チャーティストのリッチ ロス氏は、株式価値から 15 兆ドルもの価値を一掃した弱気相場に終止符を打つには十分すぎるほどでした。 10ヶ月。

「私たちが知っているクマは死んでいて、新しい雄牛が始まった」とロスは金曜日の顧客へのメモに書いた.

懐疑論者はたくさんいます。 彼らは、FRB の積極的な引き締めと、それを継続するという表明された意図によってもたらされた経済的損害を指摘しています。 来年の景気後退の予測は高まり続けており、金利の上昇がついに企業アメリカの収益に影響を与えました。 値上げを推進する企業の能力によって年間を通じて支えられた収益は、現在、第 XNUMX 四半期に縮小する予定です。 そうすれば、過去の水準に戻ったバリュエーションが再び膨らんだように見えるだろう。

ＰＧＩＭフィクスト・インカムのチーフ投資ストラテジスト、ロバート・ティップ氏はブルームバーグテレビジョンに対し、「危機を脱したとは思わない」と語った。

ストーリーは続く

市場の方向性に関する相反する見解は新しいものではなく、両方の陣営にとって十分な材料が存在します。 しかし、急落を買おうとするあらゆる試みが猛烈な反転に見舞われ、主要な指数は依然として 5.9 桁の損失に向かっている市場で、賭け金は上昇し始めています。 今週の S&P 500 の XNUMX% 上昇のような上昇を見逃すと、ポートフォリオが破綻する可能性があります。

2022 年の大部分を定義したインフレ取引が今、軌道に乗ったかどうかを判断することが、底を打つ鍵となります。 少なくとも XNUMX 週間は、あたかもそうであるかのように見えました。 グロース株は時価総額を下回り、レバレッジの低い企業がアウトパフォームし、テクノロジー株がエネルギーに勝った。

懐疑的な人たちにとって、この力学は買い手がポジションに出入りすることを余儀なくされたことが原因でした。 反発が定着したため、空売り筋は弱気な賭けをカバーするために急いでいたが、オプションディーラーは、投資不足のマネーマネージャーがラリーを追跡しようとするヘッジの嵐の中で、市場中立を維持するために株を購入しなければならなかった.

実際、市場で最も信頼できる買い手グループの 2.65 つは、木曜日のラリーではどこにも見当たりませんでした。 デイトレーダーは大量の株式を売り飛ばし、ネットでXNUMX億XNUMX万ドルの株を売りました。これは、JPモルガン・チェースがXNUMX年前に取引所の公開データに基づいてフローを追跡し始めて以来、最も多いものです。

脱出は、典型的には持続的な回復の舞台を整える降伏の兆候として組み立てることができますが、それはまた、メインストリートの感情に打撃を与えている悪化している経済を反映している可能性もあります. 住宅ローン金利の上昇により、住宅市場は崩壊しています。 そして、企業のレイオフが山積みになっています。

企業収益の横に株価上昇をプロットすると、奇妙なミスマッチが表示されました。 S&P 500 は 11 月末から XNUMX% 上昇していますが、アナリストは第 XNUMX 四半期の利益の見積もりを引き下げており、現在は縮小すると予想しています。

モルガン・スタンレーのチーフ米国株式ストラテジストであるマイク・ウィルソン氏は、企業は今後数四半期で値上げを転嫁することができないと予想しています。 株価は今後数週間上昇し続ける可能性があるが、市場の底値は2023年まで来ないだろうと彼は言う.

ウィルソン氏はブルームバーグテレビジョンに対し、「新しいニュースになるのは、多くの企業にとって、来年のマイナスの営業レバレッジがどれほど重要になるかということだ」と語った。 「最終的には、おそらく XNUMX ～ XNUMX か月以内に大きなファット ピッチになると思われる最終的な安値に到達する予定です。」

しかし、トム・リーのような強気派の目には、1982 月の消費者物価指数の軟調な記録は「ゲームチェンジャー」です。 彼は今日と 500 年との類似点を描きました。27 年は、長期にわたる暴走インフレが終焉を迎えた年です。 当時、S&P XNUMX は XNUMX 月に底を打ち、XNUMX か月以内に史上最高値に達し、XNUMX% の弱気市場を消し去りました。

インフレ率が低下し続ければ、S&P 500 は今後数か月で 4,500 まで上昇する可能性がある、と彼は述べた。 金曜日は 3,992.93 で引けました。

ファンドストラット・グローバル・アドバイザーズLLCの共同創設者であるリー氏は、「インフレ圧力の緩和は、FRBが経済をハードランディングに追い込んでいるというコンセンサスの物語に反して、『ソフトランディング』の主張を強化する. 「ソフトCPIは地殻変動に影響を与えました。」

– Isabelle Lee、Emily Graffeo、Jonathan Ferro の協力を得て。

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