ダウ・ジョーンズ工業株平均を気にするのをやめるべき理由

何兆ドルもの投資がスタンダード＆プアーズ 500 (^ GSPC(^ DJI)?

昨日の市場より先には行かないでください。 (2月XNUMX日)

ダウが 1.47% 下落している間、S&P は 0.11 日の非常に良い XNUMX% 上昇しました。 そして、何を推測しますか？ 単一株、UnitedHealth Group （うん）、ダウが計算される厄介な方法のために、その違いのかなりの部分を説明しました.

後で見るように、S&P と Nasdaq の違い (^ IXIC) が計算され、ダウの計算方法が、昨年 XNUMX つの指数とダウの間に見られた大きな違いのほとんどを説明しています。

または、さらに言えば、今週。

週の最初の 5 日間、ナスダックは XNUMX% 上昇しました。 （ゴール）は、以前は Facebook でしたが、木曜日に 23% 上昇しました。 S&P は 2.7% 上昇し、ダウはかろうじてブレークイーブンで、わずか 0.2% 上昇しました。 （UnitedHealth を計算から除外したとしても、ダウはわずか 0.5% しか上昇しなかったでしょう。）

UnitedHealthcare のような XNUMX つの銘柄 (有名な名前ではない) がこれほど大きな影響を与える可能性があるという事実は、認識を歪めます。 これが、市場のコメンテーターがいくら話しても、ダウにあまり注意を払うべきではない理由です。

さて、UnitedHealth に戻りましょう。木曜の市場引けでダウが 26.12 ドル下落し、ダウからなんと 172 ポイントも下落した様子をお見せします。 これは、ダウ平均の 39 ポイントの下落の XNUMX 倍以上です。

XNUMXつの株がダウにこれほど大きな影響を与えるのはどうしてでしょうか?

ダウは指数ではなく平均値だからです。

1885年にダウが最初に始まったとき、ダウは12株の価格を合計して12で割ることによって計算されました。当時、それが市場指標を計算する唯一の方法でした. しかし、最近では、138 年前よりも多くの情報 (個々の株式の時価総額など) をほぼ瞬時に入手できるようになっています。

ストーリーは続く

それが、スタンダード＆プアーズが 500 年に S&P 1956 を作成し、全米証券業協会が 1971 年にナスダックを設立した方法です。

対照的に、ダウは依然として平均的です。 しかし計算がやや​​こしくなる。 その 30 の構成銘柄の価格を合計し、合計をダウ除数と呼ばれるもので割ります。 S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスの上級指数アナリスト、ハワード・シルバーブラット氏によると、最近の除数は正確には 0.15172752595384 です。

ダウの 1 銘柄のいずれかが 30 ドル変動すると、ダウは 1 を除数で割った値になります。 または、私たちの目的では、6.59 ポイントです。

UnitedHealth は 470.83 株あたり 1 ドルで、ダウの最高値の株です。 はるかに。 したがって、UnitedHealth での 1 ドルの変動は、UnitedHealthcare の所有者にとってはほとんど意味がありませんが、ダウにとっては、その 1 ドルの変動は Apple での 500 ドルの変動と同じにカウントされます。 S&P 1 では、各株式の市場価値に基づいており、Apple の XNUMX ドルの動き (AAPL) は、UnitedHealth での 17 ドルの移動の約 1 倍に相当します。 これは、UnitedHealth の発行済株式数が 16 億 947 万株であるのに対し、Apple の発行済み株式数は約 XNUMX 億株であるためです。

S&P 指数の計算方法と 30 銘柄のダウ平均の計算方法の違いが、投資家が S&P インデックス ファンドに集まり、ダウをほぼ完全に無視する理由です。 これは、S&P がダウよりも市場の現実をよりよく反映しているからです。

2021年末から入手可能な最新の数字は、S＆Pに連動して7.1兆ドル、ダウに連動して40億ドル弱を示しました。 しかし、投資家のお金に関して言えば、ダウの市場シェアはほぼゼロですが、それは巨大なマインドシェアを持っています. 毎日の株式市場の話を読んだり見たり聞いたりするとき、ダウは常にそこにあり、多くの場合、最初に言及される指標です。

昨年、ダウは S&P とナスダックを驚異的なマージンでアウトパフォームしました。 ナスダックは 34% 下落し、店頭 (OTC) 株式とニューヨーク証券取引所で取引されている株式の両方を保有する S&P は 19% 下落しましたが、ダウは約 9% しか下落しませんでした。 その主な理由は、ダウには含まれていないが、S&P に大きなウェイトを持ち、ナスダックに大きなウェイトを置いている一握りの大型株が昨年、暴落したためです。

いくつかの例: テスラ （TSLA） 65% ダウン、Meta は 64% ダウン、Amazon （AMZN） 49% 下落、アルファベット （GOOG）は、以前は Google でしたが、39% 減少しました。

今年はパターンが逆転。 昨日まで、これら22つの株の多くと17年に暴落した他のいくつかの大きな株の最近の急激な上昇のおかげで、ナスダックは年初来で9％上昇し、S＆Pは3％上昇し、ダウはわずかXNUMX％上昇した. .

XNUMX つの主要な市場指標間のこれらの大きな違いは、今年も続くのでしょうか? わからない、誰も知らない。 しかし、ダウは一種の時代遅れの遺物ですが、それについて書くのをやめるのは難しいことを私は知っています. 結局のところ、これは私たち全員が聞いて育った市場指標です。

ダウのニュースを好きなだけ聞いてください。気にしないでください。 そして、それがあなたの投資決定に影響を与えないようにしてください。

ビジネスについて 50 年以上にわたって執筆してきたアラン スローンは、ビジネス ジャーナリズムの最高の栄誉であるジェラルド ローブ賞を XNUMX 回受賞しています。 彼は XNUMX 年にわたって、XNUMX つの異なるカテゴリでローブス賞を受賞しています。

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