なぜ今日の株式市場は下落したのですか？ 連邦準備制度理事会のスピーチは市場を悩ませました。

文字サイズ

火曜日はハイテク株と債券市場がともに売られた。 米連邦準備理事会（FRB）のラエル・ブレイナード総裁の非難コメント。 

In 火曜日のスピーチ, ブレイナード氏は「インフレを抑制することが最も重要だ」と述べ、政策を早急に引き締めることの緊急性を強調した。 同氏はまた、中銀は「XNUMX月会合後すぐに急速なペースで」バランスシート規模の縮小を開始すると述べた。 

米国の中央銀行家らは現在、FRBの8兆ドルのポートフォリオから債券を売却する計画はなく、2017年と同様に元本を再投資せずに債券を満期まで認めると投資家に約束している。しかしブレイナード氏は火曜日、債券保有額は増えると予想していると述べた。 「前回の回復時よりもかなり急速に縮小するだろう。」 

これにより、長期国債利回りは大幅に上昇（そして価格は下落）した。 １０年債利回りは火曜日に１４．５ベーシスポイント（１００分の１ポイント）上昇し２．５５４％となった。 の

30年の利回り 10.9ベーシスポイント上昇して2.582％になりました。 

ブレイナード氏は、最近の長期国債利回りの上昇はFRBの引き締め政策の成功の兆しであると論じた。 同氏は、30年住宅ローンのコスト上昇を理由に、こうした利回りが「家計や企業の意思決定に最も関連する傾向がある」と述べた。 FRBの債券保有は、長期国債利回りに直接影響を与える手段とみなされている。 最大の保有物は紙幣と債券である 2年以上熟成させます。 一方、短期金利に最も影響を与えるのは金利政策の見通しだ。 

そのため、FRBのバランスシートに関するブレイナード氏のコメントは長期にわたる財務省のパフォーマンスに最も大きなダメージを与え、利回りを急上昇させた。 の

iシェアーズ 20年以上債券ETF

(TLT)は2.3%下落した。

同氏の発言は株式やその他の安全債券市場にも悪影響を及ぼした。 の

ナスダック総合株価指数

2.3％減少し、

ダウ工業株30種平均
0.8％減少し、

S&P 500
1.3％下落した。 の

iシェアーズiBoxx $投資適格社債ETF

（ＬＱＤ）は１．７５％下落した。 

これらの市場はすべて、次のような共通点があるために打撃を受けました。 より長いデュレーションまたは金利感応性。 長期の安全な債券は、金利が上昇すると、短期債やリスクの高い債券よりもパフォーマンスが悪くなります。 そして、ナスダック市場の急成長しているハイテク企業の業績は、キャッシュフローが安定していて成長が遅い企業よりも悪い。なぜなら、投資家が高金利でその成長を割り引いている今日、将来の利益成長の価値は低いからである。 

---

ニュースレターのサインアップ

バロンズデイリー

バロンズとマーケットウォッチのライターからの独占解説を含む、前日に知っておくべきことについての朝のブリーフィング。

---

ブレイナード総裁はまた、今年の利上げペースが速いことを事実上確認し、政策が「今年後半にはより中立的な立場に戻る」と予想していると述べた。

ブルームバーグのデータによると、金融市場は現在、FRB金利が2.2年末までに2022％を超えると織り込んでいる。 そのため、投資家は、今年さらにXNUMX回の四半期金利引き上げが行われる可能性が高まっていると見ている。 XNUMX月の増加分。 （月曜日にはXNUMX回の追加利上げが完全に織り込まれていた。） 

しかし、FRBの利上げペースはすでに市場価格に反映されている。 つまり、残された主な不確実性は、バランスシート削減が予想より早いか遅いかということであり、ハイテク株と長期債券ファンドはデュレーションが長いため、最もリスクが残ることになる。  

アレクサンドラスキャッグスに手紙を書く [メール保護]