石油供給が逼迫しているにもかかわらず、米国のシェール生産者が救助に乗らない理由

米国の偉大なシェール マシンは壁にぶつかりました。

掘削とフラッキングの活動は横ばいであり、一部のシェール エグゼクティブは、米国の生産の伸びが予想を下回る可能性があると警告しています。

これは、すでに供給が制約されている石油市場にとって悪いニュースです。

OPEC+カルテル内の予備能力の問題は十分に文書化されており、イランの石油をより多く世界市場に放出するイランの核合意はありそうになく、米国の戦略的石油備蓄 (SPR) からの記録的な原油放出は数年で終わりに近づいています。迫り来る EU の禁輸措置は、ロシアの石油輸出をさらに混乱させようとしています。

石油市場は、価格の急上昇を意味する別の大きな供給危機に見舞われるように設定されています。

より多くの供給が必要であることを市場が強く示唆しているにもかかわらず、シェール生産者は、救済策は考えていないと述べています。 米国の生産者は、この状況下でできる限りのことをしています。 実際、シェールの幹部は欧州の政策立案者に対し、ロシアの産出量がさらに抑制された場合、欧州を供給危機から救うことはできないと警告している。

シェール生産者は、今年も来年も大幅な成長を遂げるでしょう。高い期待と過去の実績と比較して、市場ウォッチャーを圧倒するだけかもしれません。

米国の石油生産量は、過去数週間、毎日約 12.1 万バレルで停滞しています。 これは、パンデミック中に原油価格が暴落した日量が 10 万バレル未満に減少した後、かなりの回復です。 それでも、パンデミック前にアメリカが生産していた13日あたりXNUMX万バレルにはほど遠い.

さらに厄介なことに、米国の掘削およびフラッキング活動は 600 月中旬以降横ばいであり、この期間に約 316 の石油リグが稼働しています。 パーミアン盆地の稼働中の石油掘削装置は現在 XNUMX 基で、XNUMX か月で最低となっています。 これは、米国の石油生産の成長の主な原動力である最も豊富な米国のシェール盆地が大幅に減速していることを示唆しており、将来の量の伸び悩みを示しています。

アメリカが今年、専門家が予想していた 1 日あたり XNUMX 万バレルを追加できなかったとしても、誰も驚くべきではありません。

Pioneer Natural Resources の CEO である Scott Sheffield 氏は次のように述べています。PXD
、今年の米国の生産量は日量わずか 500,000 バレル増加すると予想しています。来年の増加は、米国エネルギー情報局が現在予測している 800,000 日あたり XNUMX バレルの増加をはるかに下回る可能性があります。

何が起きてる？ パンデミック前、シェールは、世界的な需要の増加に対応するのに十分な供給を毎年単独で追加していました。

現在、このセクターは不足しているように見えます。 これの一部は、サプライ チェーンの問題、インフレ、およびインフラストラクチャの制約に起因しています。これらの種類のものは、生産者に支出の見返りを少なくし、新しい投資について二度考えさせます。 これらの問題は、しばらくの間、世界経済全体で問題となっています。

エネルギー業界に特有なのは、最近見られたコモディティ市場の極端なボラティリティです。

これまでのところ、第 20 四半期の国際ベンチマークのブレント原油と米国のマーカーであるウェスト テキサス インターミディエート (WTI) は約 2020% 下落しており、120 年のパンデミックの開始以来最悪の四半期ごとの下落率となっています。80 月の WTI は 85 バレル XNUMX ドルを超えていましたがは先月 XNUMX ドルまで下落しました。 現在、XNUMX バレルあたり約 XNUMX ドルで取引されています。

この種の価格の乱高下は、新たな設備投資を考えている生産者に一時停止をもたらします。

エネルギー市場の供給逼迫のインセンティブにもかかわらず、金利の上昇と景気後退の恐れが経営者の心に重くのしかかっています。

シェフィールド氏は、油田のインフレ率は 10 年まで約 2023% で安定していると考えていますが、ほとんどの掘削リグやフラッキング装置に電力を供給するために必要なディーゼル価格は、インフレ率の上昇の潜在的な要因であると警告しています。 堅調な需要と輸出により、ディーゼルの備蓄は減少しており、米国の供給量は、このタイプの燃料の需要が旺盛な時期である冬を前に、XNUMX 年ぶりの低水準にとどまっています。

また、投資家や政治家からの圧力もシェール生産を妨げています。 現時点では、ウォール街は大幅な増産を歓迎しておらず、代わりに、配当と自社株買いを優先する低生産高利益モデルを好んでいます。

シェール産業の幹部に対する報酬インセンティブは、現在、生産成長目標ではなく、キャッシュリターン目標によって支配されています。 これは、低成長モデルがセクターに組み込まれていることを意味します。

バイデン政権の反化石燃料政策とメッセージは、投資環境を改善していません。 ホワイトハウスは今日、生産者に追加の供給を求めるかもしれませんが、彼らの政策の優先事項は、20 年以内にその追加供給の必要性をなくすことです。 このタイムラインは、XNUMX 年以上のタイムラインで投資を行うことが多い業界では、非常に短くなっています。

投資サイクルが短いシェール プレイであっても、企業が長期的な利益を見込めない場合、新しいリグや従業員に数百万ドルを投資するインセンティブはほとんどありません。

それはすべて、シェールセクターの麻痺に近いものになります。 非常に多くの力が同時に押し寄せたり引いたりする中、多くの経営者は何もせず、このクレイジーな市場がどのように展開するかを待って見守ることを心に留めています。

確かに、不確実な時期に生産量を大幅に増やすことは危険です。 じっと座って利益を得るほうがよいでしょう。特に、投資家がセクターに利益を求めている場合はなおさらです。

石油市場にとっての危険は、今後数か月でロシアの供給がうまくいかないことです。 国際エネルギー機関は、世界最大の石油輸出国であるロシアからの石油販売は、20 月 5 日に EU の禁輸措置が完全に実施されると、ほぼ XNUMX% 減少する可能性があると考えています。

その予測が正しければ、誰が穴を埋めるために介入するでしょうか? 今回は頁岩をあてにしないでください – 少なくともこのような状況下では。