金曜日 ミニラリー それにもかかわらず、私の元CNN同僚として、世の中は醜くなりつつあります ジャック・キャファティはこう言っていた。 数字は見たことがありますが、あまりきれいではありません。株式市場では1939年以来最悪のスタートです。大手ハイテク企業は数兆ドルの市場価値を失いました。 自分のポートフォリオを見るのは、腸に衝撃を与えるようなものです。
ただし、大虐殺は均等に分配されているわけではありません。 一方、ダウ（^ DJI）は年初来で11％下落しており（市場のピークは3月XNUMX日、都合よく今年の最初の取引日だった）、ハイテク株の多いナスダック（^ IXIC）は骨を砕くようなコストを 25% オフにします。
それが十分に悪いことではないかのように、ステイホーム株やミーム株、SPACS、そしてなんと仮想通貨はさらに悪い。 例: ペロトン (PTON）一時は60％オフになっていましたが、 SPACS は平均 43% 減少, ビットコインは約55％下落した XNUMX月のピークから）それは、この狂気を解決する何らかの方法があることを意味します。
危険な賭けが最も激しく行われています。
それらのきらびやかな物体を買ったのに火傷を負った人が何人いるでしょうか? 逆に、ダウのコンポーネントであるシェブロン、ハネウェル、または P&G を急いで購入した人は何人いるでしょうか? 前者は年初来で 43% 上昇しています (ウォーレン・バフェット氏がいくつかのことを学びました)、そしてその間 HON & PG 年初から現在まで減少していますが、それはわずか XNUMX 桁です。 しかし、いいえ、私たちは高く飛ぶ必要がありました。 そして今、私たちは激しく落ち込んでいます。
バフェット氏といえば、この出来事が彼とバークシャーの株主にとっていかに典型的なものであったかを笑うしかありません。 最近気づいたように、 過去の無数のバブルやマニアと同様に、バークシャーは市場の後塵を拝し、別の世代の否定論者がバフェットは投資の感覚を失ったと主張する原因となった。 ない！
新しい環境は異なる銘柄グループに有利に働く
市場がこれを鵜呑みにしている理由を簡単に要約すると、長引く新型コロナウイルスのパンデミック、プーチン大統領のウクライナ侵略、さらにはナショナリズムの台頭とグローバリズムの衰退であり、これらすべてがサプライチェーンを痛めつけ、インフレを押し上げている。 一方、FRBは経済の過熱を防ぐために金利を引き上げ、ポートフォリオを縮小している。
そのすべてが株式市場にとって永遠に悪くなると言っているわけではないが、少なくともこの新しい環境は、石油・ガス生産会社や米国で生産・販売する企業など、別のグループの株式に有利に働くだろう。 、 例えば。 今週の象徴的なシグナルの XNUMX つは次のとおりです。 サウジアラムコがアップルを超えた 世界で最も価値のある企業として。
「FRBが金利を引き上げるにつれて、たとえ基本シナリオが2022年に景気後退に陥るわけではないとしても、2023年以降はどうなるのか、多くの懸念が生じています」とPIMCOマネジング・ディレクター兼ポートフォリオ・マネージャーのソナリ・ピア氏は尋ねる。 。 「そしてそれこそが、一部の投資家が景気循環株から非景気循環株に舵を切り、利益率の低い事業を行っており、インフレによる圧迫が難しい企業に懸念を抱いているのを我々が見ている理由なのです。 その結果、守備的な名前が好まれるようになったことがわかります。」
ウェルズ・ファーゴのグローバル資産配分戦略責任者、トレイシー・マクミリオン氏は「2020年と2021年のほとんどを通じて、私たちはオーバーリスクを抱えていた」とYahoo Financeに語った。 「そして今年これまでのところ、私たちはリスクを回避しました。 私たちは、資産クラスの配分や地理的な観点から、株式市場においてより保守的になってきています。 当社は米国に傾きつつあり、小型株からは遠ざかり、大型株と中型株に傾いています。」
ちょっとプーチン大統領の話に戻りますが、ウォール街でよく言われるようにリスクオフをして、第三次世界大戦をほのめかす核兵器を持った独裁者の自由を失ったときに身をかがめるのは理にかなっています。 それを考えると、誰が成長株に夢中になりたいでしょうか？
私たちは不況に向かっていますか？
この事態が一気に好転する可能性があることは理解していますが、金曜日がその始まりだったのかもしれません。 しかし、そうではないと言います。 この市場の崩壊とインフレの急騰は不況を引き起こすのでしょうか? 必ずしも。 株価の暴落や価格上昇、原油価格のショック、そして（これまで見てきたように）パンデミックなど、あらゆる種類の不幸な出来事が不況を引き起こす可能性があります。 しかし、それは避けられないことではありません。 たとえば、2010 年のフラッシュクラッシュも、2011 年 2015 月の弱気相場も、19.73 年 2018 月の市場急落も、XNUMX 年秋の XNUMX% の市場下落も、景気後退を引き起こすものではありませんでした。
私たちの最近の苦境に最も近い帰結は、2000 年のハイテクバブルの崩壊と、その後の 2001 年 2001 月から 2000 年 9 月の不況かもしれません。前述したように、株式市場の暴落は、経済全体を崩壊させるほどのシステム全体への影響を及ぼさないことがよくありますが、11 年の打撃はやった。 そしてもちろん、その不況はXNUMX/XNUMXの攻撃によってさらに悪化しました。
しかし、今回はおそらくさらに深刻な外生要因（新型コロナウイルス、プーチン大統領、サプライチェーン問題、インフレ）がある。これらすべてに加えて市場の損失は、世界経済を縮小させるのに十分すぎる。
いずれにせよ、この不幸なシーズンには何らかの清算がなされる可能性が高い。 キャシー・ウッド氏のアーク・イノベーションETFは金曜日に大きく反発したが、今年は依然として54％下落しており、最近ではXNUMX％以上下落した。 ２０２１年２月の最高値からは７５％となった。 ウッドさんの最近の様子 しかし、報告によると流入は強いそして最近、彼女はコインベースの落ち込んだ株を買い占めていました（コイン).
次に、タイガー・グローバル社は、年初から現在までに17億ドルの損失を被ったと伝えられており、 利益のXNUMX分のXNUMX 2001年の発売以来。 FTによると いわゆるタイガー・カブス（かつてジュリアン・ロバートソン率いるタイガー・マネジメントで働いていたファンドマネージャー）が運営するコートエ・マネジメントのような他のファンドも、ペロトンやズームなどの在宅関連銘柄を買いあさったために打撃を受けていると伝えられている（ZM).
そしてシリコンバレーからは、 クランチベースレポート 著名なベンチャーキャピタル、アンドリーセン・ホロヴィッツの大規模なフライングIPOは、今はそれほど多くはありません。
「およそ過去17カ月間に1億ドル以上の初期評価額で上場したアンドリーセン氏のポートフォリオ企業18社のうち、XNUMX社を除くすべての企業が提示価格を下回って取引されている。 そして、唯一の外れ値であるAirbnbでさえ、初日の終値を下回っている」とCrunchbaseは指摘した。
結論：市場はいつでも急騰する可能性がありますが、私にとってこれは単なるバニラの下落のようには感じられません。
この記事は、14年2022月6日の土曜日のモーニングブリーフの特集で取り上げられました。毎朝月曜日から金曜日の午前30時XNUMX分までに朝のブリーフを受信トレイに直接送信してください。 ニュースレター登録
Yahoo Finance 編集長の Andy Serwer 氏による。 Twitter で彼をフォローしてください: @serwer
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出典: https://finance.yahoo.com/news/why-this-is-no-plain-vanilla-dip-112010464.html