レジャー旅行が盛り上がり続ける中、なぜこのクルーズ株が JPMorgan のお気に入りであり続けるのか

カーニバル、特にロイヤル・カリビアンは、彼の見解では、「将来の資本コミットメント（新造船の注文、満期債務の元本の支払い）の大きさとタイミングを考えると、金融市場の状況の短期的な干満に対してより脆弱です」とアダムは書いています.

価格データの分析によると、ノルウェー航空は少なくとも来年までティッカー価格の上昇から利益を得るはずですが、カーニバルは価格が安定する可能性があり、ロイヤル カリビアンは下落する可能性があると述べています。

Norwegian は「より小型で機敏な、より若いフリートをプレミアム価格で提供している」と彼は書いており、容量のシェアが小さいため、同社は競合他社と同じ規模の利点を享受していませんが、「より大きな機会を持っています。これは、レジャー旅行の強い需要と、陸上での休暇に比べてクルーズ会社が提供する魅力的な価値提案を背景に、プラスになると考えています。」

アダム氏は、今年これまでのところ、カーニバルの株価はロイヤル カリビアンとノルウェージャンの株価に遅れをとっており、彼のメモの発行時点で 52% 下落しているのに対し、他の 22 つの名前の株価は約 23% から XNUMX% 下落していると述べています。 Adam 氏によれば、同社の旧式車両や燃料費のエクスポージャーなどの要因を考慮すれば、価格をヘッジしていないため、このパフォーマンスの低さは「おおむね正当化される」とのことです。

「その課題にもかかわらず、CCLは群を抜いて最大で最も多様化されたクルーズ会社であり、高い財務レバレッジと業界をリードする規模の組み合わせにより、最終的に株価が上向きになる可能性があります」と彼は書いています. 「しかし、株価をよりポジティブにするには、短期的な稼働率の上昇が長期的な価格設定を犠牲にしていないことを確信する必要があります。」

ロイヤル カリビアンの格下げについては、同社の相対的なレバレッジが大きくなることを懸念しており、これには株式取引または資産売却による追加の資金調達が必要になる可能性があります。

「現在の水準では、3.5 億ドルの株式取引は株主にとって最大 20% の希薄化となるでしょう」と Adam は書いています。 「言い換えれば、追加の株式および/または高有利子負債の調達は、今後1〜2年間で明確な可能性があります。」

ロイヤル カリビアンの株式は火曜日の朝の取引で 1.8% 下落し、一方、カーニバルの株式は 1.0% 下落し、ノルウェーの株式は 0.5% 下落しました。