経済に「ノーランディング」シナリオが存在しない理由：モーニングブリーフ

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2月の金曜日、17、2023

今日のニュースレターは アレクサンドラセメノバ、Yahoo Finance のマーケット レポーター。 Twitterでアレクサンドラをフォロー @alexandraandnyc. 外出先でこれやその他の市場ニュースを読む ヤフーファイナンスアプリ.

米国経済は引き続き予想を上回っています。 XNUMX月のこぎり XNUMX 万人の雇用が追加されました 労働市場へ 小売売上高はなんと3%成長.

そして突然、力強い成長と持続的なインフレにより、投資家は来年の経済の新たな方向性を検討するようになりました。 「着陸しない」シナリオ.

連邦準備制度として 2022年に積極的に金利を引き上げた、投資家は、これらの動きが「ハード」ランディングまたは「ソフト」ランディングのどちらになるかについて議論しました。

本質的には、急激な金利上昇が経済成長とインフレを急速に阻害するのか、それとも成長と物価上昇を徐々に鈍化させるのかということです。 言い換えれば、 連邦準備制度が景気後退を引き起こす、または単に経済の減速ですか？

新しく造られた「着陸なし」の結果は、代わりに、連邦準備制度理事会が物価を引き下げようとする試みの中で金利が上昇したままであるにもかかわらず、経済成長が継続している間、インフレが実際には冷えないというシナリオを考慮しています。

Apollo Global Management のチーフ エコノミストである Torsten Sløk の見解では、 この結果の市場価格.

「言い換えれば、市場は、インフレ率がFRBの2％のインフレ目標よりもXNUMX年で大幅に高くなると言っている」とスローク氏は最近のメモで述べた。 「言い換えれば、景気後退とインフレ率の低下を予想する代わりに、短期的なインフレ予想が上昇し、固定されなくなっています。」

Sløk は、前述の 3 月の強力な経済データの後、XNUMX% に近づいている XNUMX 年間のインフレ ブレークイーブンの最近の回復を強調しました。

ストーリーは続く

しかし、少なくとも XNUMX 人の経済学者によると、投資家が賭けているように見えるこの物語は「無意味」です。

EYパルテノンのチーフエコノミストであるグレゴリー・ダコ氏は、「私たちはこの非常に不安定な環境にあり、不確実性が非常に高いため、経済で見られるものを解釈または呼び出すさまざまな方法を見てきました」と述べています。インタビューで。

ダコの見解では、最終的にどのように見えるかもしれませんが、着陸は最終的に起こるでしょう.

経済は周期的なパターンで動作し、ピークに達するまで成長し、その後縮小してから底を打ち、再び拡大フェーズに戻ります。

「上陸なしというのは意味がありません。なぜならそれは経済が拡大し続けることを本質的に意味するからです。それは進行中のビジネス サイクルの一部であり、イベントではありません。単なる進行中の成長です」と彼は付け加えました。 「それは、FRBがさらに利上げをしなければならないことを意味するのではないでしょうか?それは、ハードランディングのリスクを高めるのではないでしょうか?」

Sløk はまた、着陸なしのシナリオは、インフレと連邦準備制度に関する不確実性を再導入するため、2022 年に見られた不安定な市場行動を取り戻す可能性が高いことを示しました。

しかし、連邦準備制度理事会は不確実性の理由を正確には示していません。 金利は5%を超える可能性がある.

連邦準備制度理事会のパウエル 本人が言ってた: 「[インフレ] が迅速かつ痛みを伴わずに解消されるという期待がありました。 それが基本的なケースであるとは限らないと思います」と彼は先週の月曜日にDCのエコノミッククラブで「それにはしばらく時間がかかるでしょう」と警告した.

また、連邦準備制度理事会がこのシナリオをどのように処理するかについての Sløk 自身の期待は、現在の市場価格設定よりも Daco の考えと一致しています。

スロック氏はリポートで、「インフレ期待がＦＯＭＣの２％インフレ目標から大きく外れないようにするため、ＦＲＢはよりタカ派にならざるを得ないだろう」と述べた。

これは、当局が実際には金利を引き上げる必要があり、最終的に「ハードランディング」のリスクが高まることを示唆しています。

今日見るべきもの

経済

• 午前8:30 ET： 輸入物価指数、前月比、0.1 月 (-0.4% 予想、前月は XNUMX%)

• 午前8:30 ET： 石油を除く輸入物価指数、前月比、0.3 月 (-0.8% 予想、前月は XNUMX%)

• 午前8:30 ET： 輸入物価指数、前年比、1.4 月 (予想 3.5%、前月は XNUMX%)

• 午前8:30 ET： 輸出物価指数、前月比、0.2 月 (-2.6% 予想、前月は -XNUMX%)

• 午前8:30 ET： 輸出物価指数、前年比、2.8 月 (予想 5.0%、前月は XNUMX%)

• 午前10:00 ET： リーディングインデックス、 0.3月 (予想-0.8%、前月は-XNUMX%)

利益

• AMCネットワーク (AMCX), オートネーション (AN), バーンズグループ (B), ディア (DE)

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