連邦準備制度理事会が長期にわたって金利を 4% 以上に維持する理由

より高く、より長く。 これは、連邦準備制度理事会の多く​​の当局者が金利についてしばらくの間述べてきたことです。 それにもかかわらず、多くの投資家は彼らの言葉を信じず、中央銀行が遅かれ早かれ「方向転換」して短期金利を大幅に引き下げることを期待しています。

連邦準備制度理事会のラエル・ブレイナード副議長は最近、インフレ率が実際に低下していることを確認するには、金利をしばらくの間高水準に維持する必要があると国民に警告しました. はい、インフレは冷え込んでいます。 消費者物価指数 6.5 月のレポートによると、前月の 7.1% から年間 6.5% にスライドします。 それにもかかわらず、XNUMX% は CPI が過去 XNUMX 年間よりも高くなっています。 インフレ率が低下している場合、それが低下し続けることを保証するルールはありません。 FRB からの支援が必要です。

ブレナード氏はシカゴでの講演で、「最近の緩和にもかかわらず、インフレ率は依然として高いままであり、インフレ率が持続的に2％に戻ることを確実にするために、政策はしばらくの間十分に制限的である必要がある」と述べた. 少し前まで、インフレ率は 2% をはるかに下回り、金利はほぼゼロでした。

現在、連邦準備制度理事会が管理し、経済を操縦するために使用する（またはしようとする）ベンチマークであるフェデラルファンドレートは、4.25％から4.5％の間で推移しています。 広く予想され、FRB が電報で伝えたのは、銀行の政策決定機関が水曜日の会議で金利をわずか 0.75 分の XNUMX ポイント押し上げるということです。 これは、FRB が昨年 XNUMX ポイントずつ XNUMX 回連続で利上げを行った際のより積極的な取り組みに比べて減速しています。

現在、連邦準備制度理事会は、経済が不況に陥るのを恐れて、その勢いを維持したくありません。 したがって、明日予想されるような緩やかな増加はより理にかなっており、一部の人々には、引き締め体制の終わりが近づいていることを示唆しています。

　 先物市場 は、ベンチマークが 4.75 月までに 5.0% から 4.5% の範囲になると予測しています。 しかし、4.75 月までに、フェデラル ファンドの指標は XNUMX% から XNUMX% に戻ることが予想されます。 言い換えれば、FRB が今年緩和を開始するということです。

1カ月前、先物市場は、FRBがXNUMX月の会合でXNUMXポイントの利上げを制定すると信じていました。 このように、FRB がどこに向かっているのかについての認識の変化を見ることができます。

しかし、この予測は完全に間違っている可能性があります。 FRB は、ドット プロットと呼ばれるメンバーの独自の内部世論調査を行っており、メンバーは今年の金利が約 5.0% で終わると感じていることがわかります。 彼らはまた、4.0 年末には約 2024% にまで低下すると考えています。

FRB のキャンペーンでめったに言及されないもう 2008 つの側面は、金利の「正常化」です。 そして、パンデミックの発生に対応して行われたゼロに近いレートは、通常ではありません。 しかし、それ以前は、金利はまだはるかに低く、低すぎました。 09 年から 2 年の金融危機以降は 1% 未満であり、XNUMX% を下回ることもありました。 それは、株価への殺到など、経済のあらゆる種類の歪みを助長し、過大評価につながった.

実のところ、短期金利の最適な位置は 4% から 5% の範囲です。 経済が活況を呈していた 1990 年代に彼らがいた場所です。 それは、ほぼゼロ金利という人為的な刺激なしでなんとかそうしました。 ベッチャ、それがFRBが将来に向けて考えていることです。 投資家は、この現実を認識しておく必要があります。