日銀の予想外の方針転換が世界市場を混乱させている理由

アナリストとエコノミストは、この動きの重要性について議論しました。 しかし、市場の反応は、日本銀行が最終的に最後の低金利アンカーとしての役割を放棄する可能性に世界の投資家が動揺していることを示していた。

ドイツ銀行のストラテジスト、ジム・リード氏はリポートで、「投資家が今日の動きをより大きな変化の前兆と見なしているという事実は、市場の反応から明らかだ。

日銀は定例政策会議で、10年物国債の利回りについて次のように述べた。 以前の上限の 0.5% から 0.25% まで上昇する可能性があります. 中央銀行は、イールドカーブコントロールとして知られるプログラムの一環として、ベンチマーク国債利回りの目標範囲をほぼゼロに維持しています 2016から そしてそれを、全体的な市場金利を低く抑えるためのツールとして使用しました。

一方、日銀はこの動きの理由としてインフレを挙げず、代わりに国債市場の機能に関する懸念を強調しました。

円高、対米ドルで3%以上円高
USDJPY、
-3.95％,
10年物国債利回り
TMBMKJP-10Y、
視聴者の３８%が
16 年以来の最高水準に達した後、0.413% で 2015 ベーシス ポイント上昇しました。
TMUBMUSD10Y、
視聴者の３８%が
 世界の債券利回りが上昇したため、急騰した. ドルは主要なライバルに対して広く下落し、ICE US Dollar Index
DXY、
-0.62％
ダウン0.8％。

日本と他の先進国市場の金利差の拡大は、今年初めに円が米ドルに対して数十年ぶりの安値を記録したことで、円の急落につながった。

アジアの株式市場は、日本の日経 225 で利回りの上昇から熱気を感じました
ナイキ、
-2.46％
2%以上下落。 ヨーロッパと米国の株式は、米国の株式とともに、より控えめな反応を見ました 初期のわずかな損失を振り払い、より高く取引する ダウ・ジョーンズ工業株平均として
DJIA、
+ 0.56％,
S&P 500
SPX、
+ 0.38％
ナスダック総合指数
COMP、
+ 0.24％
XNUMX日間の連敗を止めようとしています。

政策のより広範な変化に関する憶測が高まっています。

米国債市場 月曜日のセッションで波紋を感じた 後に 共同通信社 週末にかけて、日本の岸田文夫首相が日本の 2% のインフレ目標をより柔軟なものにすることを検討していると報じた。 報告書によると、岸田氏は早ければ来春にも、2月に任期が終了する黒田東彦総裁の後任として新たな日銀総裁が誕生した後、政府と日銀とのXNUMX年にわたるXNUMX%目標の合意をどのように修正するかについて詳細を話し合う可能性があるという。

国際金融協会のチーフエコノミストであるロビン・ブルックス氏は、他の主要中央銀行による政策引き締めに対応して世界の債券利回りが今年急上昇したため、日銀は10年物利回りの上限を維持するために多額の費用を費やしてきたと述べた。 、 Twitter上で。 「市場は血のにおいがするため」、その圧力が強まる可能性があると彼は述べた。

2023 年の予想ではこの動きの見通しが立てられていたが、黒田総裁の任期の最後の数か月で何も起こらない可能性が高いという見方が広まっている、と RBC キャピタル マーケッツのチーフ通貨ストラテジスト、アダム コール氏はリポートで述べた。

彼は、フォワードガイダンスや政策バランスレートを含む政策の他の側面は変更されておらず、声明は金融政策の引き締めとして特徴付けるのではなく、バンドの拡大の市場機能の役割を果たしていると指摘した.

「しかし、非流動的な状況になったことで、市場の反応は鋭くなった。 短期的には、円の強さを妨げることはなく、ポジショニングはここ数週間で大幅に減少しましたが、依然として決定に向かう米ドル/円のネットロングであり、これらの円ショートをカバーすることで円がさらに高くなる可能性があることに注意してください。 、" 彼が書きました。